Ölkə riski 680 bal yaxınlığında: Niyə argentinalı istiqrazlar beynəlxalq rahatlığa baxmayaraq düşür?

Son həftələrdə ABŞ xəzinə istiqrazlarının gəlirinin artması inkişaf etməkdə olan suveren borclara mənfi təsir göstərdi. Ancaq keçən həftə gəlirlər azaldı, lakin bu xarici rahatlıq yerli istiqrazlara keçmədi. Əslində, ölkə riski bu bazar ertəsi 680 əsas bal yüksəldi, bu isə bir il ərzində ən yüksək səviyyədir. Analitiklər bildirirlər ki, 2027-ci il maliyyə proqramı bazara şübhələr gətirir, bu da seçki risklərinin irəliləməsi ilə bağlıdır.

Cümə günü 9-dan cümə günü 16-ya ABŞ xəzinə istiqrazlarının 10 illik faizi 5,24%-dən 5,09%-ə düşdü, bu isə 22 sentyabr tarixindən bəri ən aşağı səviyyədir. Bu əsas faiz dərəcəsinin azalması inkişaf etməkdə olan borclara kömək etdi; lakin, ölkə riski keçən həftənin hər dörd ticarət günündə 589-dan 648 bal yüksəldi, bu tendensiya bu bazar ertəsi 680 vahidə çatır. "Beləliklə, birinci dövr Braziliya seçkilərinin gətirdiyi rahatlıq, 573-ə çatdıqda, tamamilə silindi," Cohen-dən bildirildi.

Bu vəziyyət bir ayrılmanı ortaya qoydu: beynəlxalq faktor qiymətlərə güclü təsir göstərsə də, keçən həftə xarici rahatlıq EMBI-yə keçmədi. "Argentinalı borcun dollarla dəyəri həftə ərzində 11,1%-dən 11,6%-ə yüksəldi. 10 iyuldan bəri, 300 əsas bal artdı, bunun yalnız 53-ü ABŞ faiz dərəcəsinə aiddir," eyni hesabatda qeyd edildi.

Bu barədə Ámbito ilə danışan Gabriel Bagattini, Finanzas con Gabriel-i təmsil edən maliyyə müşaviri, bu iki dəyişənin qarşılıqlı əlaqəsini izah etdi: "Xəzinə faizinin azalması argentinalı istiqrazlar üçün müsbət olur, çünki beynəlxalq istinad faizini azaldır. Lakin bu fayda, eyni zamanda, **investorların Argentinalıya borc vermək üçün tələb etdiyi əlavə gəlir artarsa, neytrallaşa bilər."

Bundan əlavə - mütəxəssis izah etdiyi kimi - ölkə riski məhz bu fərqi ölçür: əgər ABŞ faizi düşərsə və argentinalı faiz buna uyğun gəlməzsə, göstərici yüksəlir. "Buna görə də, ölkə riskinin artması mütləq argentinalı maliyyələşdirmə xərclərinin artması demək deyil," Bagattini fərqləndirdi.

Yerli ölkə riski yüksəlir, xarici rahatlığa baxmayaraq: Nəyi təşviq edir?

PPI-dən qeyd etdilər ki, keçən həftə, Global istiqrazlar dəyər itirərkən, EMB ETF (inkişaf etməkdə olan borcu ölçən indeks) eyni dövrdə 0,4% artdı. Bu bazarların bərpası, 10 illik xəzinə faizinin 15 əsas bal düşməsi ilə uyğun gəldi. "Bu, seqment üzərindəki təzyiqi azaltdı və həftə ərzində yüksək riskli suveren borcun bouncunu təmin etdi. Ancaq **bu xarici rahatlıq argentinalı istiqrazlara keçmədi," PPI əlavə etdi.

Və qeyd etdilər: "Divergensiya, Global istiqrazların yüksək beta ilə müqayisəsini düzəldərkən daha aydın olur. Onu ölçmək üçün, ortalama qiymətini EMB-in hərəkətini izah edən bir yol ilə müqayisə edirik, bizim istiqrazların beynəlxalq kontekstə daha həssas olduğunu nəzərə alaraq. Global istiqrazların ortalama qiyməti həftə ərzində 1,7% geri çəkildi, xarici impuls 0,6% artımı əsaslandırardı.

Yəni, argentinalı suverenlər qlobal mənzərə lehinə oynasa da düşdü. "Bu hərəkətlə, iyuldan bəri iki ölçü arasında yığılan fərq 5%-ə çatdı, bu da argentinalı komponentin qiymətlər üzərindəki ağırlığını əks etdirir," PPI-dən genişləndirdilər.

"Bizim oxumağımız budur ki, bu həftə bazar problemi izolyasiya etdi: dünya faizlər yolu ilə kömək etdi, yerli məlumatlar qəbul edilə bilən oldu və buna baxmayaraq, spread genişləndi. **Ticarət olunan şey, aybaay artan superavitin sübut etdiyi pesosla ödəmə qabiliyyəti deyil, 2027-ci il üçün dollar əldə etmə qabiliyyətidir, hələ də müəyyən bir mənbəyə malik deyil," Cohen-dən bu həftə bildirildi.

Öz növbəsində, Bagattini təsdiqlədi ki, "son hərəkətdə bir ayrılma olduğunu desəm də, argentinalı borcun beynəlxalq kontekstə reaksiya vermədiyini demək üçün kifayət deyil." "Digər inkişaf etməkdə olan ölkələrdə nə baş verdiyinə və ABŞ gəlirlərinin niyə düşdüyünə də baxmaq lazımdır: sığınacaq axtarışı, eyni zamanda xəzinələri müsbət təsir edə bilər və daha yüksək riskli istiqrazları zərər verə bilər," o, misal gətirdi.

Onun fikrincə, daha aşağı beynəlxalq faiz bir fürsət açır, lakin Argentina bunu istifadə etmək üçün ödəmə qabiliyyətinə olan inamını gücləndirməlidir. Burada rezervlərin yığılması, fiskal tarazlığın davamlılığı və gələcək öhdəliklərin maliyyələşdirilməsi mərkəzi rol oynayır.

Bu məzmun yalnız ümumi məlumat məqsədilə təqdim olunur və maliyyə, investisiya, hüquqi və ya vergi məsləhəti hesab edilməməlidir. Burada qeyd olunan hər hansı tədbir, mükafat, onlayn kampaniya və ya əlaqəli məlumat hər hansı kriptoaktivin alınması, satılması, treydinqi və ya digər əməliyyatların aparılması üçün tövsiyə, təşviq və ya dəvət kimi qiymətləndirilməməlidir. Kriptoaktivlər yüksək dəyişkənliyə malikdir və maliyyə itkisinə səbəb ola bilər. WEEX-in xidmətləri, məhsulları və əlaqəli tədbirlərinin əlçatanlığı regiondan asılı olaraq dəyişə bilər. İştirakınızın yerli qanunvericilik və tənzimləyici tələblərə uyğun olmasını təmin etmək sizin məsuliyyətinizdir.