Bitcoin هو البنية التحتية، وليس الذهب الرقمي فقط

النقاط الرئيسية الرئيسية

• Bitcoin يتجاوز دور الذهب الرقمي ليصبح رأس مال منتج يولد yield من خلال الاستخدامات البرمجية والضمانات.
• يجب على المؤسسات الانتقال من مرحلة التراكم إلى الانتشار لتحقيق عوائد مستدامة من خلال استراتيجيات market-neutral و lending.
• البنية التحتية المتطورة والامتثالية تسمح بتحويل Bitcoin إلى أصل ينتج دخلاً منخفض التقلب، مع التركيز على الشفافية والمراجعة.
• مع نمو المحافظ الرقمية، سيصبح الاستخدام المنتج لـ Bitcoin أمراً أساسياً للمستثمرين المؤسساتيين لتحقيق أقصى استفادة.
• الاتجاهات الحديثة تشير إلى أن المنتجات المبنية على yield لـ Bitcoin ستكون الخطوة التالية في تطوره كـ infrastructure أساسية في الاقتصاد الرقمي.

في عالم العملات الرقمية المتسارع، يبدو أن Bitcoin قد تجاوز دوره التقليدي كمجرد مخزن للقيمة، مشابه للذهب الرقمي. تخيل لو أنك تمتلك قطعة أرض خصبة، لكنك تتركها مهملة دون زراعتها أو بناء شيء عليها – هذا بالضبط ما يحدث عندما نعامل Bitcoin كأنه مجرد سبيكة ذهبية رقمية نضعها في الخزنة وننتظر ارتفاع سعرها. لكن الحقيقة أعمق من ذلك؛ Bitcoin هو في الواقع بنية تحتية حية، قادرة على توليد قيمة حقيقية من خلال استخداماتها كرأس مال منتج. في هذا المقال، سنستكشف كيف يمكن لـ Bitcoin أن يتحول إلى أداة فعالة للعوائد، مع التركيز على الطرق الآمنة والمتوافقة مع اللوائح، وسنضيف لمسات حديثة من المناقشات الشائعة على وسائل التواصل.

دعونا نبدأ بالأساسيات. لسنوات، كان Bitcoin يُنظر إليه كبديل رقمي للذهب، شيء نجمعه ونحتفظ به لمواجهة التضخم أو عدم الاستقرار الاقتصادي. لكن هذا الرأي يغفل الإمكانيات الحقيقية له كـ programmable collateral. تخيل Bitcoin كجسر يربط بين الاقتصاد التقليدي والرقمي، حيث يمكن برمجته ليصبح ضماناً للقروض، أو أساساً لاستراتيجيات تجارية تمنح yield دون الاعتماد على ارتفاع سعره فقط. هذا التحول ليس مجرد نظرية؛ إنه يحدث الآن، خاصة بعد أن حلت صناديق المؤشرات المتداولة ETFs مشكلة الوصول، لكنها بقيت سلبية. ما نحتاجه اليوم هو مسارات موثوقة ومؤسساتية لتحويل التعرض لـ Bitcoin إلى عوائد قابلة للتوسع.

فكر في الحادثة التي وقعت في 10 أكتوبر، حيث أدى حدث تصفية إلى اضطراب في السوق بسبب عدم القدرة على إدارة المخاطر بكفاءة. ومع ذلك، أثبت هذا الحدث أن مشاريع yield الخاصة بـ Bitcoin التي تركز على الأمان والبساطة هي التي تنتصر. مع زيادة التقلب، شهدت هذه المشاريع فرصاً أكبر للاربيتراج، حيث اتسعت الفروقات في السوق. الاستراتيجيات market-neutral التي تجنبت الرافعة المالية العالية نجحت في الصمود بل وحققت أداءً أفضل من خلال الاستفادة من الاختلالات السوقية. هذا يشبه لعبة الشطرنج حيث تكسب التحركات المدروسة، لا الاندفاعات السريعة.

Bitcoin كرأس مال منتج: التحول من التراكم إلى الانتشار

في عالم التمويل التقليدي TradFi، لا يترك المستثمرون أصولهم نائمة إلى الأبد. يقومون بتدويرها، التحوط منها، وتحسينها لتحقيق أقصى yield مع تعديل المخاطر. بالنسبة لـ Bitcoin، نحن لا نزال في مرحلة التراكم، لكن هذه المرحلة ستنتهي قريباً، وسيبدأ عصر الانتشار. ماذا يعني ذلك؟ يعني جعل Bitcoin يعمل كرأس مال منتج من خلال إطارات معروفة وموثوقة. على سبيل المثال، يمكن استخدامه في الإقراض قصير الأجل المدعوم بضمانات قوية، أو استراتيجيات basis market-neutral التي لا تعتمد على ارتفاع سعر Bitcoin، أو توفير السيولة على منصات مؤسساتية موثوقة ومتوافقة، وحتى برامج covered call محافظة مع حدود مخاطر محددة مسبقاً.

كل مسار يجب أن يكون شفافاً وسهل المراجعة، مع التركيز على المدة، جودة الطرف المقابل، والسيولة. الهدف ليس تعظيم yield، بل تحسينه للتحوط من التقلب ضمن الولاية المحددة. إذا كان yield منخفضاً جداً مقارنة بالمخاطر، فإن بعض مزودي السيولة LPs يفضلون الاحتفاظ. هنا يأتي دور نموذج تشغيلي يسمح باستخدام Bitcoin دون انتهاك معايير الامتثال، مع الحفاظ على البساطة. بمجرد أن يصبح yield آمناً وموحداً، يتغير المعيار، مما يحول الرأس المالي النائم إلى أداة منتجة.

وبحسب البيانات (كما في الربع الرابع من 2024)، بلغ عدد المحافظ الرقمية النشطة للعملات الرقمية أكثر من 36 مليون محفظة متنقلة عالمياً، وهو رقم قياسي يشير إلى مشاركة أوسع في النظام البيئي، حيث يتعلم المستخدمون العاديون كيفية التداول، الإقراض، الرهان، والكسب. يمكن أن يحدث سيناريو مشابه للمؤسسات التي تمتلك رؤوس أموال أكبر وتعمل تحت ولايات صارمة. الكثيرون ما زالوا يرون Bitcoin كمخزن قيمة فقط، دون استغلال إمكانياته الكاملة بطريقة متوافقة تماماً.

تحويل التعرض إلى انتشار: الاتجاهات الحديثة والمناقشات

مع خطط لزيادة التخصيصات للعملات الرقمية بين المستثمرين المؤسساتيين – حيث أظهر استطلاع لعام 2025 أن 83% يخططون لذلك – يمكن أن يصل النمو إلى إمكانياته الكاملة فقط إذا تم تلبية المتطلبات التشغيلية ببنية تحتية قوية. التروس تدور بالفعل؛ على سبيل المثال، أعلن Arab Bank Switzerland و XBTO عن منتج yield لـ Bitcoin، وبعض المنصات المركزية تست