Cuatro verdades clave y trampas de costos detrás de los incentivos de creación de mercado de Polymarket LP

Autores originales: shtanga0x& securezer0

Compilación | Odaily Planet Daily Wenser

Nota del editor: Recientemente, en la plataforma X, las publicaciones relacionadas con los incentivos de LP de Polymarket para el "March Madness" de la NCAA han inundado casi la línea de tiempo. Mientras tanto, los miembros oficiales de Polymarket revelaron que anunciarán noticias importantes el próximo lunes, y la comunidad especula que puede estar relacionada con la financiación o la emisión de tokens.

Después de que la SEC y la CFTC despejaran los obstáculos para las plataformas de criptomonedas a través de un método de cinco puntos, POLY se ha convertido en la "última esperanza para muchos" para ganar recompensas, y la creación de mercado LP puede convertirse en uno de los indicadores clave para las distribuciones gratuitas.

A la luz de esto, Odaily Planet Daily proporcionará una perspectiva más completa para los usuarios de Polymarket al tomar prestados los puntos de vista positivos y negativos de dos analistas con respecto a los incentivos para la creación de mercado LP. Lo siguiente es el contenido compilado, con alguna información editada.

Punto de vista positivo: Las cuatro categorías principales detrás del programa de incentivos LP de Polymarket

Recientemente, el mecanismo de incentivos de Polymarket ha experimentado una actualización discreta, cambiando su enfoque a proveedores de liquidez (LP). Durante los últimos años, la plataforma ha implementado una estrategia de "tarifa de negociación cero", pero desde principios de este año, ha introducido discretamente tarifas para eventos de apuestas específicos, al mismo tiempo que lanza dos importantes programas de recompensa para creadores de mercado.

En la superficie, cobrar tarifas de trading parece desventajoso para los usuarios de trading, pero en realidad, aborda el problema estructural central de los mercados de predicción:el problema de liquidez.

La nueva estructura de tarifas tiene como objetivo financiar proyectos de incentivos, recompensando a los usuarios que proporcionan órdenes límite y mantienen la profundidad del orden. Por lo tanto, tanto Polymarket como sus usuarios se benefician de: diferenciales más estrechos, carteras de pedidos más completas y mejores experiencias comerciales, especialmente en el mercado de criptomonedas de alta frecuencia.

Su camino promocional también es muy claro, mostrando una tendencia de singular a diversificado:

• Enero 2026: Mercado de criptomonedas de 15 minutos
• Febrero 2026: Ampliado a 5 minutos en el mercado de criptomonedas + baloncesto universitario NCAAB + Serie A
• 6 de marzo de 2026: Ampliado a todos los mercados de criptomonedas (cubriendo eventos de 1H, 4H, diarios, semanales)

Basándonos en la información anterior, este artículo detallará cómo funciona el nuevo sistema de tarifas y recompensas, y por qué las tarifas pagadas + las recompensas obtenidas pueden convertirse en posibles indicadores contra estafas en los airdrops de POLY. Esta no es una simple operación de monetización, sino que Polymarket está diciendo a todos a través de la acción: lo que realmente quiere es liquidez, no bots de agricultura de volumen.

Parte I. Análisis exhaustivo del nuevo mecanismo de tarifas para los que realizan operaciones

La gran mayoría de los mercados de Polymarket permanecen completamente gratis. Los depósitos, retiros y operaciones (para la mayoría de los mercados de eventos) siguen sin incurrir en tarifas de la plataforma.

Las tarifas de operaciones actualmente solo se aplican al lado de los que realizan operaciones y cubren tres tipos de mercados:

• Todos los mercados de subida/bajada de criptomonedas (15 min, 5 min, 1 h, 4 h, diario, semanal, etc.)
• NCAAB (liga de baloncesto universitario de EE. UU.)
• Serie A (fútbol italiano)

El punto clave es que las tarifas del tomador solo surten efecto para mercados creados después de la fecha de activación de la tarifa, y los eventos de apuestas existentes con anterioridad no se ven afectados.

La fórmula de la tarifa es unificada* (donde C = número de fichas de negociación, p = precio de la ficha/probabilidad de mercado, tarifas redondeadas a cuatro decimales, con una tarifa mínima de 0.0001 USDC )*:

La tarifa efectiva sigue una {i:curva de probabilidad simétrica}:

• Cuando la probabilidad es cercana al 50% (mayor incertidumbre del resultado), la tarifa es la más alta;
• Cuando la probabilidad es cercana a 0 o 1 (mayor certeza del resultado), la tarifa se acerca a 0.

Por ejemplo, en una operación de mercado de Criptomonedas de $100,

• p=0.50 → tarifa de negociación aproximadamente $0.44;
• p=0.10 o 0.90 → tarifa de negociación de aproximadamente $0.02.

La curva de probabilidad para eventos deportivos es similar, pero el punto medio (alrededor del 50% de probabilidad) tiene tarifas ligeramente más altas, la dirección de cobro es específicamente:

• Compra: las tarifas se deducen de la participación en el chip;
• Venta: las tarifas se deducen de los fondos de USDC;
• Los incentivos de creación de mercado se pagan en USDC.

Vale la pena mencionar que la plataforma Polymarket no retiene la totalidad del fondo de comisiones, un porcentaje fijo de las comisiones (20% para los mercados de criptomonedas, 25% para los eventos de apuestas deportivas) se devuelve directamente a los LP. (Nota: La plataforma de Polymarket que cumple con las normativas de EE. UU. utiliza una comisión fija del 0,01%. Este análisis solo trata sobre la plataforma CLOB global, que introdujo el nuevo sistema de comisiones en 2026.)

Parte II. Programa de incentivos para creadores de mercado (recompensas por ejecución de órdenes límite)

Esta parte del incentivo solo cubre los mercados que han cobrado tarifas a los que toman posiciones. Esto significa que solo las órdenes de límite que son aceptadas por los operadores pueden recibir las recompensas correspondientes; simplemente colocar una orden que no se ejecute no cuenta.

El método de cálculo del monto de la recompensa es el mismo que el de la tarifa del que toma posiciones. La recompensa de cada participante es proporcional a su volumen de operaciones, con el total de la bolsa de premios compuesto por una parte de las tarifas recaudadas (20% para los mercados de criptomonedas, 25% para los eventos de apuestas deportivas).

La competencia solo ocurre en eventos de apuestas específicos, y las órdenes con límite de LP solo compiten con otros LP en el mismo grupo de liquidez.

Los incentivos diarios se envían directamente en USDC a la dirección de la billetera correspondiente.

Parte III. Incentivos de liquidez (incentivos de órdenes inactivas)

El segundo conjunto de sistemas de incentivos es proporcionado por la plataforma Polymarket y se aplica a todos los eventos de apuestas (incluidos aquellos que no cobran tarifas).

La diferencia fundamental es: no se requiere ejecución de órdenes,siempre que se proporcione liquidez colocando órdenes en el libro de órdenes, se puede ganar dinero.

Cada evento de apuestas define varios parámetros que determinan la elegibilidad:

• Diferencia máxima de precio de incentivo (por ejemplo, ±4 céntimos)
• Volumen mínimo de pedido
• Fondo total de recompensas diarias

La plataforma toma muestras del libro de órdenes cada minuto, registrando 10.080 instantáneas por semana.

La fórmula de cálculo de la recompensa es muy detallada:

1. Puntuación de distancia (ecuación cuadrática)

Donde,

V - Difusión máxima del incentivo

s - Distancia desde el punto medio

Los pedidos cercanos al punto medio obtienen una puntuación exponencialmente más alta.

2. Puntuación bilateral (estructura complementaria SÍ/NO)

Las ofertas de compra y los pedidos de venta se puntúan por separado, teniendo en cuenta la estructura complementaria de los mercados Sí/No.

3. Ajuste de minimización del valor Q

Eventos de apuestas que proporcionan liquidez en ambos extremos del libro de órdenes obtienen una puntuación más alta.

Las cotizaciones unilaterales serán penalizadas a menos que la probabilidad del mercado esté cerca de 0 o 1.

4. Puntuación final

Todas las puntuaciones de LP se normalizarán y agregarán con el tiempo para determinar la participación proporcional de cada participante en el fondo de recompensas del mercado.

Las recompensas se distribuirán en USDC a medianoche UTC, a partir de un mínimo de $1.

Actualmente, los eventos de apuestas con recompensas activas y los ingresos personales se pueden ver en tiempo real en polymarket.com/rewards. El rango de propagación del incentivo se resalta en azul en la interfaz del libro de órdenes, y los usuarios también pueden ver Documentación oficial de Polymarket.

Actualmente, los pedidos unilaterales aún pueden ganar puntos (pero con un descuento significativo), mientras que las cotizaciones bilaterales tienen prioridad para obtener puntos de incentivo. Las recompensas se calcularán por separado para cada evento de apuestas individual. No hay un cálculo entre eventos. En la práctica, este sistema recompensa a los operadores que mantienen diferenciales ajustados y una liquidez equilibrada cerca del punto medio del mercado, mejorando la experiencia de trading para todos los usuarios.

Parte IV. Incentivos para LP patrocinados

El tercer mecanismo permite a cualquier persona proporcionar directamente incentivos para LP a mercados específicos utilizando USDC, atrayendo a los LP para que creen liquidez. Los patrocinadores pueden invertir o retirar fondos en cualquier momento, y los fondos no utilizados se devolverán automáticamente.

Las reglas de este mecanismo son completamente consistentes con el programa de incentivos de liquidez: solo hay que hacer pedidos, no se requiere ejecución.

Un caso típico es el evento de apuestas "¿Volverá Jesucristo antes de 2027?", donde un usuario en una determinada plataforma invirtió 70.000 dólares como incentivos de LP en febrero, y ahora gana unos 57 dólares diarios en incentivos de liquidez, lo que convierte a este evento en uno de los mejores eventos de apuestas de profundidad en la plataforma. Este mecanismo permite a la comunidad mejorar activamente la liquidez del mercado de cualquier evento de apuestas sin esperar la intervención oficial de Polymarket.

Parte V. El indicador antifraude más sólido para las distribuciones aéreas de POLY

A primera vista, parece que Polymarket solo necesita más operadores.

Sin embargo, si la mayoría de los usuarios dependen únicamente de las órdenes de mercado, la plataforma pronto enfrentará problemas de liquidez.

Polymarket no depende de creadores de mercado centralizados, por lo que si hay órdenes límite insuficientes, el libro de órdenes se volverá escaso.

En este caso, se vuelve difícil evitar un deslizamiento excesivo al comprar, vender o ejecutar grandes órdenes, lo que lleva a un aumento repentino en las tarifas.

Polymarket no necesita bots de agricultura de volumen; necesita LP que realmente proporcionen valor.

Anteriormente, todos se centraban en el volumen de operaciones, pensando que un alto volumen de operaciones era la clave para obtener airdrops. Sin embargo, la nueva estructura de tarifas y el programa de recompensas implican un modelo de incentivos diferente: lo que importa no es solo el volumen de operaciones, sino la participación en eventos de apuestas que generan tarifas y requieren liquidez. En otras palabras, la plataforma recompensa a los LP dirigidos, no solo a las órdenes de límite pasivas.

La fórmula de distribución de recompensas revela efectivamente el tipo de liquidez que Polymarket valora más. El sistema de puntuación evalúa:

• La proximidad de las órdenes al punto medio
• Tamaño del pedido
• Equilibrio entre los precios de compra y venta

Por lo tanto, las recompensas se convierten en una medida directa de cómo la liquidez de un operador contribuye al valor de la plataforma. Si los operadores obtienen recompensas de forma continua, esto indica que sus pedidos están mejorando activamente la liquidez del mercado y la calidad de ejecución. A continuación, se presentan ejemplos de participantes del mercado que podrían obtener incentivos potenciales:

• ++¿Alcanzará la extensión del hielo marino del Ártico su máximo este invierno?++------ha existido durante 3 meses, con un volumen de operaciones de menos de $20,000, las recompensas de liquidez solo son de $9;
• ++¿Alcanzará Bitcoin los 75.000 dólares en marzo?++------ha existido durante dos semanas, con un volumen de operaciones de 3 millones de dólares, recompensas de liquidez de 142 dólares;
• ++Bitcoin Up/Down - 15 Minutos++------cubre cientos de eventos de apuestas, volumen diario de operaciones de millones de dólares, tarifas promedio diarias de alrededor de $10,000, recompensas de liquidez de $2,000.

En comparación con eventos de apuestas específicos, la verdad revelada por los datos es más crítica: en comparación con las métricas simples de volumen de operaciones, las tarifas de los partícipes y las recompensas de liquidez ganadas son más difíciles de manipular artificialmente. Ganar sistemáticamente incentivos de creación de mercado requiere capital, gestión de riesgos y presencia continua, lo que debilita significativamente las ventajas de las partes que se dedican a la agricultura de volumen y, en cambio, beneficia a los participantes genuinos del mercado.

Conclusión: Las tarifas de los que realizan operaciones y los incentivos para los LP pueden convertirse en indicadores clave para las distribuciones aéreas de POLY

La futura distribución de tokens POLY dependerá no solo del volumen de operaciones, sino más probablemente de las tarifas de los que realizan operaciones pagadas y las recompensas de los LP obtenidas. Estos indicadores son transparentes, medibles y están altamente alineados con la demanda de la plataforma. En este modelo, las recompensas no están vinculadas a volúmenes de negociación inflados, sino a contribuciones que optimizan genuinamente la experiencia de negociación de la plataforma: liquidez, estabilidad y descubrimiento eficiente de precios.

En otras palabras, los LP de mejor rendimiento son los usuarios más valiosos. Los jugadores más hardcore de Polymarket no son los que tienen el volumen de operaciones más alto, sino más bien los LP que cultivan la liquidez más profunda en el libro de órdenes.

Además, la estrategia de creación de mercado de Polymarket LP: Ahora es el mejor momento para interactuar con Polymarket (con guía tutorial exclusiva)

Por supuesto, siempre hay opiniones divergentes en el mercado, y algunos creen que el programa de incentivos para LP de Polymarket parece ser "gastar dinero en liquidez", pero en realidad, es una trampa para que los usuarios de LP se beneficien. Escuchemos el punto de vista opuesto.

Punto de vista negativo: ¿Es el incentivo LP de Polymarket una estafa? ¿Es LP realmente una "trampa para perder dinero"?

Con respecto al reciente programa de incentivos de LP de Polymarket, los operadores de arbitraje y los jugadores de bots de Polymarket/Kalshi ++securezer0++ llaman directamente a la "Cultivo de recompensas de Polymarket" que muchos KOL de la industria están promocionando como una masiva operación psicológica, señalando que este es un bombo colectivo orquestado por la plataforma que subvenciona directamente o incentiva fuertemente a los KOL.

La verdad sobre los LP: ¿Otra forma de "pagar para perder"?

Varios LP afirman abiertamente: El actual mecanismo de LP de Polymarket es, en esencia, "gastar dinero para perder dinero".

¿Dónde está el problema? El cuadro de clasificación cuenta directamente las recompensas de LP en las pantallas de datos de ganancias y pérdidas, pero no menciona un concepto clave: el desgaste de LP.

Cuando su posición se ejecuta unilateralmente, a menudo no se puede vender a un precio razonable, o puede que no se venda en absoluto antes de que se resuelva el evento de apuestas, y esta parte de la pérdida de capital es sistemáticamente ocultada por la plataforma. Los datos reales de ROI son mucho más bajos que los números superficiales; para la mayoría de los participantes de LP, la rentabilidad es negativa. Simplemente creen que el airdrop de POLY puede cubrir sus pérdidas, esto no es un programa de incentivos de arbitraje, sino una transacción de fe en la plataforma.

¿Por qué los creadores de mercado profesionales son reacios a entrar?

Los creadores de mercado profesionales generalmente evitan la creación de mercado de Polymarket LP por una razón fundamental: existe el riesgo real de operaciones privilegiadas.

Tanto Polymarket como Kalshi tienen que intercambiar acciones por liquidez para que los creadores de mercado profesionales se sienten a la mesa, esto en sí mismo indica un problema.

La operación efectiva de LP es un sistema de control de riesgos automatizado extremadamente complejo. Ese mito de "bajo umbral, alto rendimiento" LP solo es cierto bajo la premisa de que Polymarket vierte continuamente mucho dinero para subvencionar las recompensas de liquidez, este camino, a la larga, es simplemente insostenible.

El verdadero dilema de la plataforma: Necesidad de "crear" millones de dólares diarios

La falta de liquidez es la principal fuerza impulsora detrás de la apertura gradual del interruptor de tarifas de Polymarket.

Para mantener las recompensas de liquidez para varios eventos de apuestas y mantener más liquidez de USDC en la plataforma, Polymarket necesita consumir millones de dólares diariamente para mantener la profundidad de negociación. Si no se puede encontrar una solución mejor, la plataforma no tiene más remedio que cobrar tarifas en cada compra y venta, utilizando estos ingresos para sostener a los inversores y creadores de mercado.

Una vez que se impongan tarifas completas, los usuarios comunes se encontrarán en una posición muy incómoda, porque en ese caso, las plataformas tradicionales de apuestas deportivas pueden ser más rentables, debido a:

• Tarifas generales que conducen a probabilidades equivalentes;
• Las plataformas tradicionales también ofrecen reembolsos e incentivos en efectivo;
• Normas claras, protección regulatoria;
• Los participantes en el mercado que utilizan información privilegiada corren el riesgo de ser prohibidos o incluso encarcelados.

Tres soluciones verdaderamente viables: Tarifas fijas, POOL de liquidez de POLY, Tarifas de expansión de productos

En lugar de beber veneno para calmar la sed, es mejor ir al grano: enfocarse en los vampiros, no en los usuarios. Cobrar tarifas a esos bots de arbitraje que extraen USDC de los usuarios reales. Después de todo, estos bots son la fuente de la contaminación de la liquidez. Específicamente, hay los siguientes métodos:

Solo imponga una tarifa fija del 1% sobre las ganancias, es decir, cobre solo sobre la ganancia neta del precio de venta menos el principal, sin tocar el principal, por lo que no perjudicará la experiencia de trading del usuario.

Cree un fondo de liquidez nativo utilizando tokens POLY. Proporcione liquidez de manera programática para varios eventos de apuestas a nivel de protocolo, vinculando profundamente la economía de tokens con la oferta de liquidez.

Cobrar por productos ampliados, no por productos centrales. Mercados cruzados, derivados, apalancamiento: estos son escenarios naturales de cobro, y enfocarse en estos no perjudicará la experiencia fundamental del usuario.

Actualmente, el principal atractivo de la plataforma Polymarket aún necesita fortalecerse. Sin comisiones y mejores probabilidades son sus valores más importantes que lo distinguen de las plataformas de apuestas tradicionales. Abandonar estos dos puntos por ingresos a corto plazo equivale a la autodestrucción.

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