Veränderungen in der Struktur des US-Staatsanleihemarktes wecken Besorgnis über Haushaltsdefizite

Im US-Staatsanleihemarkt nimmt der Anteil von Hedgefonds zu, und es wird über die Möglichkeit eines Eingreifens der Federal Reserve spekuliert. Die Wall Street Journal (WSJ) berichtet, dass der Staatsanleihemarkt stabil aussieht, jedoch aufgrund der Veränderungen in der Zusammensetzung der Investoren und der Finanzierungsstruktur anfällig für Schocks geworden ist. Die US-Regierung gibt jährlich Anleihen im Wert von etwa 2 Billionen USD aus, was das strukturelle Risiko des Marktes erhöht. Der Anteil der preissensitiven Investoren, der 2007 bei 75 % lag, ist auf derzeit 52 % gesunken, während die Bestände der Hedgefonds an Staatsanleihen ein Rekordhoch erreicht haben. Hedgefonds erwerben Staatsanleihen hauptsächlich durch kurzfristige Kredite im Repo-Markt, was im Falle von Stress auf den Finanzmärkten zu massiven Verkäufen führen könnte. Darüber hinaus ist der Anteil kurzfristiger Staatsanleihen von 15 % im Jahr 2019 auf derzeit 22 % gestiegen, und es wird prognostiziert, dass er bis 2028 25 % erreichen wird. Dies könnte die Finanzierungskosten der Regierung instabil machen.