سهم أمازون مقابل سهم مايكروسوفت: من يربح سباق الذكاء الاصطناعي في السحاب عام 2026؟

يُعد سهم أمازون وسهم مايكروسوفت من الأصول الأساسية للمستثمرين الذين يؤمنون بأن البنية التحتية للذكاء الاصطناعي هي موضوع الاستثمار المحدد للعقد القادم. لكن في عام 2026، يروي هذان الاستثماران قصتين مختلفتين تماماً.

ارتفع سهم أمازون بنسبة 2% فقط لهذا العام، ليستقر عند حوالي 228 دولاراً بعد أن فقد معظم مكاسبه في أبريل بسبب مخاوف بشأن ما إذا كانت خطة الإنفاق الرأسمالي للشركة البالغة 200 مليار دولار تحقق عوائد تنافسية بالسرعة الكافية. حقق سهم مايكروسوفت أداءً أقوى بكثير، مدفوعاً بتسارع نمو Azure المستمر وأعمال الذكاء الاصطناعي التي تجاوزت للتو معدل إيرادات سنوي قدره 37 مليار دولار، بزيادة 123% على أساس سنوي.

تفسر أرقام السحابة الكثير من هذه الفجوة. نمت AWS بنسبة 28% على أساس سنوي في الربع الأول من عام 2026. ونمت Azure بنسبة 40%. ونمت Google Cloud بنسبة 63%. بالنسبة للمستثمرين الذين يقارنون بين سهم أمازون وسهم مايكروسوفت كاستثمارات في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، فإن هذه المقارنة الثلاثية تضع السياق لكل شيء آخر.

الأرقام التي تحدد السباق

قدمت نتائج السحابة للربع الأول من عام 2026 للمستثمرين أوضح قراءة حتى الآن حول من يربح معركة أعباء عمل الذكاء الاصطناعي.

حققت AWS إيرادات ربع سنوية بلغت 37.6 مليار دولار، بزيادة 28% على أساس سنوي، متجاوزة تقديرات المحللين بنحو مليار دولار. الرقم المطلق استثنائي. تسير AWS على الطريق الصحيح لتحقيق معدل تشغيل سنوي يزيد عن 150 مليار دولار، مما يجعلها أكبر شركة للبنية التحتية السحابية في العالم بفارق كبير. تمتلك AWS 28% من سوق السحابة العالمي مقابل 21% لمايكروسوفت و14% لجوجل.

نمت Azure بنسبة 40% على أساس سنوي في الربع الأول من عام 2026، متجاوزة التوجيهات التي كانت تتراوح بين 37% و38%، مما يؤكد أن تكامل الذكاء الاصطناعي لدى مايكروسوفت عبر حزمة برمجيات المؤسسات الخاصة بها يترجم إلى تسارع حقيقي في إيرادات السحابة. تجاوز إجمالي أعمال الذكاء الاصطناعي لدى مايكروسوفت معدل إيرادات سنوي قدره 37 مليار دولار، بزيادة 123% على أساس سنوي. وصل Microsoft Copilot إلى 20 مليون مقعد مدفوع للمؤسسات، ارتفاعاً من 15 مليوناً في يناير.

فجوة النمو هي القصة التي كانت تثقل كاهل سهم أمازون مقارنة بسهم مايكروسوفت. نمو AWS بنسبة 28% بينما تنمو Azure بنسبة 40% على قاعدة أصغر بشكل ملحوظ يشير إلى أن Azure تفوز بحصة غير متناسبة من أعباء عمل الذكاء الاصطناعي الجديدة. هذا النمط، إذا استمر، له آثار طويلة المدى على حصة السوق.

لماذا تنمو Azure بشكل أسرع

الإجابة ليست ببساطة أن مايكروسوفت لديها تكنولوجيا أفضل. بل إن مايكروسوفت قامت برهان مبكر وأكثر وضوحاً على الذكاء الاصطناعي يمكن لعملاء المؤسسات دمجه على الفور.

منحت شراكة OpenAI مايكروسوفت ميزة السبق لمدة عامين في نشر نماذج الذكاء الاصطناعي المتطورة من خلال منصة على مستوى المؤسسات. عندما أرادت الشركات إضافة الذكاء الاصطناعي إلى سير عملها في عامي 2023 و2024، كان مسار المقاومة الأقل يمر عبر Azure لأن هذا هو المكان الذي توفرت فيه GPT-4 وخلفاؤها مع أمان المؤسسات والامتثال والدعم.

عززت علاقات مايكروسوفت الحالية مع المؤسسات هذا الأمر. الشركة التي تعمل بالفعل على Office 365 وTeams وDynamics لديها احتكاك منخفض لتوسيع سير العمل هذا إلى خدمات Azure AI. تستفيد حركة مبيعات Azure من نفس علاقات الشراء التي بنتها مايكروسوفت على مدى عقود في بيع برمجيات المؤسسات.

تجاوز أعمال الذكاء الاصطناعي لدى مايكروسوفت معدل 37 مليار دولار سنوياً بنمو 123% على أساس سنوي هو الإثبات التجاري على نجاح هذه الاستراتيجية. إنه نوع الرقم الذي يجعل مستثمري أمازون متوترين ومستثمري مايكروسوفت واثقين.

لماذا لا تخسر AWS الحرب

حالة التشاؤم بشأن سهم أمازون مقارنة بسهم مايكروسوفت واضحة. حالة التفاؤل أقل وضوحاً ولكنها تستحق الفهم بنفس القدر.

نمو AWS بنسبة 28% على قاعدة إيرادات سنوية تزيد عن 150 مليار دولار هو إنجاز مختلف عن نمو Azure بنسبة 40% على قاعدة أصغر. يتطلب النمو بنسبة 28% عندما تكون بالفعل رائداً في السوق على نطاق واسع إضافة إيرادات مطلقة أكثر من منافسيك حتى عندما تبدو النسبة المئوية أصغر. قانون الأعداد الكبيرة يجعل المقارنة مضللة بطبيعتها إذا نظرت فقط إلى معدلات النمو.

برنامج السيليكون المخصص لـ AWS يبني خندقاً تنافسياً لا يظهر بوضوح في أرقام الإيرادات الربع سنوية. رقائق Trainium وGraviton من أمازون تبلغ مجتمعة معدل إيرادات سنوي قدره 10 مليارات دولار وتنمو بنسب مئوية ثلاثية الأرقام. قفز إنفاق عملاء AWS على Bedrock، منصة بناء وكلاء الذكاء الاصطناعي من أمازون، بنسبة 170% من الربع الرابع 2025 إلى الربع الأول 2026. قال الرئيس التنفيذي لشركة أمازون آندي جاسي في مكالمة الأرباح إن نماذج OpenAI متاحة الآن من خلال Bedrock وأن الشركة تشهد بالفعل اهتماماً كبيراً من العملاء.

تمثل تراكمات AWS البالغة 244 مليار دولار، بزيادة 40% على أساس سنوي، إنفاقاً مستقبلياً ملتزماً به. هذه ليست شركة تخسر سباق الذكاء الاصطناعي. هذه شركة تهضم موجة هائلة من الالتزامات الجديدة بينما تبني البنية التحتية لخدمتها.

أصبحت وكلاء الذكاء الاصطناعي محوريين في كيفية اختيار عملاء المؤسسات بين AWS وAzure. في حدث WEEX الأخير في أمستردام، استكشف خبراء الصناعة كيف يعيد وكلاء الذكاء الاصطناعي تشكيل الطريقة التي تنشر بها الشركات البنية التحتية السحابية وتستخدمها.

ساحة معركة وكلاء الذكاء الاصطناعي

أحد المجالات المحددة التي تكون فيها المنافسة بين AWS وAzure أكثر وضوحاً هو وكلاء الذكاء الاصطناعي - أنظمة برمجية يمكنها إكمال مهام متعددة الخطوات بشكل مستقل باستخدام نماذج لغوية وأدوات خارجية.

أضافت خدمة Bedrock من AWS نماذج OpenAI وأطلقت منصة جديدة خصيصاً لبناء وكلاء متطورين مدمجين مع البنية التحتية الحالية للمؤسسات. وصف جاسي الطلب بأنه غير مسبوق. كانت Azure تبني قدرات الوكلاء من خلال Copilot Studio ومنصة Microsoft 365 Copilot الأوسع، مع 20 مليون مقعد مدفوع للمؤسسات يظهر قوة جذب تجارية حقيقية.

وكلاء الذكاء الاصطناعي مهمون لكلا السهمين لأنهم يمثلون الموجة التالية من إيرادات السحابة. تدريب النماذج الكبيرة مكلف ومتركز بين عدد صغير من مختبرات الذكاء الاصطناعي. لكن نشر الوكلاء عبر سير عمل المؤسسات على نطاق واسع يشمل كل شركة في كل صناعة، ويتطلب بنية تحتية سحابية وتخزين وحوسبة وخدمات المنصة التي تبنيها كل من AWS وAzure.

الشركة التي تفوز بطبقة نشر الوكلاء تفوز بتيار إيرادات كبير ومتكرر يتضاعف بمرور الوقت. كلاً من سهم أمازون وسهم مايكروسوفت هما في الواقع رهانات على أن منصاتهما ستصبح الافتراضية لنشر وكلاء الذكاء الاصطناعي في المؤسسات.

ماذا يعني هذا لسهم أمازون مقابل سهم مايكروسوفت

بالنسبة للمستثمرين الذين يحاولون الاختيار بين الاثنين، فإن التأطير مهم.

سهم مايكروسوفت هو الفائز الأكثر وضوحاً في الذكاء الاصطناعي على المدى القريب. أنتجت شراكة OpenAI وجذب Copilot وتسارع نمو Azure تيار إيرادات ذكاء اصطناعي أكثر وضوحاً وقابلية للتحقيق النقدي على الفور. المستثمرون الذين يدفعون مقابل سهم مايكروسوفت يحصلون على شركة تكون فيها إيرادات الذكاء الاصطناعي كبيرة بالفعل وتنمو بسرعة وتساهم بشكل واضح في الأرباح.

سهم أمازون هو رهان البنية التحتية للذكاء الاصطناعي الأكثر مخالفة للاتجاه السائد. تشير خطة الإنفاق الرأسمالي البالغة 200 مليار دولار ونمو منصة Bedrock والاستثمار في السيليكون المخصص وتراكمات AWS إلى شركة تبني لنسخة من طلب البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لا تزال قيد التحقق. المستثمرون الذين يدفعون مقابل سهم أمازون يحصلون على شركة استثماراتها في الذكاء الاصطناعي حقيقية ولكن عائدها أقل وضوحاً على الفور في خط الإيرادات الربع سنوي.

لا أحد منهما رهان سيء. إنهما رهانات مختلفة بملفات تعريف مخاطر ومكافآت مختلفة وجداول زمنية مختلفة للموعد الذي تصبح فيه الأطروحة بديهية في البيانات المالية.

سؤال الإنفاق الرأسمالي الذي يشترك فيه كلا السهمين

شيء واحد يشترك فيه سهم أمازون وسهم مايكروسوفت هو أن كلتا الشركتين تنفقان بمستويات تجعل المستثمرين متوترين بشأن العوائد على المدى القريب.

التزمت أمازون بـ 200 مليار دولار في الإنفاق الرأسمالي لعام 2026، وهو أكبر التزام مطلق للبنية التحتية في تاريخ السوق العام. زاد الإنفاق الرأسمالي لمايكروسوفت بنسبة 66% على أساس سنوي إلى 37.5 مليار دولار في ربع واحد مؤخراً، مما أثار تساؤلات حول الاستدامة حتى مع تراكمات Azure البالغة 625 مليار دولار، بزيادة 110% على أساس سنوي، مما يشير إلى أن الطلب يتجاوز العرض الحالي بكثير.

تقوم كلتا الشركتين بنفس الرهان: أن طلب البنية التحتية للذكاء الاصطناعي سيتضاعف لسنوات، وأن الشركات التي تبني أكبر قدر من السعة الآن ستحتفظ بأقوى المواقف التنافسية لاحقاً، وأن ضغط الهامش على المدى القريب من الإنفاق هو ثمن الهيمنة على السوق على المدى الطويل.

الفرق هو أن إيرادات الذكاء الاصطناعي لدى مايكروسوفت كبيرة بما يكفي لتعويض قلق الإنفاق الرأسمالي جزئياً، بينما لا تزال أمازون تبني حتى النقطة التي يصبح فيها هذا التعويض مرئياً بوضوح.

ثلاثة مقاييس للمراقبة

بدلاً من محاولة تحديد أي سهم سيكون أداؤه أفضل خلال الربع القادم، فإن تتبع بعض الأرقام المحددة سيخبرك ما إذا كانت الأطروحة طويلة المدى لكل منهما على المسار الصحيح.

معدل النمو الربع سنوي لـ AWS هو أهم رقم واحد لسهم أمازون. إذا بدأ في التحرك من 28% نحو 32% إلى 35% على مدى الأرباع القليلة القادمة، فهذا يشير إلى أن الاستثمار في البنية التحتية يولد زخماً. إذا ظل ثابتاً بينما تستمر Azure وجوجل في التسارع، تستمر فجوة حصة السوق في الاتساع.

معدل تشغيل إيرادات الذكاء الاصطناعي لمايكروسوفت هو المقياس المكافئ لسهم مايكروسوفت. تجاوز 37 مليار دولار سنوياً بنمو 123%. ما إذا كان هذا المسار سيستمر أو يتسارع أو يتباطأ مع نمو القاعدة سيحدد ما إذا كانت علاوة التقييم التي تتمتع بها مايكروسوفت مبررة.

نمو التراكمات لكلا الشركتين يخبرك عن الإيرادات المستقبلية الملتزم بها. تشير تراكمات AWS البالغة 244 مليار دولار بزيادة 40% وتراكمات مايكروسوفت البالغة 625 مليار دولار بزيادة 110% إلى أن الطلب يتجاوز العرض بشكل جيد. مراقبة كيفية تطور هذه الأرقام على مدى الأرباع القليلة القادمة تمنحك مؤشراً رائداً لنمو الإيرادات الذي لا تعكسه الأرقام الربع سنوية الحالية بالكامل بعد.

بالنسبة للمستثمرين الذين يتتبعون الأسهم، توفر WEEX إمكانية الوصول إلى منتجات تداول الأسهم، بما في ذلك حملة حماية أول تداول للأسهم التي تقدم للمستخدمين المؤهلين حماية إضافية على أول تداول للأسهم لهم.

الخلاصة

سهم أمازون وسهم مايكروسوفت كلاهما استثمارات مشروعة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، لكنهما في نقاط مختلفة في إثبات أطروحتهما للسوق.

يتمتع سهم مايكروسوفت بقصة إيرادات ذكاء اصطناعي أكثر وضوحاً على المدى القريب. نمو Azure بنسبة 40%، ووصول Copilot إلى 20 مليون مقعد للمؤسسات، وتجاوز أعمال الذكاء الاصطناعي 37 مليار دولار سنوياً بنمو 123% تمنح المستثمرين أدلة ملموسة على أن رهان الذكاء الاصطناعي يؤتي ثماره الآن.

يتمتع سهم أمازون بقاعدة بنية تحتية سحابية مطلقة أكبر، والتزام إنفاق رأسمالي بقيمة 200 مليار دولار يبني نحو تيار إيرادات ذكاء اصطناعي مستقبلي، ومنصة Bedrock تنمو بسرعة من قاعدة أقل. العائد حقيقي ولكنه أقل وضوحاً على الفور في الأرقام الربع سنوية.

سيجد المستثمرون الذين يحتاجون إلى تأكيد على المدى القريب ذلك بسهولة أكبر في سهم مايكروسوفت. قد يجد المستثمرون الذين لديهم صبر على قصة التضاعف لعدة سنوات وراحة مع موقف مخالف للاتجاه السائد أن ضغط تقييم سهم أمازون إلى 30 ضعف الأرباح الآجلة أكثر إثارة للاهتمام في هذه المرحلة من الدورة.

سباق الذكاء الاصطناعي السحابي لم ينته بعد. لقد بالكاد تجاوز منتصف عقده الأول.

الأسئلة الشائعة

1. من يربح سباق الذكاء الاصطناعي السحابي، AWS أم Azure؟
حسب معدل النمو، تنمو Azure بنسبة 40% بشكل أسرع من AWS بنسبة 28% في الربع الأول من عام 2026. حسب الإيرادات المطلقة وحصة السوق، لا تزال AWS تقود بإيرادات ربع سنوية قدرها 37.6 مليار دولار و28% من سوق السحابة العالمي مقابل 21% لمايكروسوفت. كلاهما ينمو بسرعة، لكن Azure تكتسب أرضية.

2. لماذا يتفوق سهم أمازون بأداء ضعيف مقارنة بسهم مايكروسوفت في عام 2026؟
منح معدل النمو الأسرع لـ Azure وإيرادات الذكاء الاصطناعي الأكثر وضوحاً لمايكروسوفت من خلال Copilot وشراكة OpenAI سهم مايكروسوفت قصة ذكاء اصطناعي أكثر وضوحاً على المدى القريب. خلقت خطة الإنفاق الرأسمالي لأمازون البالغة 200 مليار دولار قلقاً لدى المستثمرين بشأن توقيت العوائد، بينما يتخلف نمو AWS البالغ 28% عن نمو Azure البالغ 40%.

3. ما هي AWS Bedrock ولماذا هي مهمة؟
Bedrock هي منصة أمازون لبناء وكلاء وتطبيقات الذكاء الاصطناعي باستخدام نماذج متطورة بما في ذلك Claude من Anthropic ونماذج OpenAI الآن. قفز إنفاق العملاء على Bedrock بنسبة 170% من الربع الرابع 2025 إلى الربع الأول 2026، مما يمثل أحد أسرع أجزاء أعمال الذكاء الاصطناعي نمواً في AWS.

4. هل سهم أمازون شراء مقارنة بسهم مايكروسوفت الآن؟
إنهما يمثلان ملفات تعريف مخاطر ومكافآت مختلفة. يوفر سهم مايكروسوفت رؤية إيرادات ذكاء اصطناعي أكثر فورية. يوفر سهم أمازون تقييماً أكثر ضغطاً عند 30 ضعف الأرباح الآجلة مع حالة مخالفة للاتجاه السائد بأن استثمار البنية التحتية لـ AWS سيتضاعف بمرور الوقت. كلاهما لديه تصنيفات إجماع "شراء قوي" من المحللين.

5. ما هي أرقام حصة السوق السحابية لـ AWS وAzure وجوجل في عام 2026؟
اعتباراً من الربع الأول من عام 2026، تمتلك AWS 28% من سوق السحابة العالمي، وتمتلك Microsoft Azure 21%، وتمتلك Google Cloud 14%. الثلاثة معاً يسيطرون على حوالي 63% من سوق ينمو بنسبة 35% سنوياً.

إخلاء مسؤولية

يتم توفير هذا المحتوى لأغراض إعلامية وتعليمية عامة فقط ولا ينبغي اعتباره نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية. لا يشكل أي شيء في هذه المقالة عرضاً أو توصية أو التماساً أو دعوة لشراء أو بيع أو تداول أي أصل تشفير أو استخدام أي خدمة محددة. أصول التشفير متقلبة للغاية وتنطوي على مخاطر، بما في ذلك احتمال خسارة رأس المال. قد لا تكون خدمات WEEX متاحة في جميع المناطق وتخضع للقوانين واللوائح المعمول بها ومتطلبات أهلية المستخدم. يرجى تقييم المخاطر بعناية وتأكيد المتطلبات المحلية قبل اتخاذ أي قرارات مالية