Del "hype de los tokens" a la "realidad de los ingresos": la lógica de la inversión en criptomonedas cambia radicalmente

BlockBeats News, 9 de febrero, Bloomberg publicó un artículo afirmando que la caída en los precios de las criptomonedas, junto con la aparición de una consolidación del mercado, ha expuesto problemas en la industria de las criptomonedas. Esta prosperó durante un frenesí especulativo, pero ha tenido dificultades para construir negocios sostenibles y generadores de ingresos. Ahora, el capital riesgo en criptomonedas está siendo empujado hacia una lógica de startup más tradicional: ajuste producto-mercado, rentabilidad y retención de usuarios a largo plazo.

A pesar de enfrentar una postura pro-cripto desde la Casa Blanca y un entorno regulatorio relajado, la lógica de capital riesgo impulsada por el comercio minorista que alguna vez alimentó el token economy se ha agotado. Los fondos nativos de criptomonedas están cambiando su enfoque hacia áreas con mejor desempeño en el mercado, incluyendo la infraestructura de stablecoin y los mercados de predicción on-chain. Algunos fondos también se están expandiendo hacia campos adyacentes como fintech e inteligencia artificial. Sin embargo, a medida que las instituciones tradicionales continúan ingresando al espacio, la mera experiencia en cripto nativo ya no es suficiente.

“El mercado se está consolidando en torno a cosas que son verdaderamente efectivas”, dijo Santiago Roel Santos, fundador y CEO de la firma de capital riesgo en criptomonedas Inversion. “Como categoría, Web3 actualmente carece de un valor de inversión significativo. La gente se ha alejado de los NFT, los juegos y la próxima plataforma DeFi que simplemente existe sin innovación. Incluso el capital riesgo nativo de criptomonedas con fondos se está desplazando fuertemente hacia fintech, stablecoins y mercados de predicción. Todo lo demás está luchando por llamar la atención”.

Fondos nativos de criptomonedas como Mechanism Capital y Tangent han comenzado a pivotar hacia sectores de tecnología profunda, incluyendo inversiones en startups de robótica como Apptronik y Figure, lo que indica un cambio en el enfoque de inversión lejos del núcleo de las criptomonedas.

Los fondos se están alejando de apuestas de alto riesgo como los NFT, las plataformas sociales Web3 y los juegos de blockchain que alguna vez definieron la narrativa especulativa temprana. Las métricas ahora en foco —ingresos, retención de usuarios y disposición a pagar— a menudo se pasaban por alto en los ciclos tempranos, cuando el hype narrativo, la liquidez de los tokens y la cuota de mercado se utilizaban como indicadores para medir el atractivo de un proyecto.

Catrina Wang, socia general en Portal Ventures, declaró que esto ha llevado a algunos fondos de capital riesgo nativos de criptomonedas a expandirse hacia fintech o inteligencia artificial.

“Si vemos más fondos cerrando silenciosamente o reduciendo su tamaño a continuación, no me sorprendería en absoluto”, dijo Tom Schmidt, socio general en el fondo de capital riesgo Dragonfly. “También enfrentan una feroz competencia de los VC tradicionales en el espacio Web 2.5 por los acuerdos más atractivos”.