هل العملات المستقرة أكثر أمانًا من البنوك؟ بريان أرمسترونغ يثير النقاش

ضربة في عرين البنوك. وفقًا لبريان أرمسترونغ، يجب على البنوك عدم إقراض ودائع عملائها دون موافقتهم. رئيس Coinbase يصف هذه الآلية بأنها إرث من نظام الاحتياطي الجزئي.

وفقًا له، فإن العملة المستقرة المنظمة والمغطاة باحتياطيات تتوافق مع قانون GENIUS تظل أقل خطرًا من الودائع البنكية. ومع ذلك، فإن الهجوم يستهدف صناعة تحتفظ بحوالي 18 تريليون دولار من الودائع في الولايات المتحدة.

النقاط الرئيسية

• يتحدى رئيس Coinbase استخدام ودائع العملاء دون موافقة صريحة، وهو إرث من الاحتياطي الجزئي
• وفقًا له، فإن الرمز المميز المغطى بالكامل بأصول مؤهلة سيكون محميًا بشكل أفضل من حساب مصرفي
• لم تعد الاحتياطات الإلزامية مطلوبة من البنوك الأمريكية منذ مارس 2020
• تسعى البورصة للحصول على ترخيص من المنظم المصرفي الفيدرالي الأمريكي

بريان أرمسترونغ ومحاكمة الاحتياطي الجزئي

يتم تدريس المبدأ في السنة الأولى من الاقتصاد. تتلقى البنوك ودائع، تحتفظ بجزء منها وتقوم بإقراض الباقي، مما ينتج عنه ائتمان. لكن المؤسسة تصبح غير قادرة على سداد جميع عملائها في نفس اليوم. معدل الاحتياطي الإلزامي لم يعد يلعب الدور الوقائي الذي يُعتقد أنه يلعبه. والسبب: خفض الاحتياطي الفيدرالي هذا المعدل إلى 0% في مارس 2020. تأخذ التأمين الفيدرالي بعد ذلك زمام الأمور، بمقدار 250,000 دولار لكل مودع ولكل بنك.

أظهر مارس 2023 ذلك بشكل واضح. قام عملاء بنك وادي السيليكون بسحب 42 مليار دولار في أربع وعشرين ساعة. ثم أغلق البنك في اليوم التالي، مع ما يقرب من 94% من الودائع غير المؤمنة في ميزانيته. ومع ذلك، كان لدى Circle 3.3 مليار دولار من احتياطيات USDC.

وبالتالي، انخفضت العملة المستقرة إلى 0.87 دولار. تبع الانخفاض حالة الذعر المصرفي التي استمرت بضع ساعات. وتوقف الانخفاض بمجرد أن ضمنت وزارة الخزانة والاحتياطي الفيدرالي جميع الودائع. يعتبر بريان أرمسترونغ أن العملات المستقرة المنظمة أكثر أمانًا من الودائع البنكية. المصدر: X / @LeJournalDuCoin

العملات المستقرة وقانون GENIUS، حسابات Coinbase

تم سن قانون GENIUS في يوليو 2025، وهو أول قانون فيدرالي أمريكي ينظم العملات المستقرة المدفوعة. يفرض تغطية كاملة للرموز المصدرة، بالدولار أو بأذون الخزانة لمدة 93 يومًا كحد أقصى. كما يتم قبول عمليات إعادة الشراء وحصص الصناديق النقدية. ثم يضيف النص نشرًا شهريًا للاحتياطيات، مصدقًا عليه من قبل المديرين. في حالة الإفلاس، يتقدم حاملو الرموز أخيرًا على الدائنين الآخرين. إقراض هذه الاحتياطيات محظور.

كما يمنع القانون المصدّرين من دفع عائدات لحاملي الرموز. تم انتزاع هذا الحكم بصعوبة من قبل لوبي البنوك. ومع ذلك، تقدم Coinbase مكافآت قريبة من 4% للمستخدمين الذين يحتفظون بـ USDC على المنصة. تعمل البورصة في الواقع كموزع وليس كمصدر.

تطالب جمعية المصرفيين الأمريكيين ومعهد سياسة البنوك منذ إغلاق هذه الثغرة. تستند مخاوفهم إلى رقم. قدر لجنة استشارية من وزارة الخزانة الأمريكية أسوأ السيناريوهات. قد تصل الودائع إلى 6,600 مليار دولار إلى العملات المستقرة. ومع ذلك، تتوقع وزارة الخزانة سوقًا بقيمة 2,000 مليار دولار بحلول عام 2028.

تستند حجة بريان أرمسترونغ إلى مقارنة الميزانيات. من جهة احتياطيات سائلة بالكامل تُنشر كل شهر. ومن جهة أخرى، أصول مقترضة على المدى الطويل وممولة من ودائع قابلة للسحب.

تسعى Coinbase للحصول على ترخيص ائتماني فيدرالي

يضيف رئيس Coinbase شكاية ثانية. كانت الحواجز التنظيمية قد كبلت الابتكار المصرفي وركزت السوق في أيدي عدد قليل من المؤسسات. كان لدى الولايات المتحدة أكثر من 14,000 بنك تجاري في منتصف الثمانينيات، مقابل أقل من 4,500 اليوم. كانت إنشاءات المؤسسات تقترب من المئة سنويًا قبل عام 2008. وفي بعض السنوات، تُعد الآن على أصابع اليد الواحدة.

لذلك، طلبت Coinbase في عام 2025 ترخيص ائتماني وطني من OCC، المنظم المصرفي الفيدرالي. سيسمح لها هذا الترخيص بالاحتفاظ باحتياطيات عملائها بنفسها، دون شريك مصرفي. قدمت Circle وRipple وPaxos وFidelity Digital Assets ملفات مماثلة.

يُقدَّم هذا المحتوى لأغراض معلوماتية عامة فقط، ولا يُشكل مشورة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية. ولا ينبغي اعتبار أي فعاليات أو مكافآت أو عروض ترويجية عبر الإنترنت أو أي معلومات ذات صلة واردة فيه توصيةً أو طلبًا أو دعوةً لشراء الأصول المشفرة أو بيعها أو تداولها أو إجراء أي معاملات أخرى عليها. تتميز الأصول المشفرة بتقلبات سعرية مرتفعة وقد تؤدي إلى خسائر. وقد يختلف مدى توفر خدمات WEEX ومنتجاتها والفعاليات المرتبطة بها حسب المنطقة. وتقع على عاتقك مسؤولية التأكد من أن مشاركتك تتوافق مع القوانين واللوائح المحلية المعمول بها.