UBS: Aufhebung der Trump-Zölle könnte Druck auf die Fiskallage in den USA ausüben und Gelegenheit für eine Senkung der Fed-Zinsen schaffen

BlockBeats News, 6. November. Eine Analyse der UBS-Gruppe wies darauf hin, dass, wenn der Oberste Gerichtshof der USA entscheidet, dass Trumps Zollpolitik illegal ist, erwartet wird, dass die US-Regierung dadurch Zölle in Höhe von rund 140 Milliarden Dollar an Importeure zurückerstattet wird, was 7,9 Prozent des geschätzten Haushaltsdefizits des Bundes für das Geschäftsjahr 2025 entspricht. Sollte die US-Regierung den Fall verlieren, wird die beträchtliche Steuererstattung sofort steuerliche Auswirkungen auslösen und zur Bildung eines strukturell niedrigen Handelsumfelds führen.

Wenn die Handelspartner nicht zurückschlagen, wird dieses Umfeld letztlich der US-Wirtschaft und dem Aktienmarkt zugute kommen. UBS schätzt, dass die Regierung wahrscheinlich Rechtsinstrumente wie Section 201 und Section 301 des Trade Act von 1974 einsetzen wird, um Zollschranken wieder aufzubauen, aber dieser Prozess wird mehrere Quartale dauern und die handelspolitische Flexibilität verringern. Obwohl die Erstattungen den Importunternehmen unerwartete Ausfälle bringen werden, könnten sich die Auswirkungen auf den Gesamtmarkt in Grenzen halten, da die Zollkosten die Ertragserwartungen von S&P 500 nicht wesentlich gedrückt haben.

UBS glaubt, dass das Urteil letztlich den effektiven Zollsatz insgesamt senken, die Kaufkraft der privaten Haushalte erhöhen, den Inflationsdruck verringern und der Fed mehr Spielraum für Zinssenkungen bieten könnte. Solange Handelspartner eskalierende Vergeltungsmaßnahmen vermeiden, wird dies von Börseninvestoren grundsätzlich begrüßt. (FX678)