Die Europäische Bankenaufsichtsbehörde veröffentlichte am 2026/09/24 ihre „EBA response to the EC targeted consultation on the review of MiCA“ und forderte die Europäische Kommission auf, neue Regeln für die Kreditvergabe mit Krypto-Vermögenswerten zu prüfen, einschließlich für Unternehmen, die den Zugang zu dezentralen Kreditprotokollen ermöglichen. Dasselbe Dokument besagt, dass zum 2026/09/01 39 E-Geld-Token unter MiCA emittiert worden waren und null vermögenswertereferenzierte Token gemäß Titel III zugelassen waren. Die Stellungnahme ist Teil der laufenden MiCA-Überprüfung der Kommission und keine verbindliche Änderung.

Die MiCA-Stellungnahme der EBA ist offiziell, aber noch kein Gesetz

Der jüngste MiCA-Schritt der EBA ist eine formelle Konsultationsstellungnahme an die Europäische Kommission und keine bereits geltende Regeländerung. Das Dokument trägt das Datum 2026/09/24 und wurde im Rahmen der gezielten Konsultation der Kommission zur Überprüfung der Verordnung über Märkte für Kryptowerte eingereicht.

Diese Unterscheidung ist wichtig, denn der Inhalt ist zwar bedeutsam, seine rechtliche Wirkung beschränkt sich derzeit jedoch auf politischen Einfluss. Die Konsultationsseite der Europäischen Kommission zeigt, dass die Überprüfung bis zum 2026/09/30 offen blieb, sodass das Verfahren noch nicht in eine veröffentlichte Gesetzesänderung übergegangen war. Praktisch gesehen erhalten Krypto-Unternehmen, Token-Emittenten und Compliance-Teams damit ein starkes regulatorisches Signal statt einer unmittelbaren neuen Verpflichtung.

Die unmittelbare Schlussfolgerung ist einfach: Die EBA hat klargestellt, was die Kommission als Nächstes prüfen soll. Die nächste Frage lautet, welche Teile von MiCA sie am deutlichsten ändern will.

EBA konzentriert sich auf Kreditzugangspunkte und gezielte Stablecoin-Risiken

Die zentralen Forderungen der EBA betreffen Kryptokredite, die Vermittlung des DeFi-Zugangs, Klarheit bei der Klassifizierung und bestimmte Stablecoin-Strukturen, nicht aber eine pauschale Ausweitung auf sämtliche Krypto-Aktivitäten. Ihre Stellungnahme ermutigt die Kommission, die Regulierung der Kreditvergabe mit Krypto-Vermögenswerten zu prüfen, einschließlich von Fällen, in denen Anbieter von Krypto-Dienstleistungen den Zugang zu dezentralen Kreditprotokollen erleichtern.

Diese Formulierung ist wichtig, weil sie auf eine Vermittlungsebene verweist. Die derzeitige Faktenlage stützt einen politischen Fokus auf Unternehmen, die Nutzer zu dezentralen Kreditaktivitäten leiten, diese bündeln oder anderweitig mit ihnen verbinden, begründet jedoch keine abschließende rechtliche Definition, die jede Wallet, jedes Frontend oder jeden Softwareanbieter erfasst. Dieselbe Stellungnahme erklärt zudem, dass der bestehende MiCA-Rahmen für ARTs und EMTs insgesamt weitgehend angemessen sei, warnt jedoch davor, dass Systeme mit mehreren Emittenten aus Drittstaaten erhebliche bis sehr erhebliche Risiken bergen könnten.

Der Stablecoin-Abschnitt ist daher gezielt und nicht umfassend. Die EBA fordert die Kommission außerdem auf, die Reserveanforderungen für Emittenten zu überprüfen und den Anwendungsbereich sowie die Definitionen von MiCA zu präzisieren. Dies zeigt, dass es bei der Überprüfung ebenso um Grenzziehung und strukturelle Schutzvorkehrungen wie um die Einführung neuer Kategorien geht. Das führt unmittelbar zur aktuellen Marktaufnahme und zum nächsten bestätigten Schritt im EU-Verfahren.

Die Momentaufnahme von 39 EMTs und null ARTs zeigt die Ungleichheiten bei MiCA

Die eigene Marktaufnahme der EBA deutet darauf hin, dass die MiCA-Einführung bei E-Geld-Token deutlich schneller voranschreitet als bei vermögenswertereferenzierten Token. In der Stellungnahme erklärt die Behörde, dass zum 2026/09/01 39 EMTs unter MiCA emittiert und null ARTs gemäß Titel III zugelassen waren.

Diese Zahlen sollten nicht zu einer einzigen einfachen Anzahl zugelassener Stablecoins zusammengeführt werden. Die EBA verwendete für jede Kategorie unterschiedliche Maße des regulatorischen Status, weshalb der Vergleich zwar aufschlussreich, aber nicht vollständig gleichartig ist. Dennoch hilft die Lücke zu erklären, weshalb Stablecoin-Struktur, Reservegestaltung und Klassifizierungsgrenzen bei der Überprüfung an Bedeutung gewinnen.

Für Unternehmen, die als Nächstes potenziell betroffen sind, sind die klarsten Gruppen Stablecoin-Vereinbarungen mit Strukturen mehrerer Emittenten aus Drittstaaten sowie Anbieter von Krypto-Dienstleistungen, die den Kreditzugang erleichtern. Der nächste bestätigte Entscheidungspunkt ist jedoch weiterhin verfahrensbezogen: die Konsultationsfrist der Europäischen Kommission am 2026/09/30. Danach würde jede konkrete MiCA-Überarbeitung von Folgemaßnahmen der Kommission abhängen, statt allein aufgrund der EBA-Stellungnahme automatisch zu erfolgen.