مخاطر Stablecoins وتأثيرها على الاستقرار المالي العالمي

النقاط الأساسية

• حذر مسؤولون في البنوك المركزية من أن التذبذب في الأسواق العالمية قد يكشف عن مخاطر خفية ناجمة عن استخدام Stablecoins.
• قد يؤدي التهديد بفرض تعريفات تجارية جديدة إلى هبوط في سوق Stablecoins وزيادة الاعتماد على العملات الرقمية المتصلة بالدولار.
• قدم ممثلو بنوك مركزية انتقادات لتوسع سوق Stablecoins واحتمالية تأثيرها على أسواق السندات الأميركية.
• يصف بعض الخبراء العملات الرقمية المستقرة بأنها جزء متزايد الأهمية من المشهد المالي، بينما يحذر آخرون من المخاطر الكامنة فيها.
• رغم المخاوف، يعتقد المدافعون أنStablecoins توفر استقرارًا أكبر مقارنة بالأنظمة المصرفية التقليدية.

المخاطر المحتملة لـStablecoins

تحذر بعض الجهات المالية من أنStablecoins قد تشكل خطرًا على الاستقرار المالي العالمي، وذلك نظرًا لارتباطها بالدولار الأمريكي. يعبر مسؤولون عن قلقهم بأن أحداثًا مثل الاضطرابات التجارية قد تؤدي إلى هبوط كبير في قيمة Stablecoins، مما يؤثر على أسواق السندات وعلى السياسات النقدية للبنوك المركزية.

هل تتحقق نبوءة بيع سندات الخزانة؟

في ظل تزايد الفائدة في Stablecoins، ربما تتعرض السندات الأمريكية للبيع القسري، حيث أن العملات المستقرة ترتبط بالدولار الأمريكي بشكل مباشر. يرى مختصون مثل أولاف سلييبن من البنك المركزي الهولندي أن أي ركود في Stablecoins قد يتطلب بيع الأصول الداعمة بسرعة، مما يؤثر سلبًا على استقرار الأسواق.

من جهة أخرى، يرفض بعض المسؤولين في الاحتياطي الفيدرالي الأميركي مثل ستيفن ميرين التحذيرات مبينًا أنStablecoins تشكل عنصرًا ابتكاريًا مثبتًا في المشهد المالي وغير معتمد للتمويل الاتحادي.

نمو متسارع ومخاطر غير مرئية

تشير التقارير إلى أن سوقStablecoin قد يصل إلى 2 تريليون دولار خلال ثلاث سنوات بموجب قانون GENIUS، وذلك بسبب النمو السريع وتركيز القوة في أيادي Tether وCircle. يعكس هذا النمو مخاطر كبيرة ناتجة عن الزيادة المفاجئة في عمليات الاسترداد، ما يؤدي إلى انهيار الأسواق المالية العالمية.

تحذيرات البنوك المركزية العالمية

تتفق كلّ من بنك التسويات الدولية وبنك الاحتياط الأسترالي على أن توتر الأسواق المالية العالمية يعزز الاعتماد المتزايد على Stablecoins في الخارج. وقد يؤدي فقدان الثقة في الاستقرار إلى ارتفاع في عمليات الاسترداد المفاجئة، ما قد يعطل الأسواق الحكومية الهامة.

استقرار أكبر من البنوك؟

في مقابل هذه التوجهات المتشائمة، يعتقد فريار شيرزاد، المسؤول في Coinbase، أن العملات المستقرة أكثر أمانًا من الأنظمة المصرفية. فهي مدعومة احتياطيًا بالعملة الصعبة ولا تعتمد على القروض الطويلة الأجل مما يقلل من المخاطر.

الأسئلة الشائعة

ما هيStablecoins؟

Stablecoins هي عملات رقمية مرتبطة بقيمة العملة التقليدية مثل الدولار الأمريكي، وتهدف إلى توفير استقرار في القيمة.

كيف يمكن لStablecoins أن تؤثر على الأسواق المالية؟

يُمكن أن يؤثر الانخفاض في قيمةStablecoins على استقرار الأسواق المالية من خلال دفعها لبيع الأصول الداعمة بشكل سريع في الأوقات الحرجة.

لماذا تثيرStablecoins القلق لدى البنوك المركزية؟

تثيرStablecoins القلق بسبب اعتمادها الكبير على العملات التقليدية، مما قد يعرض الأسواق لمخاطر عديدة إذا فقدت الثقة في استقرارها.

هل تعتبرStablecoins بديلاً أكثر أمانًا من الأنظمة المصرفية التقليدية؟

يعتقد بعض الخبراء أنStablecoins تقدم استقرارًا أكبر بسبب دعمها الكامل بالاحتياطيات النقدية وقلة تعرضها لمخاطر القروض الطويلة الأجل.

كيف يجب أن يتعامل المستثمرون مع المخاطر المتزايدة لـStablecoins؟

ينبغي على المستثمرين متابعة الأخبار والتحديثات بشكل مستمر وتوخي الحذر عند الاستثمار في Stablecoins، مع أخذ التحذيرات من المخاطر في الاعتبار.