كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise: الشتاء المشفر دخل أعمق ساعاته، وبصيص الضوء يلوح في الأفق
العنوان الأصلي: The Depths of Crypto Winter
المؤلف الأصلي: Matt Hougan، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise
ترجمة: Chopper، Foresight News
الخبر السيئ هو: نحن في شتاء مشفر منذ يناير 2025. الخبر السار هو: من المحتمل أننا أقرب إلى نهاية الشتاء مما كنا عليه في بدايته.
أريد أن أذكر البديهيات لأنني أعتقد أنها يمكن أن تساعدك في اتخاذ قرارات مستنيرة في الأشهر المقبلة: نحن في خضم شتاء مشفر كامل الأركان.
أجد أنه من المدهش أن القليل من الناس على الإنترنت وفي وسائل الإعلام الرئيسية يتحدثون عن هذا، لكنها حقيقة لا يمكن إنكارها. انخفض بيتكوين بنسبة 39% عن أعلى مستوى له على الإطلاق في أكتوبر 2025، وانخفض إيثريوم بنسبة 53%، وشهدت العديد من أصول العملات الرقمية الأخرى انخفاضات أكثر أهمية.
من المهم التعرف على طبيعته. هذا ليس تصحيحًا في سوق صاعد أو انخفاضًا قصيرًا. هذا شتاء كامل الأركان، وحشي، يذكرنا بعام 2022، يشبه ما تحمله شخصية ليوناردو دي كابريو في فيلم "The Revenant"، مع أسباب تتراوح من الرافعة المالية المفرطة إلى قيام اللاعبين الأوائل بجني أرباح ضخمة والمزيد.
بالنسبة لي، الاعتراف بهذه الحقيقة وقبولها جلب الوضوح لكل شيء.
لماذا ينخفض سعر العملات الرقمية على الرغم من الأخبار الإيجابية المستمرة في مجالات مثل التبني والتنظيم؟ لأننا في المياه العميقة للشتاء المشفر. لماذا رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد داعم لبيتكوين بينما مؤشر الخوف والطمع للعملات الرقمية في منطقة الخوف عند مستويات تاريخية عالية؟ لأننا في الشتاء المشفر.
أولئك الذين عاشوا شتاءات العملات الرقمية في 2018 أو 2022 سيتذكرون أنه في عمق الشتاء، الأخبار الإيجابية لا معنى لها. لن نرى انتعاشًا لأن وول ستريت توظف بشكل كبير أو لأن مورجان ستانلي يضاعف استثماراته في العملات الرقمية. هذه الأشياء مهمة على المدى الطويل، ولكن ليس الآن. الشتاء المشفر لن ينتهي بالنشوة؛ بل سينتهي بالإنهاك.
إذًا متى سينتهي الشتاء؟ الخبر السار هو: أعتقد أننا نقترب من خط النهاية.
الأنماط التاريخية للشتاء المشفر
عادة ما يستمر شتاء العملات الرقمية حوالي 13 شهرًا. على سبيل المثال، وصل بيتكوين إلى ذروته في ديسمبر 2017 ووصل إلى القاع في ديسمبر 2018؛ ووصل إلى ذروته مرة أخرى في أكتوبر 2021 ووصل إلى القاع في نوفمبر 2022.
بناءً على توقعات الدورة هذه، لا يزال أمامنا فترة صعبة. بعد كل شيء، وصل بيتكوين إلى ذروته في أكتوبر 2025، هل من المفترض أن ننتظر حتى نوفمبر 2026؟ لا أعتقد ذلك.
بعد مزيد من التحليل للشتاء الحالي، أدرك بشكل متزايد أنه بدأ بالفعل في يناير 2025. السبب في أننا لم نره هو أن تدفق الأموال من صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) وشركات خزينة الأصول الرقمية (DAT) حجب الحقيقة.
تدفقات صناديق ETF و DAT حجبت شتاء 2025
ألقِ نظرة فاحصة على هذا الرسم البياني الذي يوضح أداء مكونات مؤشر Bitwise لأفضل 10 عملات رقمية ذات قيمة سوقية كبيرة منذ 1 يناير 2025.

أداء مكونات مؤشر Bitwise لأفضل 10 عملات رقمية ذات قيمة سوقية كبيرة منذ بداية العام. مصدر البيانات: Bitwise Asset Management
وهي مقسمة بوضوح إلى ثلاث فئات:
· الفئة الأولى من الأصول (BTC، ETH، XRP) كان أداؤها جيدًا إلى حد معقول، حيث انخفضت بنسبة 10.3% إلى 19.9%
· الفئة الثانية من الأصول (SOL، LTC، LINK) مرت بسوق هابط نموذجي، حيث انخفضت بنسبة 36.9% إلى 46.2%
· الفئة الثالثة من الأصول (ADA، AVAX، SUI، DOT) تم بيعها بكثافة، حيث انخفضت بنسبة 61.9% إلى 74.7%
يكمن الاختلاف الجوهري بين هذه الفئات الثلاث من الأصول في ما إذا كانت المؤسسات لديها قنوات للاستثمار فيها. تلقت الفئة الأولى من الأصول تمويلًا ضخمًا من صناديق ETF/DAT طوال العام؛ وحصلت الفئة الثانية من الأصول على موافقة ETF في عام 2025؛ بينما لم تحصل الفئة الثالثة على ذلك أبدًا. (ملاحظة: XRP استثناء، حيث لم يكن لديها ETF في أوائل 2025 لكنها كان أداؤها جيدًا. قد يكون هذا لأن XRP كانت تواجه دعوى قضائية حياة أو موت من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في أوائل 2025، والتي تم إسقاطها في أوائل 2025، مما أدى إلى انتعاش حاد في الأصل.)
حجم دعم التمويل المؤسسي مذهل. على سبيل المثال، خلال الفترة الموضحة في الرسم البياني، جمعت صناديق ETF و DAT مشتريات تراكمية بلغت 744,417 بيتكوين، بقيمة حوالي 75 مليار دولار. فقط تخيل، بدون هذا القاع البالغ 75 مليار دولار، إلى أين كان سينخفض بيتكوين؟ أعتقد أنه كان سينخفض بنحو 60%.
كان سوق التجزئة في شتاء قاسٍ منذ يناير 2025. فقط أن الأموال المؤسسية حجبت هذه الحقيقة لبعض الأصول.
أحلك ساعة هي تلك التي تسبق الفجر
ما نحتاج إلى تذكره الآن هو أن هناك الكثير من الإيجابيات في العالم الحقيقي في مجال العملات الرقمية. التقدم التنظيمي حقيقي، والتبني المؤسسي حقيقي، والعملات المستقرة وترميز الأصول حقيقية، واحتضان وول ستريت حقيقي.
في السوق الهابط، قد يتم تجاهل الإيجابيات لكنها لا تختفي. يتم تخزينها كطاقة كامنة. بمجرد انقشاع سحب العاصفة وتطبيع معنويات السوق، سيتم إطلاق هذه الطاقة المخزنة بطريقة انتقامية. ما الذي يمكن أن يزيل سحب العاصفة؟ نمو اقتصادي قوي يحفز ارتفاعًا واسع النطاق في الأصول الخطرة، إشارات إيجابية من قانون Clarity، علامات على تبني الدول ذات السيادة لبيتكوين، أو ببساطة مرور الوقت.
بصفتي مخضرمًا في العديد من شتاءات العملات الرقمية، يمكنني أن أخبرك أن الشعور قبل نهاية الشتاء مشابه جدًا للآن: اليأس، العجز، الكآبة. لكن تراجع السوق الحالي لم يغير أساسيات سوق العملات الرقمية على الإطلاق.
أعتقد أننا سننتعش بشكل أسرع وأقوى. بعد كل شيء، بدأ الشتاء في يناير 2025. الربيع بالتأكيد ليس بعيدًا.
قد يعجبك أيضاً

سعر توكن MYX Finance (MYX) يقفز بنسبة 158% في 8 سبتمبر وسط اتهامات بالتداول الداخلي
شاهد كيف ترتفع العملة الرقمية بين عشية وضحاها، مما يجذب المتداولين المتحمسين، فقط لإثارة شائعات عن تلاعب…

Paxos تكشف عن مقترح عملة مستقرة USDH لشبكة Hyperliquid مع عمليات إعادة شراء لتوكن HYPE
قدمت Paxos مقترحاً لإطلاق عملة مستقرة USDH على Hyperliquid، مع تخصيص عوائد الاحتياطيات لإعادة شراء توكن HYPE لتعزيز النظام.

هل يمكن لعملة Stellar (XLM) محاكاة ارتفاع XRP والوصول إلى 1 دولار؟

أسبوع الكريبتو في الكونغرس الأمريكي: خطوات حاسمة لتشريعات العملات الرقمية

DeFi Development Corp تواصل ارتفاع أسهمها مع شراء Solana – تحديثات 8 سبتمبر 2025
تعزز شركة DeFi Development Corp استراتيجيتها المالية عبر شراء Solana، مما أدى إلى ارتفاع أسهمها. إليك آخر التحديثات في 8 سبتمبر 2025.

توكن WLFI يواجه صعوبات بعد الإطلاق، ومستثمرون كبار يتكبدون خسائر حتى 4 سبتمبر 2025
تخيل أنك تطلق توكن عملة رقمية واعداً، لتشاهده يتعثر مباشرة عند خط البداية، تماماً مثل…

غرامة 2.6 مليون دولار على OKX في هولندا وسط تشديد الرقابة على منصات العملات الرقمية – 4 سبتمبر 2025

تحليل سعر العملات الرقمية 4 سبتمبر 2025: رؤى حول بيتكوين، إيثريوم، SOL، INJ، و TAO

Dogecoin يستهدف رالي نحو 1.40$ مع إطلاق مبادرة الخزانة الرائدة

تقرير الصباح | يتوقع توم لي أن ينتهي ركود العملات المشفرة في أبريل؛ وتُطلق xStocks صندوقًا جديدًا للاستثمار الخاص على البلوك تشين؛ وتم تحديث شبكة Sui الرئيسية إلى الإصدار 1.68.1

قمة البيتكوين في البيت الأبيض: مستقبل العملات الرقمية

Ripple تسعى للحصول على ترخيص مصرفي أمريكي لتعزيز الثقة في العملات الرقمية – تحديث 4 سبتمبر 2025
تتخذ Ripple خطوة جريئة بالسعي للحصول على وضع مصرفي خاص بها في الولايات المتحدة، مما يعكس إجراءات من…

Bit Origin تغير استراتيجيتها نحو العملات الرقمية بشراء 40 مليون عملة ميم

عصر 'Trustware' في إيثريوم قد يدفع سعر ETH إلى 15.8 ألف دولار بحلول 2028

Truth Social تقدم طلب S-1 لصندوق ETF للعملات الرقمية القيادية: نظرة على الأصول الرقمية الرائدة في 4 سبتمبر 2025
اكتشف كيف يسهل صندوق ETF للعملات الرقمية من Truth Social الاستثمار في Bitcoin و ETH دون الحاجة لإدارة محافظ معقدة.

بيتكوين يستعد لصعود كبير مع تراجع الدولار لأدنى مستوى في 21 عاماً – رؤى لعام 2025

إيردروب Hamster Kombat: 43% فقط من المستخدمين تأهلوا للموسم الأول
اكتشف تفاصيل إيردروب Hamster Kombat، حيث تأهل 43% فقط من اللاعبين للحصول على المكافآت في الموسم الأول من اللعبة الشهيرة.

من يمتلك أكبر قدر من إيثريوم في 2025؟ كشف قائمة أثرياء ETH
سعر توكن MYX Finance (MYX) يقفز بنسبة 158% في 8 سبتمبر وسط اتهامات بالتداول الداخلي
شاهد كيف ترتفع العملة الرقمية بين عشية وضحاها، مما يجذب المتداولين المتحمسين، فقط لإثارة شائعات عن تلاعب…
Paxos تكشف عن مقترح عملة مستقرة USDH لشبكة Hyperliquid مع عمليات إعادة شراء لتوكن HYPE
قدمت Paxos مقترحاً لإطلاق عملة مستقرة USDH على Hyperliquid، مع تخصيص عوائد الاحتياطيات لإعادة شراء توكن HYPE لتعزيز النظام.
هل يمكن لعملة Stellar (XLM) محاكاة ارتفاع XRP والوصول إلى 1 دولار؟
أسبوع الكريبتو في الكونغرس الأمريكي: خطوات حاسمة لتشريعات العملات الرقمية
DeFi Development Corp تواصل ارتفاع أسهمها مع شراء Solana – تحديثات 8 سبتمبر 2025
تعزز شركة DeFi Development Corp استراتيجيتها المالية عبر شراء Solana، مما أدى إلى ارتفاع أسهمها. إليك آخر التحديثات في 8 سبتمبر 2025.
توكن WLFI يواجه صعوبات بعد الإطلاق، ومستثمرون كبار يتكبدون خسائر حتى 4 سبتمبر 2025
تخيل أنك تطلق توكن عملة رقمية واعداً، لتشاهده يتعثر مباشرة عند خط البداية، تماماً مثل…
