Funcionarios de la Reserva Federal adoptan un tono agresivo: Daly afirma que los choques de suministro no deben ser ignorados, Hammack advierte que la fijación de expectativas de inflación puede requerir aumentos de tasas más agresivos

Se emiten señales agresivas, el mercado espera el discurso de Waller.

Escrito por: Yang Chen, Wall Street Journal

Después de la publicación de datos del IPC en EE. UU. que superaron las expectativas el miércoles, el jueves dos funcionarios de la Reserva Federal emitieron señales agresivas, expresando una creciente preocupación por la inflación.

La presidenta de la Reserva Federal de San Francisco, Mary Daly, afirmó que, en comparación con hace seis meses, su perspectiva sobre la persistencia de la inflación ha cambiado fundamentalmente, considerando que el riesgo actual de inflación está "totalmente sesgado al alza".

Por su parte, la presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Beth Hammack, advirtió que si las expectativas de inflación del público empeoran significativamente, la Reserva Federal podría necesitar adoptar acciones de aumento de tasas más agresivas.

Estas declaraciones se produjeron tras la publicación de datos de inflación que superaron las expectativas esta semana. Después de la publicación de los datos, algunos participantes del mercado ya han elevado la probabilidad de un aumento de tasas en la reunión de política monetaria del 27 al 28 de octubre.

Cambio de postura de Daly: los choques de suministro no deben ser ignorados

Mary Daly, en un podcast del Hoover Institution, indicó que ha abandonado su enfoque tradicional de "ignorar" los choques del lado de la oferta. Hace seis meses, ella tendía a seguir la práctica del banco central, creyendo que la inflación provocada por factores del lado de la oferta se disiparía por sí sola, y que las herramientas de política monetaria tendrían un efecto limitado.

Sin embargo, la superposición y la persistencia de múltiples choques de suministro han cambiado su juicio. "Cuando los choques se superponen y duran mucho tiempo, ¿sigue siendo aplicable la experiencia tradicional?" dijo. "¿En qué momento un factor que originalmente pertenece a un evento único comenzará a erosionar las expectativas de inflación en un contexto de inflación alta y persistente?"

Daly señaló que antes de la reunión de política monetaria de septiembre, comenzó a notar cambios preocupantes en los indicadores de expectativas de inflación a largo plazo basados en el mercado. "La compensación que los inversores exigen debido a la preocupación por la inflación ha aumentado, y ha seguido aumentando desde la reunión de julio, lo que para mí es una señal temprana preocupante."

También mencionó que las empresas en el distrito de la Reserva Federal de San Francisco están cada vez más inclinadas a trasladar el aumento de costos a los consumidores, lo que es una característica típica de la presión inflacionaria que se extiende desde la entrada hasta el consumidor final.

Hammack advierte: la fijación de expectativas de inflación forzará aumentos de tasas más agresivos

Según Reuters, Beth Hammack, en un evento organizado por Goldman Sachs en Nueva York, afirmó que una vez que el público forme una "mentalidad de inflación", la dificultad de controlar la política monetaria aumentará significativamente, y el aumento de tasas necesario superará las expectativas.

"Me preocupa que si este pensamiento inflacionario se propaga, si todos esperan que la presión de precios sea cada vez más duradera, eso hará que el trabajo de la política monetaria sea más difícil, y es posible que tengamos que tomar acciones más drásticas que si no existiera esta mentalidad", dijo Hammack.

Hammack es miembro del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) y una de las funcionarias de la Reserva Federal que ha apoyado más firmemente el aumento de tasas como respuesta a la inflación. En esta ocasión, no proporcionó una guía clara sobre la actual trayectoria de la política monetaria, pero su lenguaje es consistente con las declaraciones generalmente agresivas de otros funcionarios en tiempos recientes.

También mencionó que, a pesar del aumento en los costos de endeudamiento, la inversión en sectores como la tecnología sigue avanzando a toda velocidad, y las condiciones financieras en general se encuentran en un nivel neutral, sin sentir un efecto de restricción significativo. "No siento que las condiciones financieras estén imponiendo ninguna restricción en este momento", dijo Hammack.

Señales agresivas se emiten, el mercado espera el discurso de Waller

Las declaraciones de Hammack son algunas de las últimas en la agenda de discursos públicos de los funcionarios antes de que comience el "período de silencio" de la reunión de octubre de la Reserva Federal.

El mercado está prestando mucha atención al discurso que el presidente de la Reserva Federal, Waller, planea dar el jueves por la noche, en busca de más pistas sobre la dirección de la política monetaria.

En la reunión del 16 de septiembre, la Reserva Federal acordó unánimemente un aumento de 25 puntos básicos, y el gráfico de proyecciones de tasas de los funcionarios muestra que la mayoría de los tomadores de decisiones esperan otro aumento de 25 puntos básicos antes de finales de 2026.

Los datos de inflación que superaron las expectativas esta semana han llevado al mercado a reevaluar la probabilidad de un aumento de tasas en la reunión a finales de mes. Varios funcionarios han enfatizado repetidamente el riesgo de las expectativas de inflación, y dado que las condiciones financieras aún no han mostrado restricciones significativas, las expectativas de un nuevo aumento de tasas este año están reforzándose.

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