Hochqualifizierte Nanny

Früher nutzten Unternehmen Schecks, um von verzögerten Zahlungen zu profitieren. Heute optimieren Stablecoins und Blockchain grenzüberschreitende Zahlungen und die Umlaufgeschwindigkeit von Sicherheiten, wobei menschliche Risikokontrolle nach wie vor unerlässlich bleibt.

Verfasser: Thejaswini M A

Übersetzung: Block unicorn

In den 1970er Jahren engagierten amerikanische Unternehmen Berater, um den Geldfluss zu verlangsamen.

Dies wurde als Fernzahlung bezeichnet. Um Zahlungen zu verzögern, stellten Käufer in New Jersey einen Scheck von einer unbekannten Bank in Montana aus, die Tausende von Meilen entfernt war.

Aufgrund der großen Distanz und zusätzlicher Übergabeschritte zwischen den Banken benötigte der Scheck mehrere Tage, um anzukommen. Bei einem Zinssatz von über 10 % konnte man durch das Halten des Geldes auf dem Konto für einige Tage unerwartete Gewinne erzielen.

Einige Berater waren dafür zuständig, Karten zu führen und zu dokumentieren, welche kleinen Stadtbanken die längsten Abwicklungszeiten hatten. Es war das enorme Transaktionsvolumen, das dieses Modell ermöglichte. 1970 stellten die Amerikaner 8 Milliarden Schecks aus, 1980 waren es bereits 16 Milliarden. Die schwankenden Mittel der Federal Reserve, also Gelder, die aufgrund von Schecks, die bereits gutgeschrieben, aber noch nicht eingelöst waren, gleichzeitig an zwei Orten existierten, betrugen 1972 im Durchschnitt etwa 3 Milliarden Dollar pro Tag. Von 1975 bis 1978 verdoppelte sich diese Zahl mehr als.

Die Federal Reserve war darüber sehr verärgert. Im Februar 1979 veröffentlichte die Federal Reserve einen Bericht über Fernzahlungen und gab anschließend eine politische Erklärung heraus, die die Banken aufforderte, solche Praktiken zu unterbinden. Das Währungssteuerungsgesetz von 1980 forderte die vollständige Abschaffung dieser Praxis. Zwanzig Jahre später beendete das Gesetz über Schecks im 21. Jahrhundert schließlich diese Situation. Heute können die meisten Schecks innerhalb eines Werktages abgewickelt werden, und die Federal Reserve bearbeitet alle Schecks in einem Gebäude in Atlanta. Damit war alles vorbei.

Siemens beschäftigt weltweit über 12.000 Mitarbeiter in mehr als 80 Ländern, und die Abteilung für globale Geschäftsdienstleistungen ist für die Bearbeitung von Rechnungen, die Durchführung von Gehaltsabrechnungen und die Überprüfung von Konten zuständig. Airbus eröffnete im Juli 2021 ein Büro in Lissabon und beschäftigt derzeit über 1.000 Mitarbeiter in diesem Zentrum sowie in seinem Industriebereich in Portugal. Die Gesamtzahl der Mitarbeiter der Goldman Sachs Group beträgt 47.400.

Im September 2024 gab Siemens Anleihen im Wert von 300 Millionen Euro aus und schloss die Abwicklung innerhalb weniger Minuten über Blockchain ab.

Heute möchte ich Ihnen die Verbindung zwischen diesen beiden Fakten zeigen. Lassen Sie uns beginnen...

Beginnen wir mit den Anleihen, da sie am einfachsten sind

Im Februar 2023 gab Siemens 60 Millionen Euro auf der Polygon-Plattform aus und wartete zwei Tage auf die Abwicklung der Transaktion. 18 Monate später gab Siemens erneut 300 Millionen Euro aus und tauschte öffentliche Kryptowährungen in SWIAT um. SWIAT, ein von mehreren europäischen Banken gegründeter Verband, ist ein geschlossenes Hauptbuch, das speziell für den Handel unter Einhaltung institutioneller Regeln entwickelt wurde. Diese regulatorische Übereinstimmung ermöglichte den Zugang zur Auslösungslösung der Deutschen Bundesbank, wodurch die gesamte Summe von 300 Millionen Euro innerhalb weniger Minuten in Zentralbankwährung automatisch abgewickelt wurde.

Investoren zeichneten direkt und sahen sofort nach Abschluss der Abwicklung ihre Registrierungsinformationen. Der Finanzvorstand des Unternehmens, Peter Lasgub, war für diese beiden Emissionen verantwortlich, wobei die zweite Emission nahezu alle Abwicklungsrisiken für die beteiligten Parteien beseitigte.

Normalerweise müssen Institutionen wie Clearstream (eine große zentrale Wertpapierverwahrstelle) eingreifen, um solche Wertpapierurkunden zu bearbeiten. Kein Mitarbeiter von Clearstream würde wegen einer deutschen Anleihe seinen Job verlieren.

Als nächstes die Gehaltsabteilung

Deel bietet Gehaltsmanagementdienste für über 40.000 Unternehmen und 1,5 Millionen Mitarbeiter in mehr als 150 Ländern an und verarbeitet jährlich über 22 Milliarden Dollar. Ab Januar 2026 können Unternehmen ihre globalen Gehälter direkt mit Stablecoin-Tresoren bezahlen. Im Juni 2026 führte Deel sein dollarbasiertes digitales Guthaben DLUSD ein.

Mit welchen Problemen sehen sich Arbeitgeber noch konfrontiert? Liquidität, die auf Übersee-Bankkonten feststeckt. Notfallbehebung nach fehlgeschlagenen Überweisungen. Wechselgebühren von Devisenmittlern. Manuelle Kontenabgleiche.

Was gibt es für die Arbeitnehmer zu gewinnen? In Argentinien, der Türkei und der Ukraine können Gehälter, die in der lokalen Währung gezahlt werden, innerhalb eines Jahres um 20 % bis 40 % an Wert verlieren. Im Jahr 2025 wählten 85 % der argentinischen Auftragnehmer von Deel, ihr Gehalt in Dollar zu erhalten. Im Juni dieses Jahres bot das Unternehmen ihnen in der von ihnen genutzten Anwendung (basierend auf den Plattformen Bridge, Privy und Tempo) ein Dollar-Guthaben an und bot Belohnungen für ungenutzte Mittel an. Im Mai dieses Jahres begann das Unternehmen, Gehälter für Vollzeitmitarbeiter in den USA und der Eurozone in Stablecoins zu zahlen, die über die Polygon-Plattform ausgegeben wurden, in Höhe von 10 % bis 25 % des Nettogehalts nach Steuern.

Aus finanzieller Sicht wird die Nützlichkeit von Stablecoins heute durch eindeutige Daten unterstützt. Eine Umfrage von Ernst & Young und Patton über 350 Unternehmensleiter ergab, dass 13 % der Unternehmen bereits Stablecoins übernommen haben. Davon haben 41 % der Unternehmen bei grenzüberschreitenden B2B-Zahlungen eine Kostenreduzierung von über 10 % erreicht. Diese Effizienzsteigerung hat in einem 50-Millionen-Dollar-Überweisungsprojekt 5 Millionen Dollar eingespart. Diese Mittel wurden zuvor als feste Betriebskosten verbucht. Ausblick: 54 % der befragten Nicht-Nutzer planen, innerhalb eines Jahres diese Infrastruktur zu übernehmen.

Bis Februar 2026 wird der tatsächliche Zahlungsbetrag von Endbenutzern in Stablecoins voraussichtlich etwa 390 Milliarden Dollar pro Jahr erreichen, was eine Verdopplung im Vergleich zu 2024 darstellt, wobei etwa 60 % auf B2B-Transaktionen entfallen und nicht nur auf einfache Transaktionen. Moderne Kreditkarten (Hyundai Card) haben eine grenzüberschreitende Unternehmenszahlung in nur 7 Minuten abgeschlossen. Visa verzeichnete einen jährlichen Abwicklungsbetrag von 7 Milliarden Dollar auf neun Stablecoin-Blockchains, was in einem Quartal um 50 % gestiegen ist. All dies sind keine Randexperimente von Krypto-Unternehmen.

Unternehmen nutzen Stablecoins, um die zuvor diskutierten technischen Probleme der langsamen grenzüberschreitenden Abwicklung und der Blockierung von Geldern zu lösen.

Der dritte und größte, am wenigsten erwähnte Punkt - Sicherheiten

Kinexys, ein Unternehmen von JPMorgan, verarbeitet täglich etwa 50 Milliarden Dollar an Transaktionen, mit einem kumulierten Abwicklungsvolumen von 30 Billionen Dollar, wobei allein der Intraday-Repo-Handel über 1,75 Billionen Dollar beträgt. BlackRock hat tokenisierte Geldmarktfonds als Sicherheiten für Derivate an Barclays Bank übergeben. Broadridge verarbeitet täglich 354 Milliarden Dollar an Transaktionen. Die Chicago Mercantile Exchange (CME) arbeitet mit Google Cloud zusammen, um ein ähnliches System zu entwickeln, mit dem ein Sicherheitenmarkt im Wert von 15 Billionen Dollar geschaffen werden soll.

Ich möchte erklären, warum Sicherheiten wichtig sind, wenn Sie ein Haus bauen.

Ein Hedgefonds hält Positionen, die er nicht verkaufen möchte, und möchte diese als Sicherheiten für Kredite verwenden. Da sich beide Parteien nicht vertrauen, werden die Sicherheiten einem dritten Treuhänder anvertraut. Im Voraus wird jemand beauftragt, den Vertrag des Treuhänders auszuhandeln. Dann wandern die Vermögenswerte über mehrere Tage, während die Kosten weiter steigen.

Halbflüssige Vermögenswerte gewährleisten die ursprüngliche Sicherheit der Sicherheiten und verändern die Art und Weise, wie der Kreditnehmer sie nutzt. Sie können die Sicherheiten einfrieren, die Ausgabebedingungen anpassen und sogar die Übertragung überspringen. Wie Kinexys hat auch es eine Bewertung von bis zu 15 Billionen Dollar. Schauen Sie sich an, welche Arbeitsplätze heute nach der Verbreitung von Software erhalten geblieben sind; die logistischen Schritte zur Übertragung von Sicherheiten sind verschwunden, übrig geblieben sind nur die schwierigen menschlichen Entscheidungen zur Bewertung des Vermögenswerts und zur nächtlichen Entscheidung über einen Zahlungsausfall. Das ist mein Rat an jeden, der über Budgetrichtungen entscheidet.

Das bedeutet, dass Technologie die Kosten für Fehlbewertungen von Handelspartnern nicht eliminieren kann. Das erklärt auch, warum einige Projekte erfolgreich sind, während andere scheitern.

Zwischen 2018 und 2020 führten mehrere große Unternehmen, darunter HSBC, Maersk und BNP Paribas, vier Handelsfinanzierungs-Blockchain-Netzwerke ein. Aber keines dieser Netzwerke überlebte bis 2023.

• Juni 2022 - we.trade meldete Insolvenz an.
• November 2022 - Maersk und IBM schlossen TradeLens.
• Anfang 2023 - das Marco Polo-Restaurant schloss mit einer Schuldenlast von 4,6 Millionen Dollar.
• November 2023 - Contour schloss nach durchschnittlich nur 60 bis 70 Transaktionen pro Monat (später von XDC Network übernommen).

Schnellere elektronische Akkreditive erhöhen die Geschwindigkeit der Dokumentenbearbeitung, ohne die Kernkosten der Kreditversicherung zu beeinträchtigen.

Komgo ist das einzige Unternehmen dieser Gruppe, das überlebt hat. Es hat es bis heute geschafft, weil es die Blockchain-Technologie aufgegeben hat. Komgo wurde 2018 von mehreren großen Banken gegründet und bot ursprünglich digitale Akkreditive und Dokumentenworkflow-Tools an. Die Akkreditivprodukte scheiterten schließlich, während die papierbasierten Dokumentenprodukte weiterhin betrieben wurden. Während Wettbewerber versuchten, Vertrauen zu digitalisieren und scheiterten, überlebte Komgo durch einen vollständigen Wandel und konzentrierte sich auf mechanische Pipeline-Geschäfte.

Tether hat bewiesen, was passiert, wenn ein Finanzunternehmen die Bewertung von Handelspartnern ablehnt. Es spielt vollständig die Rolle einer mechanischen Pipeline, die Dollar empfängt, Staatsanleihen hält und Token ausgibt, während die tatsächlichen Kundenhandel von Börsen abgewickelt wird, wodurch die Betriebskosten, die durch menschliches Vertrauen entstehen, eliminiert werden. Dieses vollständig automatisierte Vermögensübertragungsmodell ermöglichte es einem Team von 300 Personen, im Jahr 2025 einen Gewinn von 10,09 Milliarden Dollar zu erzielen. Das durchschnittliche Einkommen der Tether-Mitarbeiter beträgt 33,6 Millionen Dollar, weit über dem von traditionellen risikomanagementorientierten Banken wie JPMorgan und Goldman Sachs.

Anschließend begann das Unternehmen, sich im Kreditbereich zu engagieren. Die besicherten Kredite stiegen von 14,6 Milliarden Dollar am 30. September auf 17,04 Milliarden Dollar am 31. Dezember, was innerhalb von sechs Monaten einen Anstieg von fast 7 Milliarden Dollar bedeutet. Obwohl die Identität der Kreditnehmer anonym bleibt, sind diese Kredite durch ein Sicherheitsnetz von 6,34 Milliarden Dollar geschützt.

Als Tether zum zweiten Mal mit der Kreditvergabe begann, musste es Mitarbeiter einstellen, um Sicherheiten zu bewerten und nächtliche Margin Calls durchzuführen.

Zwei Details verzerren die Rentabilität von Tether erheblich. Erstens stammen fast die Hälfte seiner Gewinne lediglich aus dem Anstieg der Preise seiner riesigen Gold- und Bitcoin-Reserven. Zweitens müssen die von ihm ausgegebenen Token im Wert von mehreren Milliarden Dollar keine Zinsen zahlen. Wenn eine traditionelle Bank so große Kundengelder hält, müsste sie jährlich Milliarden von Dollar an Zinsen zahlen.

Circle zeigt von der anderen Seite ebenfalls die gleichen Grenzen auf. Laut ihrem 10-K-Bericht wird das Unternehmen für 2025 mit Vertriebskosten in Höhe von 1,4 Milliarden Dollar in Verbindung mit Coinbase rechnen, höher als zuvor geschätzte 924,5 Millionen Dollar. Das bedeutet, dass 51 % ihrer Einnahmen von 2,7 Milliarden Dollar an Coinbase fließen, ein Unternehmen, das weder USDC ausgibt noch Reserven verwaltet. Coinbase ist für die Benutzerregistrierung, den KYC-Prozess und das Betrugsbekämpfungsteam verantwortlich. Die Überprüfung der Kundenidentität erfordert nach wie vor menschliche Entscheidungen. Circle senkt die Mitarbeiterzahl, indem es diesen Prozess vollständig auslagert und die ursprünglich internen Gehaltsausgaben in externe Vertragsausgaben umwandelt.

Wo also bauen?

Unternehmensblockchain- und Stablecoin-Technologien lösen drei große betriebliche Herausforderungen. Sie ermöglichen den automatisierten Fluss von Bargeld, Sicherheiten und Dokumenten; setzen ungenutzte Mittel frei, die zuvor in Gehaltsfluktuationen und Treuhandkonten feststeckten; und beseitigen grenzüberschreitende Reibungen in Lateinamerika, Afrika und Südostasien - was der Schlüssel zu den von Führungskräften berichteten 10 % Kostensenkungen ist.

Die Emission von Unternehmensanleihen wird kaum beachtet. Das eWpG-Projekt in Deutschland ermöglichte es Siemens, erfolgreich Anleihen auszugeben. Bis Juni 2024 wird das gesamte Emissionsvolumen digitaler Wertpapiere im Rahmen des eWpG etwa 236 Millionen Euro betragen, wobei die KfW durch zwei Transaktionen 150 Millionen Euro ausgegeben hat. Dies hat jedoch keinen Einfluss auf den florierenden europäischen Unternehmensanleihemarkt.

Früher profitierten Finanzvorstände von verzögerten Abwicklungen. Nachdem die variablen Zinssätze verschwunden sind, verwalten sie nun Pre-Funding-Konten. Heute hat die Tokenisierung diese Situation grundlegend verändert.