ضعف الين يقترب من خط التضخم الأحمر: قد يضطر بنك اليابان إلى رفع أسعار الفائدة مبكراً

العنوان الأصلي: "هل يدفع الانخفاض الحاد في قيمة الين البنك المركزي إلى التفكير في رفع سعر الفائدة مبكراً؟" تقرير: المسؤولون أكثر قلقاً بشأن تأثير ضعف سعر الصرف على التضخم.

المؤلف الأصلي: يه هويوين، صحيفة وول ستريت نيوز

يركز مسؤولو بنك اليابان بشكل متزايد على التأثير المحتمل لضعف الين على التضخم، وهو اتجاه قد يعطل بشكل كبير مسار رفع أسعار الفائدة في المستقبل. بحسب مصادر مطلعة على الأمر تحدثت إلى بلومبرج، فإنه في حين قد يبقي بنك اليابان أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع السياسة النقدية القادم، فإن اعتبارات سعر الصرف قد تدفع إلى إعادة تقييم توقيت رفع سعر الفائدة، وربما تجبر على اتخاذ إجراء مبكر.

بحسب بلومبرج، يعتقد مسؤولو بنك اليابان أن تأثير ضعف الين على الأسعار يتزايد، خاصة مع ميل الشركات بشكل متزايد إلى تمرير تكاليف المدخلات المتزايدة إلى المستهلكين، مما يؤدي إلى مزيد من الضغوط التضخمية. على الرغم من أن بنك اليابان قد رفع للتو سعر الفائدة القياسي الشهر الماضي ولم يحدد مسارًا مسبقًا لسعر الفائدة، فإذا استمر الين في الضعف، فقد يفكر صناع السياسات في تقديم موعد رفع سعر الفائدة المتوقع سابقًا.

حالياً، يتوقع الاقتصاديون في القطاع الخاص عموماً أن يقوم بنك اليابان برفع أسعار الفائدة بمعدل مرة واحدة تقريباً كل ستة أشهر، مما يعني أن الإجراء التالي قد يتم في صيف هذا العام. ومع ذلك، أشارت مصادر تحدثت إلى بلومبرج إلى أن المسؤولين يميلون إلى التصرف بسرعة بشأن تعديلات السياسة بدلاً من توخي الحذر المفرط، مما يشير إلى تباين في وتيرة رفع أسعار الفائدة المتوقعة سابقاً في السوق. ورداً على هذا الخبر، انخفض سعر صرف الين مقابل الدولار لفترة وجيزة إلى حوالي 158.68 قبل أن يرتد إلى 158.33. وحتى وقت كتابة هذا التقرير، انخفض سعر صرف الين مقابل الدولار إلى 158.55.

توقعات اجتماع يناير: الحفاظ على الأسعار

من المقرر أن يعلن بنك اليابان عن أحدث قراراته المتعلقة بالسياسة النقدية في 23 يناير. أفادت مصادر مطلعة على الأمر لوسائل الإعلام بأن وجهة نظر المسؤولين الحالية هي أن الإبقاء على المعدل عند 0.75% أمر مناسب، وهو مستوى وصل إلى أعلى مستوى له منذ ثلاثة عقود. على الرغم من أن الميل العام هو الثبات، إلا أن اللجنة ستواصل مراقبة البيانات الاقتصادية والتغيرات في الأسواق المالية حتى اللحظة الأخيرة لاتخاذ القرار النهائي.

سيركز هذا الاجتماع على كيفية تقييم البنك المركزي لتأثير الين على التضخم المحتمل. أفادت مصادر لوكالة بلومبرج أنه بالنظر إلى أن اتجاه التضخم يقترب من هدف البنك المركزي البالغ 2%، فإن المسؤولين سيراقبون عن كثب كيف تؤثر تقلبات سعر الصرف على توقعات الأسر والشركات للأسعار.

آلية نقل سعر الصرف تحت المجهر

يؤدي انخفاض قيمة الين عادةً إلى زيادة الضغط التضخمي عن طريق رفع تكاليف الاستيراد، كما أنه يعزز أرباح المصدرين. ومع ذلك، أشار بعض المسؤولين إلى أنه مع استمرار ضعف الين، قد يتزايد تأثيره السلبي على الاقتصاد. يعتقد المسؤولون أن بنك اليابان لا يزال لديه مجال لمواصلة رفع أسعار الفائدة، والمفتاح هو اغتنام توقيت تعديلات السياسة النقدية.

كما أن صوت مجتمع الأعمال الياباني بشأن قضية سعر الصرف أصبح أكثر تواتراً. أدلى يوشينوبو تسوتسوي، رئيس كيدانرين، أكبر جماعة ضغط تجارية في اليابان، بتصريحات نادرة هذا الأسبوع، داعياً الحكومة إلى التدخل في العملة لمنع الانخفاض المفرط في قيمة الين، واصفاً اتجاه الين الأخير بأنه "مبالغ فيه بعض الشيء".

خلفية السوق والعوامل السياسية

على الرغم من قيام بنك اليابان برفع أسعار الفائدة في 19 ديسمبر، إلا أن الين لا يزال يحافظ على وضع ضعيف مقابل الدولار الأمريكي. تأثر الين بشكل أكبر هذا الأسبوع إلى أدنى مستوى له في 18 شهراً، وذلك نتيجة للأخبار التي تفيد بأن رئيس الوزراء تاكايتشي ساناي سيجري انتخابات مبكرة الشهر المقبل.

تُظهر بيانات بلومبرج أن متوسط سعر صرف الين مقابل الدولار الأمريكي على مدى 10 سنوات هو 123.20، بينما تذبذب سعر صرف الين خلال العامين الماضيين بين 140 و161.95 تقريبًا. على الرغم من أنها لامست أدنى مستوى لها في 18 شهراً في وقت سابق من هذا الأسبوع وشهدت انتعاشاً طفيفاً مع تزايد التحذيرات من السلطات النقدية، إلا أن اتجاه الانخفاض العام لا يزال يمارس ضغطاً مستمراً على قرارات البنك المركزي.

رابط المقال الأصلي