أنماط جديدة لغسيل المعلومات في أسواق التنبؤ: كيف تندمج الأسرار في مؤشرات الاستثمار

الكاتب: Polyfactual

إعداد: Hu Tao، ChainCatcher

في أواخر فبراير 2026، ظهرت أربع محافظ مجهولة على منصة Polymarket. كانت هذه المحافظ قد أُنشئت قبل بضعة أيام فقط وبدت واثقة للغاية. وفي الأسابيع التالية، وضعت أكثر من 80 رهاناً على آليات محددة للحرب بين الولايات المتحدة وإيران، وتوقيت الضربة الأولى، واستقالة المرشد الأعلى لإيران، وإعلان وقف إطلاق النار. عندما قامت Bubblemaps في النهاية برسم خريطة لهذه المجموعة من الرهانات وربطت المحافظ الأربع الأولية بخمس محافظ أخرى، وُجد أن هذه الحسابات التسعة المرتبطة ربحت مجتمعة أكثر من 2.4 مليون دولار كجوائز، بمعدل فوز بلغ 98%، على الرغم من أن العديد من الرهانات وُضعت في ظل ظروف ذات احتمالية منخفضة.

الآن، أصبح لهذه الظاهرة اسم، أو على الأقل فئة: غسيل المعلومات. لفهم سبب كونها مدمرة للغاية، يجب على المرء أولاً فهم طبيعة أسعار أسواق التنبؤ، حيث أن الآليات التي تمكن هذه الأسواق من العمل هي أيضاً ما يجعلها عرضة للاستغلال.

بعيداً عن تغليفها بالعملات المشفرة، فإن عقود أسواق التنبؤ (PM) بسيطة للغاية في الواقع. يربح كل سهم دولاراً واحداً إذا كان التنبؤ صحيحاً ولا يربح شيئاً إذا كان غير صحيح. وبما أن كل سؤال ثنائي له نتيجتان فقط، فإن سهماً واحداً من نوع "نعم" وسهماً واحداً من نوع "لا" يساويان دائماً دولاراً واحداً، لذا فإن سعر سهم "نعم" عند 0.36 دولار يشير إلى أن السوق يعتقد أن احتمالية صحة ذلك التنبؤ هي 36%.

والأهم من ذلك، أن Polymarket لا تحدد هذه الأسعار. فهي تنشأ من دفتر أوامر الحد المركزي (CLOB). يحدد العرض والطلب بين المتداولين الأسعار، ويكون السعر المعروض عند نقطة المنتصف لفرق سعر العرض والطلب. قد تكمن عبقريتها هنا. في هذا النموذج، السعر ليس رأياً تقدمه شركة المراهنات، بل هو التوقعات الجماعية لجميع المتداولين في دفتر الأوامر. عندما تظهر معلومات جديدة، مثل تقرير توظيف قوي أو بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) أقل من المتوقع، سيقوم المتداولون بإعادة التسعير، وستتعدل الأسعار وفقاً لذلك. في الواقع، تصبح السوق تقديراً للاحتمالات يتم تحديثه باستمرار، وهو ما ترغب المؤسسات المالية في الدفع مقابله. أصبحت مؤسسات مثل Bloomberg وReuters وصناديق التحوط تشتري الآن وصولاً في الوقت الفعلي إلى واجهات بيانات Polymarket، وتنظر إليها كمؤشرات لمشاعر السوق أسرع من استطلاعات الرأي التقليدية.

ومع ذلك، فإن الفخ يكمن في أن النظام المصمم لتحويل المعلومات إلى أسعار لا يمكنه التمييز بين المعلومات العامة والمعلومات المسروقة. لا يسأل دفتر الأوامر من أين تأتي ميزتك؛ بل يسجل فقط أنك قمت بالشراء.

عند هذه النقطة، يبدو مصطلح "الغسيل" مناسباً. في أنشطة غسيل الأموال التقليدية، تتدفق الأموال القذرة من أحد طرفي النظام، وتخرج أموال نظيفة لا يمكن تتبعها من الطرف الآخر. وفي أنشطة غسيل المعلومات، تتدفق المعلومات السرية من أحد الطرفين، وتخرج أسعار السوق من الطرف الآخر، دون أن تترك أسعار السوق أي أثر.

على سبيل المثال، لنفترض أن شخصاً ما يعرف أن ضربة ستحدث خلال 48 ساعة، بينما سعر السوق الحالي هو 15%. ضغط الشراء الخاص به سيستهلك جميع أوامر البيع في دفتر الأوامر ويدفع سعر المنتصف للأعلى، لنقل إلى سعر عقد يبلغ 35%. بالنسبة للآخرين، يبدو هذا مجرد إعادة تسعير طبيعية، كما لو أن متداولاً ما قد أصدر حكماً جيوسياسياً دقيقاً. يتم تغليف هذا السر بذكاء في إشارة واضحة. عندما تحدث الضربة، سيرتفع سعر عقد "نعم" إلى دولار واحد. المركز الذي تم شراؤه عند حوالي 0.15 دولار سيحقق عائداً يبلغ حوالي 6.7 أضعاف. لقد أوضحت قضية مادورو منذ بضعة أشهر هذا النطاق بوضوح. اتهم المدعون رقيب الجيش بتحويل رهان يبلغ حوالي 34,000 دولار إلى حوالي 400,000 دولار.

تنطبق استعارة الغسيل أيضاً على حجب الحقيقة. وجدت Bubblemaps أن خسائر المجموعة الإجرامية الإيرانية كانت ضئيلة، بضع مئات من الدولارات فقط، والتي تعتقد الشركة أنها تكبدتها عمداً لتضليل المحققين. يبدو معدل الفوز بنسبة 98% استثنائياً، ومعدل الفوز بنسبة 98% مقترناً ببعض الخسائر التافهة التي تكبدها المتداول عمداً يبدو تقريباً كمتداول ماهر جداً.

ومع ذلك، فإن الجانب الأكثر سخرية هو أن هذه الأسواق أكثر شفافية من البورصات التقليدية. حتى لو ظل أصحاب الحسابات مجهولين، يتم تسجيل كل معاملة على الأقل في نظام عام. هذه الانفتاحية هي التي تسمح للمحللين باستخدام أدوات مثل Bubblemaps لإعادة بناء مؤامرة تشمل تسع محافظ بناءً على الارتباطات الزمنية وأحجام التداول، مثل الصفقات المسجلة قبل أيام من تغيرات السوق في 28 فبراير.

لكن الشفافية نفسها تجلب أيضاً مخاطرة ثانوية تثير قلق المنظمين بشدة. إذا كان بإمكان المحللين الخارجيين تفسير أن مجموعة متواطئة تراهن بكثافة على هجوم، فيمكن للقوى المعادية فعل الشيء نفسه. يمكن للمراقبين المعادين اكتشاف الصفقات غير العادية وصياغة خطط حربية وتنبؤات سوقية بناءً عليها. تعمل الارتفاعات غير العادية التي تظهر في بعض أسواق الحرب كمصدر استخباراتي منخفض التكلفة وقابل للإنكار لأي شخص يراقب تلك السلسلة. لقد قام غاسلو المعلومات بتنظيف معلوماتهم، بينما قاموا في الوقت نفسه، كأثر جانبي، بنشر السر الأصلي للعالم بشكل مجرد.

لماذا لا يمكن للقوانين الحالية ببساطة تغطية هذا الوضع؟ لأن قواعد التداول الداخلي التقليدية مصاغة حول الأسهم، والمعلومات الجوهرية غير العامة المتعلقة بالشركات، والأرباح، وعمليات الدمج، وإفصاحات المسؤولين التنفيذيين، وما إلى ذلك، وليس حول توقيت العمليات العسكرية. لا يوجد "مصدر" في الحرب، ولا يوجد مطلعون من الشركات بالمعنى القانوني.

تؤدي العوامل الجغرافية للاختصاص القضائي إلى تفاقم هذه المشكلة. يحظر القانون الفيدرالي الأمريكي أسواق التنبؤ من تقديم رهانات على الحرب أو الاغتيال، لكن رهانات مادورو تمت على موقع Polymarket الخارجي، والذي لا يخضع لهذه القيود. علاوة على ذلك، فإن حاجز الدخول منخفض بشكل مثير للسخرية؛ يمكن للمرء بسهولة تجاوز الحظر الأمريكي باستخدام VPN يكلف حوالي دولارين شهرياً. يمكن أيضاً شراء حساب تم التحقق من هويته (KYC) بسهولة. ومع ذلك، لاحظت واشنطن أخيراً هذه المشكلة. في 22 مايو، أطلقت لجنة الرقابة في مجلس النواب تحقيقاً رسمياً في أسواق التنبؤ، مطالبة بسجلات حول كيفية التحقق من الهويات، وفرض القيود الجغرافية، والتعامل مع المعاملات المشبوهة المتعلقة بفنزويلا وإيران. تهدف مشاريع القوانين المقترحة، "قانون رهان الموت" و"قانون النزاهة العامة لأسواق التنبؤ المالي"، إلى حظر رهانات الحرب ومنع المسؤولين من التداول بناءً على معلومات غير عامة.

الحقيقة القاسية هي أن غسيل المعلومات ليس ثغرة من صنع البشر في أسواق التنبؤ، بل هو أثر جانبي لآلية عملها الأساسية. السوق التي يمكنها تحويل المعرفة إلى أسعار بشكل مثالي تكافئ بطبيعتها أولئك الذين يمتلكون أفضل المعلومات، بما في ذلك أولئك الذين لا ينبغي أن يكون لديهم حق الوصول إلى تلك المعلومات. دون تقويض الآليات التي تجعل هذه الأسواق أكثر دقة من استطلاعات الرأي، لا يمكن إغلاق هذه الثغرة تماماً.

بينما تتطلع الصناعة إلى المستقبل، حتى لو اعتمد 1-2% فقط من متداولي المشتقات هذه الأدوات، فقد يصل حجم التداول السنوي إلى 50 مليار دولار. لم يعد السؤال هو ما إذا كانت أسواق التنبؤ فعالة، بل ما إذا كانت فعالة أكثر من اللازم. القضية هي ما إذا كان المجتمع يستطيع تحمل مثل هذه الآلة: التي تحول أكثر أسرار المجتمع حراسة إلى أرقام مسعرة وقابلة للتداول علناً، وتدفع مكافآت سخية لأولئك الذين يمتلكونها.

يُقدَّم هذا المحتوى لأغراض معلوماتية عامة فقط، ولا يُشكل مشورة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية. ولا ينبغي اعتبار أي فعاليات أو مكافآت أو عروض ترويجية عبر الإنترنت أو أي معلومات ذات صلة واردة فيه توصيةً أو طلبًا أو دعوةً لشراء الأصول المشفرة أو بيعها أو تداولها أو إجراء أي معاملات أخرى عليها. تتميز الأصول المشفرة بتقلبات سعرية مرتفعة وقد تؤدي إلى خسائر. وقد يختلف مدى توفر خدمات WEEX ومنتجاتها والفعاليات المرتبطة بها حسب المنطقة. وتقع على عاتقك مسؤولية التأكد من أن مشاركتك تتوافق مع القوانين واللوائح المحلية المعمول بها.