أزمة السيولة في الولايات المتحدة تسببت في انهيار بقيمة 250 مليار دولار، وليست انهيارًا في سوق العملات الرقمية: تحليل

النقاط الرئيسية

• أزمة السيولة: أكد المحلل الكبير Raoul Pal أن انهيار سوق العملات الرقمية بقيمة 250 مليار دولار كان بسبب أزمة سيولة الدولار الأمريكي وليس بسبب انهيار هيكلي في سوق العملات الرقمية.
• تقلبات Bitcoin وEthereum: انخفضت قيمة Bitcoin وEthereum بشكل كبير، حيث سجلت Bitcoin أكبر فجوة في تاريخ عقود CME طولها، وانخفضت Ethereum بنسبة تقارب 7% في 24 ساعة.
• تشابه مع الأسواق التقليدية: تشير التقلبات في Bitcoin إلى تأثير العوامل الكلية بدلاً من وضع ضعف خاص بقطاع العملات الرقمية، مماثل لما يحدث في الأعمال الخدمية في الولايات المتحدة.
• أهمية المستثمرين على المدى الطويل: تراكم ضعيف من قبل المستثمرين على المدى الطويل قد يؤدي إلى تلاشي الانتعاشات المؤقتة.
• المعطيات على السلسلة: انخفاض التحويلات خارج البورصات وانخفاض الاهتمام بالأسواق المشتقة يشير إلى استمرار هشاشة الثقة.

WEEX Crypto News, 2026-02-03 08:05:53

في نهاية الأسبوع الماضي، شهد سوق العملات الرقمية انخفاضًا حادًا، حيث فقد حوالي 250 مليار دولار من قيمته. تأتي هذه الأحداث في وقت تزداد فيه النقاشات حول ما إذا كان هذا الانهيار يعبر عن فشل هيكلي في العملات الرقمية أم أنه مجرد استجابة لضغوط اقتصادية كبرى. بالرغم من أن الأسعار تراجعت بشكل ملحوظ، يرى بعض محللي السوق أن السبب وراء هذا التراجع هو أزمة سيولة في السوق الأمريكية وليس انهيار لسوق العملات الرقمية.

صرح Raoul Pal، مؤسس ومدير تنفيذ “Global Macro Investor”، بأن النقص المؤقت في سيولة الدولار الأمريكي ناتج عن سلسلة من الأحداث الماكروية مثل إغلاق الحكومة المتكرر، الديناميكية في إدارة النقدية للخزانة، والفراغ في رؤوس الأموال ذات المخاطر. أضاف أيضًا أن الاستثمارات الكبيرة في الذهب قد جذبت السيولة بعيدًا عن الأصول المحفوفة بالمخاطر مثل العملات الرقمية.

Bitcoin والهبوط المتوازي مع الأسهم التكنولوجية

نشر Pal عبر منصة X تحليلًا يوضح فيه أن Bitcoin لم تنفصل عن الأسواق التقليدية، بل إن الضغط المتشابه يظهر على الأصول طويلة الأمد بشكل عام. وأضاف أن التشابه في حركة أسعار Bitcoin والأسهم التكنولوجية يشير إلى عوامل كلية مشتركة لأسباب الانخفاض.

في نظر Raoul Pal، فإن العامل المهيمن في هذه المرحلة هو السيولة الأمريكية، والتي تجاوز تأثيرها على السيولة العالمية العامة والتي تميل إلى التأثير بشكل أكبر على أسعار العملات الرقمية. ووضّح أن الضغط في السيولة ناتج عن عوامل تقلل من كمية رأس المال المتداول في النظام المالي.

وقد شارك في أن بعض الأحداث مثل استنفاد الاحتياطي الفيدرالي لسحب عكس إشغال السندات في عام 2024، وإعادة بناء الحساب العام للوزارة في منتصف عام 2025، تساهم أيضًا في تقليل السيولة. هذا بالإضافة إلى التأثيرات الناجمة عن الإغلاق الجزئي الأخير للحكومة الأمريكية.

انهيار Bitcoin وEthereum وانخفاض الاهتمام بالأسواق المشتقة

وقت كتابة المقال، كانت Bitcoin تتداول عند 76,839 دولارًا، بانخفاض يزيد عن 12.6% خلال الأسبوع الماضي، وأكثر من 39% أقل من أعلى قيمة لها على الإطلاق. أما Ethereum، فقد تعرضت لخسائر أكبر، حيث انخفضت بنسبة 7% تقريبًا خلال 24 ساعة إلى حوالي 2243 دولارًا، وهذا يضعها أيضًا بنسبة 54% أقل من أعلى قيمة لها.

شهد السوق الرقمية بشكل عام نفس الاتجاه، حيث انخفضت القيمة السوقية الإجمالية إلى حوالي 2.66 تريليون دولار بعدما كانت حوالي 3 تريليون دولار في الأسبوع السابق. جرت التصفية بسرعة، حيث تم القضاء على أكثر من 2.5 مليار دولار في يوم واحد، والما يزيد عن 5.4 مليار دولار تم تصفيتها منذ الخميس، وفقًا لبيانات CoinGlass.

انخفض الاهتمام الكلي بالأسواق المشتقة إلى حوالي 24.2 مليار دولار، وهو أقل مستوى في تسعة أشهر. تزامن هذا البيع مع أزمة سيولة مدمرة في عطلة نهاية الاسبوع وسلسلة من الأخبار الكبرى، مثل التوترات التجارية، وزيادة العائدات على السندات الحكومية اليابانية الطويلة الأجل، وارتفاع المخاطر الجيوسياسية في الشرق الأوسط وآسيا.

الثقة المهتزة في سوق العملات الرقمية

تشير المؤشرات على السلسلة إلى أن الثقة لا تزال هشة. فقد انخفضت تدفقات البورصات بشكل حاد بعد الانخفاض، مما يظهر انخفاضًا في شراء الانخفاضات من قبل المستثمرين، بينما خفض كبار حاملي Bitcoin من تعرضهم للسوق بحوالي 10,000 BTC منذ أوائل فبراير.

تحمل الملاك على المدى القصير خسائر غير محققة، مع جلوس مؤشرات NUPL في نطاق الانهيار على الرغم من عدم وصولها بعد إلى المستويات المؤرخة المرتبطة بالقيعان النهائية للسوق.

يشير المحللون إلى أنه بدون تراكم أقوى من قبل المستثمرين على المدى الطويل، تميل مثل هذه الانعكاسات إلى التبدد بسرعة.

الأسئلة الشائعة

ما هي الأسباب الرئيسية لأزمة السيولة التي أدت إلى انهيار سوق العملات الرقمية؟

أزمة السيولة في الولايات المتحدة ناتجة عن سلسلة من الأحداث الماكروية مثل الإغلاق الحكومي المتكرر، وديناميات إدارة النقدية للخزانة، والفراغ في رؤوس الأموال ذات المخاطر، بالإضافة إلى الاستثمار الكبير في الذهب.

كيف تأثرت Bitcoin بالأزمة الحالية؟

تأثرت Bitcoin بشكل كبير حيث انخفضت قيمتها بسبب الضغط على السيولة في السوق الأمريكية والعوامل الكلية الأخرى المشتركة مع الأسواق التقليدية.

كيف يؤثر الانخفاض الأخير على المستثمرين على المدى القصير والطويل؟

يعاني المستثمرون على المدى القصير من خسائر غير محققة، بينما يشير المحللون إلى أن عدم تراكم أقوى من قبل المستثمرين على المدى الطويل قد يؤدي إلى تلاشي الارتفاعات المؤقتة للسوق.

ما هي العوامل الأخرى التي أثرت على سوق العملات الرقمية؟

علاوة على أزمة السيولة، أثرت التوترات التجارية، وزيادة العائدات على السندات الحكومية اليابانية، وارتفاع المخاطر الجيوسياسية في الشرق الأوسط وآسيا على السوق.

ما هو تأثير الانخفاض في سوق العملات الرقمية على الأسواق المشتقة؟

انخفض الاهتمام بالأسواق المشتقة إلى أدنى مستوياته في تسعة أشهر، مما يعكس التأثير الكبير للأزمة الحالية على الأصول الرقمية وأدواتها المتداولة.