Las reservas del BCRA aumentaron 112 millones de dólares, mientras las compras continuaron muy limitadas

Las reservas internacionales del Banco Central (BCRA) volvieron a subir este lunes 10 de agosto, aunque la mejora respondió más al efecto de la valoración que a las compras en el mercado oficial. En concreto, el stock bruto avanzó 112 millones de dólares y finalizó en 49.567 millones de dólares, manteniéndose por encima de los 49.000 millones de dólares tras el rebote registrado al cierre de la semana pasada.

El principal aporte llegó nuevamente por el lado del oro, que subió un 1,13% y habría sumado cerca de 100 millones de dólares al valor contable de las tenencias del Central. Además, algunas monedas de la canasta también ayudaron, ya que el yuan se apreció un 0,02% y la libra avanzó un 0,11%, aunque el fortalecimiento global del dólar, con una subida del 0,28% del DXY, presionó sobre el euro y el yen.

De esta manera, la rueda dejó una señal favorable para el stock de reservas, pero no modificó el problema de fondo del mes: la acumulación por compras sigue débil. El BCRA adquirió apenas 13 millones de dólares en una jornada con un volumen operado de 363 millones de dólares, por lo que absorbió cerca del 4% del total negociado en el mercado oficial.

Con este resultado, el saldo comprador de agosto ascendió a 124 millones de dólares, mientras que las compras acumuladas en 2026 llegaron a 13.451 millones de dólares. Sin embargo, el promedio diario del mes quedó en 21 millones de dólares, muy por debajo de los 103 millones de julio, los 68 millones de junio y los 137 millones de mayo. Por lo tanto, aunque la autoridad monetaria encadenó nueve ruedas con saldo positivo, el ritmo de intervención continúa deprimido.

En el frente cambiario, el dólar mayorista bajó un 0,23% y cerró en 1.496 pesos para la venta. Según Gustavo Quintana, la divisa comenzó la semana con un retroceso de tres pesos respecto del viernes, en una rueda de muy bajo volumen y con una leve tendencia vendedora.

El analista señaló que los máximos se anotaron cerca del inicio de la sesión, cuando el mayorista volvió a tocar los 1.500 pesos. Sin embargo, la oferta de divisas ganó presencia durante el desarrollo de la rueda y alejó los precios de ese nivel, hasta llevarlos a mínimos de 1.495,50 pesos en el último tramo.

Quintana remarcó que la segunda baja consecutiva del mayorista mantuvo la corrección descendente y volvió a acercar la cotización a los valores del lunes anterior. Además, sostuvo que la estrategia oficial de mantenerse activo en los plazos más cortos del mercado de futuros sigue acotando la evolución del dólar, que por ahora muestra un techo definido en torno a los 1.500 pesos.

Entre los dólares alternativos, el MEP subió un 0,10% hasta 1.526,26 pesos, mientras que el contado con liquidación avanzó un 0,40% hasta 1.588,86 pesos. En tanto, el dólar blue ganó un 0,36% y cerró en 1.535 pesos. Con estos valores, la brecha entre el blue y el mayorista se ubicó en un 2,61%, mientras que el canje terminó en un 4,10%.

En futuros, la curva operó con bajas generalizadas. Así, agosto cayó un 0,30%, septiembre retrocedió un 0,26%, diciembre bajó un 0,18% y los contratos de 2027 también cerraron mayormente en terreno negativo. En promedio, la variación general fue de -0,19%.

Con estos movimientos, la tasa implícita de agosto quedó en un 1,60% mensual, equivalente a un 19,14% anualizado. A su vez, en pesos, la TAMAR subió del 23,25% al 23,38%, mientras que la BADLAR bajó del 22% al 21,50%.

Según PPI, la semana pasada volvió a quedar expuesto el dilema entre mantener estable el dólar o evitar una mayor tensión en las tasas. La sociedad de bolsa señaló que, aunque el Tesoro debía absorber 3,75 billones de pesos tras la última licitación, esos fondos habrían permanecido transitoriamente en el Banco Nación para evitar un mayor ajuste de la liquidez bancaria.

Esa maniobra es, precisamente, el eje de la denuncia penal que la diputada Marcela Pagano presentó contra el ministro Luis Caputo y el titular del Banco Central, Santiago Bausili. La acusación sostiene que unos cuatro billones de pesos (el excedente de liquidez generado tras captar 12,21 billones en la licitación del 29 de julio) quedaron sin registro ni trazabilidad pública durante varios días dentro de las cuentas del Tesoro.

Consultado al respecto, Bausili minimizó el faltante al afirmar que los fondos no habían desaparecido y que "en algún lado están", respuesta que la denunciante consideró insuficiente y que, según la presentación, revela un esquema de administración que torna imposible el seguimiento y control de la hacienda pública.

Aun así, el mercado ya se había preparado para una absorción importante de pesos y eso presionó sobre la curva en moneda local. De acuerdo con PPI, los rendimientos de tasa fija subieron desde la última licitación y dejaron instalada la idea de que el Tesoro puede volver a adoptar una postura más contractiva, lo que genera debilidad en los instrumentos en pesos.

En paralelo, estimaron que el BCRA vendió cerca de 391 millones de dólares en títulos dólar linked entre el lunes 3 y el martes 4 de agosto, con 230 millones de dólares el primer día y 161 millones de dólares el segundo. Esa oferta de cobertura ayudó a contener al tipo de cambio cerca de 1.500 pesos, pero al mismo tiempo absorbió pesos y profundizó la restricción de liquidez.

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