تقرير بحثي: أصبح التجزؤ أكبر عقبة أمام الإمكانات الهائلة لسوق الأصول المرجحة بالمخاطر والتي تبلغ تريليون دولار.

أخبار بلوك بيتس، 19 ديسمبر - أشار تقرير بحثي صادر عن RWA.io إلى أنه في حين أن تقنية البلوك تشين قد سرّعت الابتكار، إلا أنها خلقت أيضًا حواجز سيولة، مما يعيق التدفق الحر لرأس المال عبر الشبكات. ونتيجة لذلك، أصبحت الأصول الحقيقية المُرمّزة (RWA) تشبه بشكل متزايد الأسواق المجزأة بدلاً من النظام المالي الموحد.

وقد توصل البحث إلى أنه على الرغم من تمثيلها لنفس الأصل الأساسي، فإن الأصول المتطابقة أو المتكافئة اقتصادياً على سلاسل الكتل المختلفة لا تزال تعاني من اختلافات في الأسعار. بالإضافة إلى ذلك، لا يزال نقل رأس المال عبر الشبكات مكلفًا ومعقدًا. هذه أوجه القصور تعيق قدرة السوق على التصحيح الذاتي من خلال المراجحة وتحقيق اكتشاف فعال للأسعار.

وذكر التقرير أن أحد أبرز نتائج هذا التجزئة هو التباين المستمر في أسعار نفس الأصل الصادر على سلاسل مختلفة. غالباً ما تُظهر الأصول المُرمّزة المتطابقة اقتصادياً فرقاً في سعر التداول يتراوح بين 1% و 3% عبر الشبكات الرئيسية المختلفة. في التمويل التقليدي، من شأن أنشطة المراجحة أن تقضي بسرعة على مثل هذه التناقضات السوقية. ومع ذلك، ونظراً للعوائق التقنية والتكاليف والتأخيرات والمخاطر التشغيلية، لا يزال تنفيذ المراجحة عبر السلاسل يمثل تحدياً، حيث غالباً ما تتجاوز تكلفة نقل الأصول فرق السعر نفسه، مما يؤدي إلى أوجه قصور مستمرة.

بالإضافة إلى اكتشاف الأسعار، تقدر RWA.io أن تحويل رأس المال بين سلاسل غير قابلة للتشغيل البيني يؤدي إلى خسارة تتراوح من 2٪ إلى 5٪ لكل معاملة بسبب رسوم التبادل، والانزلاق السعري، وتكاليف التحويل، ورسوم الغاز، ومخاطر التوقيت. يشير نموذج التقرير إلى خسارة متوسطة تبلغ حوالي 3.5٪ لكل عملية إعادة تخصيص رأس المال. إذا استمر نمط التجزئة هذا، فقد تتسبب تكلفة الاحتكاك في سحب ما بين 600 مليون دولار إلى 1.3 مليار دولار من السوق سنوياً.

صرح ماركو فيدريه، المؤسس المشارك والمدير التنفيذي للعمليات في RWA.io: "هذا التشرذم هو العقبة الأكبر أمام السوق لتحقيق إمكاناته التي تبلغ تريليون دولار." وأضاف: "في مجال التمويل التقليدي، أظهر توجيه الدفع الفوري SEPA داخل الاتحاد الأوروبي كيف يمكن للقيمة أن تنتقل عبر الحسابات في ثوانٍ". ينبغي أن تتدفق الأصول المُرمّزة بسلاسة وبطريقة مماثلة.