¿Qué es una orden limitada? Cómo funciona en criptomonedas, por qué puede no ejecutarse y cuándo usarla

Una orden limitada es un compromiso sobre el precio, no sobre el momento. El operador indica lo máximo que está dispuesto a pagar o lo mínimo que aceptará, y el exchange solo ejecuta la operación a ese precio o a uno mejor. 

Ese intercambio —certeza sobre el precio a cambio de no tener ninguna certeza de que la operación llegue a realizarse— explica por qué una orden limitada parece sencilla en un tutorial y, aun así, sorprende a la gente cuando permanece abierta durante días o solo se ejecuta por la mitad del importe. Un principiante que entiende cómo se comporta una orden limitada en un libro de órdenes real sabe cuánto le costará una operación antes de pulsar el botón y también cuándo puede que nunca llegue a ejecutarse.

¿Cómo funciona una orden limitada en criptomonedas?

Una orden limitada indica al exchange que solo ejecute la operación a un precio fijado o mejor, y permanece a la espera en el libro de órdenes hasta que el mercado alcanza ese precio. Las páginas educativas para inversores de la SEC la describen como una orden para comprar o vender a un precio específico o mejor. Una orden limitada de compra se ejecuta al precio elegido o a uno inferior, y una orden limitada de venta, al precio elegido o a uno superior, tal como explican tanto la página de ayuda de Revolut como la base de conocimientos de KuCoin.

La dirección del precio importa. CoinTracker señala que, normalmente, una orden limitada de compra se fija por debajo del precio actual y se ejecuta cuando el mercado cae hasta ese nivel, mientras que una orden limitada de venta se fija por encima del precio actual y se ejecuta cuando el mercado sube. A modo de ejemplo, si Bitcoin está en 84.000 $, una orden limitada de compra en 82.000 $ permanecería abierta hasta que el precio bajara a 82.000 $ o inferior. Si nunca lo hace, no ocurre nada y el operador no se ve obligado a aceptar un precio peor. Esa paciencia es precisamente el objetivo, y también el principal riesgo.

¿Qué diferencia hay entre una orden limitada y una orden de mercado?

Una orden limitada fija el precio y deja abierto el momento de ejecución, mientras que una orden de mercado fija el momento y deja abierto el precio. La SEC define una orden de mercado como una orden para comprar o vender al mejor precio disponible y advierte de que el precio de ejecución no está garantizado y puede diferir del último precio negociado. Además, una orden de mercado grande puede ejecutarse en partes a distintos precios debido a la liquidez limitada.

Un pequeño ejemplo hipotético muestra la diferencia. Supongamos que el libro de órdenes ofrece 0.4 BTC a 84.000 $, 0.4 BTC a 84.050 $ y 0.4 BTC a 84.150 $. Una orden de mercado de 1 BTC consumiría los tres niveles y tendría un precio medio de aproximadamente 84.050 $ (cálculo: 0.4 a 84.000 $, 0.4 a 84.050 $ y 0.2 a 84.150 $), es decir, 50 $ por encima del mejor precio. Una orden limitada de compra de 1 BTC a 84.000 $ solo ejecutaría los primeros 0.4 BTC y dejaría los 0.6 BTC restantes a la espera. Ninguno de los dos resultados es mejor en todos los casos. Con la orden de mercado se obtiene la certeza de comprar las monedas; con la orden limitada, la certeza del precio por moneda.

¿Por qué una orden limitada puede no ejecutarse o ejecutarse solo en parte?

Una orden limitada puede no ejecutarse porque el mercado nunca alcanza el precio elegido o porque lo alcanza sin que haya volumen suficiente para completar la orden. La SEC afirma claramente que no se garantiza la ejecución de una orden limitada, y la página de ayuda de Revolut repite esta advertencia. KuCoin añade que, si no hay suficiente volumen al precio elegido, la orden puede ejecutarse parcialmente y el resto permanecerá abierto; las órdenes al mismo precio se ejecutan por orden de llegada. Por tanto, que el precio toque un nivel en un gráfico no demuestra que se haya ejecutado una orden concreta.

El tiempo que la orden permanece abierta depende de la plataforma y de la configuración. La SEC explica que una orden diaria se cancela al cierre de la sesión de negociación habitual, mientras que una orden válida hasta su cancelación dura hasta que se ejecuta o se cancela; además, cada bróker establece sus propios límites de tiempo. KuCoin señala que las órdenes de criptomonedas suelen configurarse por defecto como válidas hasta su cancelación y que pueden cancelarse o modificarse antes de ejecutarse. La página de ayuda de un monedero, Blockchain.com, indica que sus órdenes limitadas permanecen activas hasta tres meses, lo que demuestra cuánto pueden variar las reglas. Otras instrucciones cambian el comportamiento: la SEC describe las órdenes de ejecución inmediata o cancelación, que cancelan enseguida cualquier parte no ejecutada, y las órdenes de ejecución total o cancelación, que exigen ejecutar toda la orden de inmediato o cancelarla. Una orden stop-limit añade otro nivel, ya que, una vez alcanzado el precio de activación, se convierte en una orden limitada; la SEC advierte de que puede no ejecutarse si el precio se aleja del límite.

¿Cómo afectan las órdenes limitadas a las comisiones y al deslizamiento?

Una orden limitada suele reducir el deslizamiento y a menudo permite pagar comisiones más bajas, pero solo cuando permanece en el libro de órdenes. El deslizamiento es la diferencia entre el precio que esperaba obtener el operador y el que realmente consiguió; una orden limitada lo acota porque no puede ejecutarse a un precio peor que el fijado. KuCoin señala que esto es especialmente importante en mercados poco líquidos, como los de altcoins pequeñas, donde una orden de mercado puede recorrer el libro y acabar obteniendo un precio medio desfavorable.

Las comisiones siguen una lógica similar. KuCoin explica que una orden limitada que permanece en el libro aporta liquidez y suele clasificarse como una orden maker, que normalmente conlleva comisiones más bajas, mientras que una orden limitada que se ejecuta de inmediato se cobra como una orden taker, por lo general con una tarifa más alta. CoinTracker lo plantea con más cautela y señala que las órdenes limitadas a veces pueden acceder a comisiones maker más bajas. Una orden limitada de compra fijada por encima del precio actual, que KuCoin denomina orden limitada negociable, se ejecuta de inmediato como una orden de mercado. Por eso, equivocarse de lado al fijar el precio puede implicar pagar comisiones taker y obtener un precio peor del previsto. Las tarifas varían según el exchange y ninguna de las fuentes ofrece una tarifa universal, así que la página de comisiones de la propia plataforma es la referencia.

¿Cuándo deberían usar una orden limitada los principiantes y qué errores conviene evitar?

Los principiantes deberían usar una orden limitada cuando el precio importa más que la rapidez, por ejemplo, al comprar en una caída, recoger beneficios a un precio objetivo o operar en un mercado poco líquido. CoinTracker enumera los casos habituales: apuntar a niveles de soporte o resistencia, evitar el deslizamiento y no tener que vigilar constantemente el mercado. KuCoin añade que las órdenes limitadas ayudan a evitar compras impulsivas en los máximos del mercado.

Los errores habituales son prácticos. Uno consiste en fijar el precio en el lado equivocado del mercado, lo que convierte la orden en una operación inmediata. Otro es olvidarse de una orden abierta que permanece activa hasta que se cancela y que, por tanto, puede ejecutarse días después, cuando la situación ya ha cambiado. Un tercero es suponer que tocar un precio equivale a que la orden se ejecute. Otros errores incluyen ignorar los importes mínimos de las órdenes, que varían según la plataforma, y no comprobar cómo gestiona un exchange los fondos reservados para una orden abierta. La SEC añade una advertencia general: los tipos de órdenes y las reglas varían según el bróker, por lo que conviene confirmar con la plataforma qué opciones ofrece y cuáles son sus políticas. Una primera orden pequeña, colocada deliberadamente a cierta distancia del mercado, enseña más sobre el comportamiento de una orden limitada que cualquier explicación.

Conclusión

Una orden limitada permite controlar el precio a cambio de renunciar a la certeza de ejecución, y todo su comportamiento se deriva de ese intercambio. Permanece en el libro de órdenes, puede ejecutarse por completo, en parte o no ejecutarse en absoluto, y a menudo conlleva menos comisiones y deslizamiento que una orden de mercado. La elección adecuada depende de si el operador prefiere obtener un precio concreto o completar la operación de inmediato. Las reglas sobre vencimiento, comisiones y tipos de órdenes varían de una plataforma a otra, por lo que conviene consultar las páginas de ayuda del propio exchange antes de cursar una orden.

Preguntas frecuentes

1. ¿Qué es una orden limitada en criptomonedas?
Una orden limitada en criptomonedas es una instrucción para comprar o vender a un precio elegido o mejor. Solo se ejecuta si el mercado alcanza ese precio y, hasta entonces, permanece en el libro de órdenes.

2. ¿Una orden limitada garantiza la ejecución?
Una orden limitada no garantiza la ejecución. La SEC indica que no se garantiza que una orden limitada llegue a ejecutarse, y KuCoin añade que un volumen bajo al precio elegido puede hacer que la orden solo se ejecute parcialmente.

3. ¿Qué diferencia hay entre una orden limitada y una orden de mercado?
Una orden limitada fija el precio y puede no ejecutarse, mientras que una orden de mercado se ejecuta de inmediato al mejor precio disponible, que, según la SEC, no está garantizado.

4. ¿Cuánto dura una orden limitada?
Una orden limitada dura el tiempo que permita su configuración de vigencia. Las órdenes diarias se cancelan al cierre de la sesión de negociación habitual, mientras que las órdenes válidas hasta su cancelación permanecen abiertas hasta que se ejecutan o se cancelan; cada plataforma establece sus propios límites.

5. ¿Las órdenes limitadas tienen comisiones más bajas?
Según KuCoin, una orden limitada que permanece en el libro de órdenes suele clasificarse como una orden maker, con comisiones más bajas. Una que se ejecuta de inmediato suele conllevar comisiones taker, así que hay que consultar la página de comisiones del exchange.