مستثمرو التجزئة في كوريا الجنوبية: "جيش النمل" المكون من 14 مليون شخص يغوص في العملات الرقمية باستخدام الرافعة المالية

العنوان الأصلي: عمليات المسح تهدد جيش التجزئة الكوري الذي يطارد أكثر الاستثمارات خطورة

المؤلفون الأصليون: سانغمي تشا، هارام ليم، بلومبرغ

المترجم الأصلي: لوفي، فورسايت نيوز

في شركة نسيج في سيول، يقوم توني كيم، وهو مدير، باستثمار كل ما يملك في سهم واحد كلما رأى إمكانات لذلك.

لم يسبق لتوني كيم، البالغ من العمر 34 عاماً، أن احتفظ بسهمين في وقت واحد في محفظته الاستثمارية التي تبلغ قيمتها 140 مليون وون كوري (حوالي 98,500 دولار أمريكي). يقول الأب لطفلين: "الكوريون، بمن فيهم أنا، مهووسون بشعور اندفاع الدوبامين وكأنه محفور في جيناتنا".

توني كيم

بالنسبة للعديد من مستثمري التجزئة، قد تبدو استراتيجية التداول هذه متهورة أو مرنة بشكل غير عادي أمام الضغوط. ولكن بين حوالي 14 مليون مستثمر تجزئة في كوريا يُعرفون باسم "جيش النمل"، هذه مجرد لمحة عن رغبتهم الشديدة في تحقيق العوائد وشهيتهم المتزايدة باستمرار للمخاطرة.

لقد دفعت هذه الرغبة الأموال للتدفق إلى حسابات الاستثمار بوتيرة تقترب من مستويات قياسية. على مدى السنوات الخمس الماضية، قام مستثمرو التجزئة الكوريون بزيادة الرافعة المالية، مما أدى إلى مضاعفة أرصدة قروض الهامش. لقد دخلوا بكثافة في صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) ذات الرافعة المالية العالية والمضاربة، والتي تمثل 40% من إجمالي أصول بعض صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية المسجلة في الولايات المتحدة. في الوقت نفسه، ارتفعت أحجام تداول العملات الرقمية عالية المخاطر إلى مستويات تاريخية.

لم يقتصر تداول مستثمري التجزئة المحموم هذا على إعادة تشكيل السوق فحسب، بل جعلهم أيضاً قوة سياسية كبيرة. كانت قوتهم وقلقهم شديدين لدرجة أنهم أجبروا حكومة كوريا الجنوبية على إجراء تغييرات في السياسات لأول مرة.

حالياً، مع ارتفاع السوق العالمية إلى مستويات تاريخية بسبب طفرة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، يجد مستثمرو التجزئة الكوريون ذوو الرافعة المالية العالية أنفسهم في وضع ضعيف للغاية. بمجرد تحول معنويات السوق فجأة، قد تنهار مراكز المضاربة على الفور، وقد تتفاقم الخسائر بشكل أكبر.

حدث مثل هذا الانعكاس قبل أكثر من أسبوع بقليل. أدى تصاعد النزاع التجاري بين الولايات المتحدة والصين إلى انهيار في العملات الرقمية، مما تسبب في وصول العديد من العملات البديلة إلى الصفر على الفور. يشتهر مستثمرو التجزئة الكوريون بالمقامرة على التوكن ذات القيمة السوقية الصغيرة. أسعار هذه التوكن متقلبة للغاية، حيث تمثل العملات البديلة أكثر من 80% من إجمالي حجم التداول في منصات تداول العملات الرقمية الكورية، بينما تشكل بيتكوين وإيثريوم عادةً أكثر من 50% من حجم تداول المنصات العالمية، مما يشكل تبايناً صارخاً.

بالنسبة للعديد من مستثمري التجزئة في كوريا الجنوبية، تهدف جميع العمليات عالية المخاطر إلى هدف واحد: تجميع ثروة كافية في السوق شديدة التنافسية لشراء منزلهم الخاص. يستخدم الكوريون الجنوبيون مصطلح "الروح المقترضة" لوصف هذا النضال، وهي عبارة تعكس بدقة العاطفة والضغط الاقتصادي وراء حلم امتلاك منزل.

لقد أدت السياسات الأخيرة لحكومة كوريا الجنوبية إلى تكثيف السلوك المحفوف بالمخاطر لمستثمري التجزئة. إن تدابير مثل حد قروض الرهن العقاري التي نفذها الرئيس الجديد لي جاي ميونغ وارتفاع الإيجارات الناجم عن إصلاح سوق التأجير جعلت شراء منزل بعيد المنال أكثر. في الأسبوع الماضي، قدمت الحكومة تدابير متعددة لتهدئة سوق العقارات المحموم، بما في ذلك تشديد حدود القروض في منطقة سيول الكبرى وتقليل نسبة القرض إلى القيمة للعقارات المرهونة.

قالت كيم سو جين، البالغة من العمر 36 عاماً: "لقد جمع جيل آبائنا الثروة من خلال طفرة العقارات في معجزة نهر الهان، لكن جيلنا ليس محظوظاً". كانت تعمل مستشارة أعمال وبدأت في الاستثمار في العملات الرقمية بكل مستحقات نهاية خدمتها بعد الاستقالة. وقالت: "في دائرتي، تخرج حوالي 30 شخصاً بالفعل - مما يعني أنهم كسبوا ما يكفي من المال وخرجوا من الاستثمارات عالية المخاطر. آمل أيضاً أن أتخرج يوماً ما".

نهر الهان في سيول

تحذير للمشتري

إن زخم مستثمري التجزئة في كوريا الجنوبية الذين يطاردون المكاسب واضح في مختلف الأسواق. منذ فوز دونالد ترامب في الانتخابات الرئاسية الأمريكية العام الماضي وبدء ولايته الثانية، ارتفع حجم التداول في منصات تداول العملات الرقمية المحلية في كوريا الجنوبية بشكل كبير، ليصل في وقت ما إلى 80% من حجم تداول مؤشر الأسهم القياسي الكوري كوسبي؛ كما جذبت العملات المستقرة المرتبطة بالعملات الورقية قدراً كبيراً من أموال التجزئة.

كما تدفق المستثمرون إلى صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية والعكسية، وهي منتجات تضخم العوائد (والخسائر) بمقدار 2 إلى 3 مرات من خلال المشتقات. وبسبب اللوائح الصارمة في كوريا الجنوبية، مثل تدريبات التداول المحاكية ومتطلبات الهامش العالية لهذه المنتجات، تحول مستثمرو التجزئة إلى الأسواق الخارجية وأصبحوا الآن مشاركين مهمين في سوق صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية العالمية.

مقارنة بين حجم تداول منصات العملات الرقمية في كوريا الجنوبية وحجم تداول مؤشر كوسبي

إن السلوك عالي المخاطر لمستثمري التجزئة في كوريا الجنوبية لا يعرض مدخرات الأسرة للخطر فحسب، بل يضغط أيضاً على النظام المالي، مما يهدد الاستقرار الاقتصادي العام. مع تدفق المستثمرين إلى الأصول ذات العائد المرتفع والمخاطر العالية، تراجعت الأدوات المالية التقليدية تدريجياً عن الأفضلية، وتم تضييق قنوات التمويل للبنوك. في الأسابيع الستة التي تلت يوليو من هذا العام، فقدت البنوك الكبرى في كوريا الجنوبية ما يقرب من 40 تريليون وون كوري (حوالي 281 مليار دولار) من الودائع.

قال تشوي جاي وون، أستاذ الاقتصاد في جامعة سيول الوطنية: "في كوريا، يُنظر إلى الاستثمار غالباً على أنه مقامرة بدلاً من التخطيط طويل الأجل - وهو أمر وحشي تقريباً مثل 'لعبة الحبار'. بمجرد انفجار الفقاعة، يواجه الأفراد رد فعل عنيف للثروة، مما يؤدي إلى تفاقم الوضع: أزمة القروض الشخصية، وانخفاض القوة الشرائية، مما يؤثر في النهاية على الاقتصاد الوطني بأكمله".

تشعر الهيئات التنظيمية أيضاً بقلق عميق. قال لي يون سو، المفوض الدائم في لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة الكورية: "نحن قلقون من أنه إذا انهار السوق، فسيكون له تأثير على أصول مستثمري التجزئة والاقتصاد العام".

يشير الأطباء النفسيون إلى أن الاستثمارات عالية المخاطر تؤثر بشكل متزايد على الصحة العقلية للأفراد. قال بارك جونغ سيك: "بدون ثروة موروثة، تعتبر الشقة في غانغنام (منطقة سيول الثرية) حلماً يقظاً". بعد أن خسر حوالي 250,000 دولار بسبب الاستثمارات، يدير الآن عيادة متخصصة في علاج مرضى إدمان الاستثمار. "في هذا المجتمع المليء بالقلق، حتى مع معرفة المخاطر، لا يزال الناس ينجذبون إلى الاستثمارات عالية المخاطر. يبدو الأمر كما لو أن النظام بأكمله يدفعهم إلى الأمام، ويقودهم إلى دورة إدمان استثمار مدفوعة بالقلق".

بارك جونغ سيك

"تصفير بين عشية وضحاها"

بالنسبة للبعض، من الصعب التئام ندوب انهيار الاستثمار. مر هان جونغ هون، البالغ من العمر 35 عاماً، بنشوة "زيادة بمقدار 30 ضعفاً في رصيد محفظة العملات الرقمية لتصل إلى 660 مليون وون كوري"، لكن انهيار لونا في عام 2022 حول كل شيء إلى لا شيء.

كان TerraUSD مشروع عملة مستقرة أطلقه الكوري الجنوبي دو كوون، والذي انتهى بالفشل. في أغسطس من هذا العام، أقر دو كوون بالذنب في الاحتيال، وأدى انهيار المشروع إلى مسح حوالي 40 مليار دولار من القيمة السوقية في غضون أيام قليلة.

قال هان جونغ هون: "اختفت أرباحي البالغة 660 مليون وون بين عشية وضحاها، وفي النهاية، استعدت أقل من 6 ملايين وون فقط".

غير هذا الانهيار حياته تماماً. على الرغم من أنه لم يتخل تماماً عن العملات الرقمية، إلا أنه ابتعد عن الاستثمارات عالية المخاطر، وركز على التأمل، وحتى بدأ قناة على يوتيوب يشارك فيها تقنيات التنفس المفضلة لديه. اليوم، يعيش في جزيرة جيجو النائية ويذهب أحياناً في رحلات تأمل إلى بالي.

هان جونغ هون

ومع ذلك، لا تزال منصات التواصل الاجتماعي مثل يوتيوب مليئة بقصص نجاح استثمارية جريئة. أزواج يضعون كل مدخراتهم في بيتكوين، وطلاب جامعيون يبلغون من العمر 27 عاماً يكسبون عشرات الآلاف من الدولارات شهرياً من خلال التداول عالي التردد... هذه القصص هي بالضبط ما يجذب مستثمرين مثل توني كيم.

توني كيم مستثمر حالياً بالكامل في أسهم شركات مثل إنفيديا وتسلا. يتذكر قائلاً: "لقد ربحت المال من خلال الرافعة المالية، وهذا الشعور بالربح السهل جعلني مدمنًا". يتذكر عندما "ربح 13,000 دولار بين عشية وضحاها من 900 دولار"، لكنه خسر كل مكاسبه في ثلاثة أيام فقط. "أنت تستمر في مطاردة ذلك الشعور بالثراء السريع".

رابط المقال الأصلي