أزمة السيولة الأمريكية تسببت في انهيار بقيمة 250 مليار دولار وليس “سوق التشفير المنهار”: محلل

• انهيار سوق العملات الرقمية الذي بلغ 250 مليار دولار ناتج عن أزمة سيولة في الولايات المتحدة وليس انهياراً هيكلياً للسوق.
• أكد راول بال، مؤسس “جلوبال ماكرو إنفستور”، أن نقص السيولة بالدولار الأمريكي مؤقت بسبب مجموعة من الأحداث الماكروية.
• تتعرض العملات الرقمية مثل Bitcoin و Ethereum لضغوط مشابهة لتلك الموجودة في الأسهم التقنية بسبب تشديد السيولة.
• انخفاض الفائدة في أسواق المشتقات إلى أدنى مستوى لها منذ تسعة أشهر، مما يعكس قلق المستثمرين وتراجع الثقة.
• قلة الشراء في الانخفاض الحالي تشير إلى عدم وجود تراكم قوي من المستثمرين الطويل الأجل، مما يزيد من احتمال تلاشي موجات الانتعاش السريع.

WEEX Crypto News, 2026-02-02 15:20:16

شهد سوق العملات الرقمية تقلبات شديدة خلال عطلة نهاية الأسبوع، حيث تراجعت القيمة السوقية بحوالي 250 مليار دولار، مما أثار تكهنات بشأن ما إذا كانت الأصول الرقمية تواجه انهيارًا هيكليًا أو ببساطة تتفاعل مع ضغوط اقتصادية كبيرة. ومع ذلك، فإن المحللين يعتقدون أن هذا التراجع ليس انعكاسًا لانهيار داخل السوق، بل هو نتيجة لتقلص السيولة بالدولار الأمريكي بسبب سلسلة من الأحداث الكبيرة. ومن بين هؤلاء المحللين راول بال، مؤسس “جلوبال ماكرو إنفستور”، الذي أكد أن نقص السيولة بالدولار هو حدث مؤقت ناتج عن ديناميكيات إدارة الخزانة الأمريكية، وإغلاقات حكومية متكررة، وفراغ في رأس المال المخاطر.

تأثير نقص السيولة على سوق العملات الرقمية

راول بال أشار إلى التشابه بين الضغط الموجود على Bitcoin وسوق الأسهم التقنية، حيث أن هذه الأصول شهدت حركة سعرية متطابقة تقريبًا أثناء الانخفاض، مما يشير إلى وجود محرك ماكرو مشترك بدلاً من وجود ضعف داخلي محدد في كل قطاع. وأبرز بال أن عامل السيولة الكلية في الولايات المتحدة أصبح المهيمن في هذه المرحلة من الدورة، مما طغى على التدابير العالمية الأوسع التي عادةً ما ترتبط بشكل أكبر بأسعار العملات الرقمية. ويرجع ضغط السيولة هذا إلى مجموعة من العوامل التي قللت من كمية رأس المال المتداولة في النظام المالي.

من بين هذه العوامل، نهاية سحب منشأة الريبو العكسي الاحتياطية للفيدرالي في 2024، وإعادة بناء حساب الخزانة العامة في منتصف عام 2025، بالإضافة إلى تأثير الإغلاق الجزئي الأخير للحكومة الأمريكية. وقد شجع الارتفاع القوي في أسعار الذهب على تحويل السيولة الهامشية بعيدًا عن الأصول الأقل خطورة مثل العملات الرقمية والأسهم ذات النمو العالي.

تأثيرات السوق وتراجع الثقة

يمكن أن نرى أن بيانات السوق تعكس حجم الأضرار، حيث هبطت Bitcoin بأكثر من 10% من أعلى مستوى لها في نهاية الأسبوع عند حوالي 84,000 دولار إلى أدنى مستوى عند حوالي 76,000 دولار، مما أدى إلى إنشاء واحدة من أكبر الفجوات في بورصة CME في التاريخ. وتم تداول Bitcoin بسعر 76,839 دولار، وهذا يمثل انخفاضًا بنسبة 12.6% خلال الأسبوع الماضي و39% أقل من القيمة العليا التاريخية. أما Ethereum فقد تعرضت لخسائر أكبر، حيث تراجعت بأكثر من 7% في 24 ساعة إلى حوالي 2243 دولار، وهذا لا يزال يمثل أكثر من 54% أقل من قيمتها العليا.

تشهد السوق بشكل عام نفس الاتجاه، حيث انخفض إجمالي القيمة السوقية إلى حوالي 2.66 تريليون دولار، بعدما كان حوالي 3 تريليون دولار قبل أسبوع. كانت التصفية سريعة، حيث تم مسح أكثر من 2.5 مليار دولار في يوم واحد، مع إجمالي تصفيات تجاوزت 5.4 مليار دولار بدءًا من يوم الخميس، حسب بيانات CoinGlass.

انخفاض الثقة لدى المستثمرين كان ملاحظًا أيضًا في تفاقم السيولة في عطلات نهاية الأسبوع وتتابع الأخبار الكبيرة، مثل التوترات التجارية وزيادة العوائد على سندات الحكومة اليابانية طويلة الأجل وزيادة المخاطر الجيوسياسية في الشرق الأوسط وآسيا. تشير مؤشرات البلوك تشين إلى أن الثقة لا تزال هشة، حيث انخفضت التدفقات الخارجية من البورصات بشكل حاد بعد الانهيار، مما يدل على وجود محدودية في الشراء في الانخفاض، بينما قام حاملو Bitcoin الكبار بتخفيض تعرضهم بمقدار مقدر بـ 10,000 BTC منذ أوائل فبراير.

من دون تراكم قوي من المستثمرين طويل الأجل، تشير التقييمات إلى أن مثل هذه الانتعاشات تميل إلى التلاشي. ومع ذلك، يبقى الأمل في أن يتمكن المتداولون من الاستفادة من هذه الفجوات وتوجيه السيولة نحو استراتيجيات استثمارية أفضل.

أسئلة شائعة

ما هي العوامل التي أدت إلى انخفاض السيولة بالدولار في الأسواق؟

العوامل تشمل انتهاء سحب منشأة الريبو العكسي للفيدرالي في 2024، وإعادة بناء حساب الخزانة العامة في منتصف عام 2025، وتأثير الإغلاق الجزئي الأخير للحكومة الأمريكية.

كيف أثرت الأحداث الماكروية على أداء العملات الرقمية؟

العملات الرقمية تعرضت لضغوط مشابهة لتلك الموجودة في الأسهم التقنية، حيث أن السيولة المحدودة أدت إلى انخفاض أسعار الأصول ذات المدة الطويلة في الأسواق.

ما هو تأثير ارتفاع الذهب على سوق العملات الرقمية؟

الارتفاع القوي في أسعار الذهب شجع على تحويل السيولة الهامشية بعيدًا عن الأصول الرقمية، مما ساهم في تقليص السيولة المخصصة للأصول الأكثر خطورة.

كيف تبدو الآفاق المستقبلية لسوق العملات الرقمية في ظل هذه التحديات؟

بدون تراكم قوي ومستدام من المستثمرين طويل الأجل، قد تستمر الأسواق في مواجهة التقلبات وعدم الاستقرار، فيما ينصب الأمل على توجيه السيولة نحو استراتيجيات استثمارية أكثر كفاءة.

لماذا تراجعت الفائدة في أسواق المشتقات؟

انخفاض الفائدة يعكس قلق المستثمرين وتراجع الثقة، مع خروج المواقع المداخلة الرافعة من السوق، مما يساهم في انخفاض السيولة والاهتمام بالمشتقات.