Crecimiento: el FMI recorta a Francia al 0,4 % y eleva a todos sus vecinos

<< Las previsiones son difíciles, sobre todo cuando se trata del futuro. >> La broma, atribuida a Pierre Dac y a Niels Bohr, se ajusta al boletín de notas del día. Porque este martes, el Fondo Monetario Internacional (FMI) recorta el crecimiento de Francia. Se sitúa en el 0,4 % en 2026 y en el 0,7 % en 2027. Cada año pierde 0,2 puntos respecto a julio. En cambio, Alemania, España e Italia suben de categoría. Por lo tanto, Francia retrocede sola, el mismo día en que llega al hemiciclo un presupuesto ya lleno de enmiendas cripto.

Los puntos clave de este artículo:

• El FMI reduce el crecimiento francés al 0,4 % en 2026 y al 0,7 % en 2027, mientras que Alemania, España e Italia son elevadas.
• Bercy sigue apostando por un 1 % en 2027 y el déficit previsto del 5 % del PIB podría deslizarse hacia el 5,2 o 5,3 %.
• La IA impulsa el crecimiento mundial al 3,1 %. Pero el FMI teme una caída del 20 % de las acciones estadounidenses si sus promesas tardan.

Crecimiento francés: el FMI corta a 0,4 %

Las cifras provienen de las Perspectivas de la economía mundial publicadas este martes 13 de octubre. El informe llega en plena asamblea anual del FMI y del Banco Mundial, en Bangkok.

El contraste es notable. La zona euro se eleva al 1,1 % en 2026 (+0,2 puntos). Berlín gana 0,6 puntos, alcanzando el 1,3 %. Madrid avanza al 2,5 % y hasta Roma sube al 0,8 %. Con un 0,4 % de crecimiento según el FMI, Francia muestra el ritmo más bajo de las cuatro grandes. Así, se queda con 0,7 puntos de retraso respecto a la media de la unión monetaria.

Según la AFP, el FMI culpa primero a los caprichos del verano, entre olas de calor e incendios. También señala una incertidumbre política que persiste en el país. Añádase a esto una energía cara. Porque la guerra en Oriente Medio mantiene los precios bajo presión. Sin embargo, el Fondo no espera que el estrecho de Ormuz se reabra antes de marzo de 2027.

Presupuesto 2027: Bercy apuesta por un 1 % de crecimiento

Sin embargo, Bercy ve más grande. El proyecto de ley de finanzas prevé un 1 % de crecimiento en 2027. El FMI solo prevé un 0,7 % de crecimiento para Francia, el Banco de Francia un 0,9 %. El Alto Consejo de Finanzas Públicas (HCFP) ya había mostrado su desacuerdo. En su opinión del 1 de octubre, el guardián presupuestario consideraba este escenario << optimista >> y los riesgos a la baja predominantes.

El asunto va más allá de la disputa de comas. El gobierno busca un déficit público del 5 % del PIB en 2027, después del 5,4 % esperado este año. Sin embargo, menos crecimiento significa menos ingresos fiscales. De hecho, el FMI ya había reprendido a París por su deuda récord la semana pasada. Ante el Senado, la presidenta del HCFP, Amélie de Montchalin, cuantificó la factura. Con las hipótesis de otros pronosticadores, el déficit podría deslizarse hacia el 5,2 o 5,3 %.

Los mercados ya han hecho sus cuentas. Este martes por la mañana, el OAT a 10 años (la obligación de referencia del Estado francés) rendía 4,89 %, frente al 3,48 % de su equivalente alemán. Estos 141 puntos básicos de diferencia miden la prima que los inversores exigen para prestar a París en lugar de a Berlín.

La IA impulsa al mundo y Francia ve pasar el tren

A nivel mundial, el FMI eleva su previsión al 3,1 % para 2026 y mantiene el 3,4 % para 2027. El combustible tiene un nombre: inteligencia artificial. Los gigantes de la tecnología deben invertir 660 a 690 mil millones de dólares este año. Corea del Sur ya está recogiendo los frutos, elevada al 3,3 % gracias a sus exportaciones de chips.

Sin embargo, la otra cara de la moneda está claramente expuesta en el informe. Si las ganancias de productividad de la IA tardan, el FMI prevé una caída del 20 % de las acciones estadounidenses. El PIB mundial se vería entonces reducido en un 1,1 % para 2028. La inflación mundial se mantiene en un 4,7 % en 2026, con un 35 % de probabilidad de superar el 5 % el próximo año. Malas noticias para el Bitcoin, que ha estado vinculado a Wall Street durante meses. Porque cuando el Nasdaq estornuda, el mercado cripto rara vez solo atrapa un resfriado.

Poco conectada a la cadena de valor de la IA, Francia solo recoge migajas de este dividendo tecnológico. Sin embargo, recibe la factura energética a precio completo. Esta noche, los diputados examinan la moción de rechazo del presupuesto. Su parte de ingresos ya ha sido rechazada en comisión con cinco enmiendas cripto adoptadas.

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