Wintermute: الخلفية الكلية تظل إيجابية، لكن BTC يحتاج إلى استعادة الزخم لتعافي السوق.

أخبار BlockBeats، 18 نوفمبر. أصدرت Wintermute تقريراً يفيد بأن السوق قد استوعب بشكل رئيسي التعديل الحاد في توقعات خفض أسعار الفائدة في ديسمبر خلال الأسبوع الماضي — حيث انخفض احتمال خفض أسعار الفائدة من 70% إلى 42% في غضون أسبوع، وهي الفترة التي أدى فيها فراغ البيانات الكلية إلى تضخيم التقلبات. أجبر موقف باول الغامض بشأن خفض أسعار الفائدة في ديسمبر السوق على إعادة تقييم اختلافات أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC)، مما كشف أن الإجماع على خفض أسعار الفائدة لم يتشكل بعد. ضعفت الأصول الخطرة استجابةً لذلك، وكان سوق العملات المشفرة، كمقياس للمشاعر، هو الأكثر تضرراً.

من حيث الأداء عبر الأصول، استمرت الأصول الرقمية في التخلف عن الركب. هذا الضعف ليس ظاهرة جديدة: منذ أوائل الصيف، كان أداء العملات المشفرة ضعيفاً باستمرار مقارنة بسوق الأسهم، ويرجع ذلك جزئياً إلى انحرافها السلبي بالنسبة لسوق الأسهم. الأمر غير المعتاد هو أنه في هذه الجولة من الانخفاض، كان أداء BTC و ETH في الواقع أسوأ من سوق العملات البديلة العام. يمكن أن يعزى ذلك إلى حقيقة أن العملات البديلة كانت في اتجاه هبوطي لبعض الوقت؛ ولا تزال عملات الخصوصية، والعملات ذات رسوم التبديل، وقطاعات متخصصة أخرى تظهر بعض المرونة.

يأتي جزء من الضغط من تعديلات مراكز الحيتان. على الرغم من وجود نمط موسمي للبيع في الربع الرابع وحتى يناير من العام التالي، فقد تم تقديم هذا بشكل كبير هذا العام، حيث يتوقع العديد من المتداولين أن نظرية الدورة الأربع سنوات تشير إلى أن العام المقبل سيدخل في فترة ركود. أصبح هذا الإجماع نبوءة ذاتية التحقق: فقد أدى سلوك تجنب المخاطر المبكر إلى تكثيف التقلبات. تجدر الإشارة إلى أن هذه الجولة من ضغوط البيع لا تدعمها أساسيات متدهورة، بل هي مجرد تعديل مدفوع بعوامل كلية بقيادة الولايات المتحدة.

حالياً، تظل الخلفية الكلية إيجابية، مع استمرار التيسير العالمي، والنهاية الوشيكة للتشديد الكمي في الولايات المتحدة، وقناة التحفيز المالي النشطة، وإمكانية تحسن السيولة في الربع الأول. الإشارة الرئيسية المفقودة من السوق هي استقرار الأصول الرائدة — ما لم يعد BTC إلى النطاق الأعلى من التقلبات، سيكون من الصعب توسيع نطاق السوق، وستظل منطق السرد مؤقتاً. لا تظهر بيئة الاقتصاد الكلي الحالية خصائص سوق هابطة دائمة. مع تحول التوقعات السياسية وأسعار الفائدة إلى المحفزات الرئيسية، بمجرد أن يستعيد الأصل الرائد زخمه، سيكون لدى السوق أساس لتعافي واسع النطاق.