هل سيستمر الضغط على سوق الأسهم الأمريكية الليلة؟ توقعات "توقف خفض أسعار الفائدة" تثير أزمة هامش المعادن الثمينة

أخبار BlockBeats، 2 فبراير. في الآونة الأخيرة، شهدت أسعار المعادن الثمينة تقلبات شديدة، مما أدى إلى محو أقوى مكاسب عام 2026، وهو ما أدى إلى احتمالية حدوث عمليات بيع كبيرة في سوق الأسهم (تعرضت أسواق الأسهم اليابانية والكورية الجنوبية للضغوط بالفعل خلال جلسة التداول الآسيوية). يوم الاثنين، انخفض سعر الذهب بنسبة 10% في مرحلة ما، بينما انخفضت الفضة (SI=F) بأكثر من 15%. حتى وقت كتابة هذا التقرير، تقلصت الانخفاضات في كليهما، لكن الانكماش الواسع في السوق جعل المستثمرين قلقين من أن سوق الأسهم الأمريكية سيستمر في التعرض للضغوط بعد الافتتاح، وأن عمليات بيع ETF ستتسبب في مزيد من الانخفاضات في سوق العملات الرقمية.

صرح طارق هورشاني من Malaya Bank Securities بأن ترشيح ترامب لرئيس الاحتياطي الفيدرالي قد أثار تقلبات عبر فئات الأصول. يقوم المستثمرون بإعادة تقييم ممتلكاتهم من العملات والسلع والأسهم، خاصة بعد انتعاش الدولار الأمريكي. سبب آخر لتكثيف التقلبات هو أن بورصة السلع الرائدة، مجموعة CME، أعلنت عن زيادة متطلبات الهامش لعقود المعادن الثمينة الآجلة. سيدخل التعديل التصاعدي حيز التنفيذ بعد إغلاق يوم الاثنين، مما يزيد من تكلفة الاحتفاظ بالمراكز، ويجبر المتداولين على ضخ المزيد من الأموال، وعادة ما يكون له تأثير مثبط على الأسعار ونشاط التداول.

يُظهر إعلان CME أنه بالنسبة للعقود غير عالية المخاطر، سيرتفع هامش الذهب من 6% إلى 8%، وسترتفع العقود عالية المخاطر من 6.6% إلى 8.8%. أما بالنسبة للفضة، فستشهد العقود غير عالية المخاطر زيادة كبيرة من 11% إلى 15%، وسترتفع العقود عالية المخاطر من 12.1% إلى 16.5%. كما أثرت مشاعر تجنب المخاطرة في الأسواق الآسيوية على المعادن الثمينة والأسهم المرتبطة بالتكنولوجيا، والتي كانت قد استفادت سابقاً من ضعف الدولار الأمريكي وكان لها حصة كبيرة نسبياً في المؤشرات القياسية الآسيوية.

قالت تشارو تشانا، كبيرة استراتيجيي الاستثمار في Shengbao سنغافورة: "إن أخبار ترشيح كيفن واش كرئيس قادم للاحتياطي الفيدرالي تدفع السوق نحو اتجاه 'خفض أقل لأسعار الفائدة/وتيرة أبطأ'. لقد انتقد واش الاحتياطي الفيدرالي باستمرار، داعياً إلى أن يكون لديه مهمة واحدة فقط: الحفاظ على استقرار الأسعار. وذكروا أن ترشيحه دفع المشاركين في السوق إلى التخلي عن سردية 'انخفاض قيمة الدولار'، مما أدى إلى انخفاض حاد في أسعار الذهب والفضة والنحاس بعد زيادة كبيرة في يناير. إن التراجع في أسعار المعادن يخلق تأثير الدومينو. بمجرد تحول سوق المعادن نحو تقليل الرافعة المالية، يكون تأثير الانتشار نموذجياً: خفض المخاطر القسري و'بيع الأصول السائلة لجمع النقد'، وهو ما سيؤثر أيضاً على سوق الأسهم."

صرح جيمس أوي، استراتيجي السوق في Singapore Tiger Brokers، قائلاً: "إن ضغوط البيع في سوق الأسهم الحالية مدفوعة جزئياً بالانخفاض الحاد في أسعار الذهب والفضة، وضغوط نداء الهامش، وخطة تمويل أوراكل بقيمة 500 مليار دولار، والضعف العام في سوق العملات الرقمية. كما أدى عدم اليقين بشأن السياسة المحيطة بالتعيين المحتمل لكيفن واش كرئيس للاحتياطي الفيدرالي إلى الضغط على معنويات السوق. على الرغم من أنه يبدو داعماً لخفض أسعار الفائدة، إلا أنه يميل نحو تقليل مركز الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي، مما يشير بشكل عام إلى أن البيئة المالية ستتشدد."

قال محلل Seoul Future Asset Securities، سيو سانغ-يونغ: "إن صدمة سوق السلع الناجمة عن زيادة التقلبات في أسواق الذهب والفضة أدت إلى مواجهة المستثمرين المؤسسيين لنداءات الهامش، والتي تصاعدت إلى أزمة سيولة. وقد أدى ذلك إلى مزيد من الانخفاض الحاد المتزامن في سعر بيتكوين وسوق الأسهم. ونظراً لأن الارتفاع السريع السابق في السوق المحلية تجاوز الأسواق الأخرى بكثير، فقد كان الانخفاض اللاحق أكثر حدة. على الرغم من أن مستثمري التجزئة لم يواجهوا بعد نداءات هامش واسعة النطاق، إلا أن السوق قد انغمست في عمليات بيع بدافع الذعر، مما سيحافظ حتماً على مستويات عالية من تقلبات السوق على المدى القصير."