JP Morgan Identifica $85,000 como Precio Clave para Bitcoin

• $85,000 actúa como un "suave piso" marcando el punto donde los mineros cubren sus costos.
• La pérdida de capacidad energética debido al avance de la IA modera el crecimiento de la tasa de hash.

Un equipo de analistas de JPMorgan, liderado por Nikolaos Panigirtzoglou, estimó que el costo promedio de producir 1 bitcoin (BTC) es de alrededor de $85,000. Por lo tanto, el banco considera esta cifra como el umbral de rentabilidad para la industria minera.

Según el informe, el bitcoin se mantuvo por debajo de este nivel durante 280 días antes de superarlo durante el rally de la semana pasada, cuando su precio superó los $87,000. La última vez que pasó un período comparable por debajo del costo de producción fue en 2018, cuando estuvo alrededor de 224 días.

Tras la publicación del informe, el precio retrocedió a $84,100, y el 30 de septiembre se cotiza a $83,900, nuevamente por debajo de la línea estimada. Precio de Bitcoin en el último mes. Fuente: CoinMarketCap.

Los analistas del banco describen este costo como un "suave piso" para el precio. Es un nivel económico y no un soporte técnico en el gráfico: cuando el bitcoin se mantiene por debajo de él durante mucho tiempo, los mineros con costos de electricidad y equipos más altos dejan de ser rentables y pueden vender más bitcoin, apagar máquinas o abandonar la actividad.

Por lo tanto, si el precio se mantiene por encima de él, el riesgo de ventas forzadas disminuye. "Mientras se mantenga, este nuevo contexto debería dar algo de alivio a los mineros de Bitcoin, reduciendo el riesgo de ventas forzadas de su parte," escribieron los analistas.

Durante este período de baja rentabilidad, según el banco, los mineros de Bitcoin resistieron reubicando equipos a regiones con electricidad más barata, vendiendo máquinas viejas, manteniendo otras en reserva y desechando o reciclando las menos eficientes. La tasa de hash ha caído casi un 19% desde su pico de octubre, y la dificultad de minería ha disminuido aproximadamente un 15%.

JPMorgan añade que la industria también está experimentando un cambio hacia la inteligencia artificial (IA). Las empresas de IA pagan primas por electricidad y centros de datos, con ingresos más estables y altos por megavatio que la minería, y muchos mineros que cotizan en bolsa han reducido sus pronósticos de crecimiento para la tasa de hash debido a contratos a largo plazo.

Según los analistas, esto aplana la curva de la tasa de hash, lo que significa que los costos de producción aumentarían más lentamente fuera de los eventos de reducción a la mitad, y también reduce la cuota de mercado de los mineros que cotizan en bolsa en comparación con los privados y soberanos.

Como informó CriptoNoticias, los mineros están experimentando la peor crisis de rentabilidad en años, y la tasa de hash no ha establecido un nuevo récord en casi once meses. En este contexto, el economista Saifedean Ammous sugirió que la contracción podría ser estructural, dado que las condiciones económicas para los mineros han cambiado.

Su hipótesis es que el gasto de capital y el consumo de electricidad en el sector probablemente alcanzaron su punto máximo entre 2024 y 2025. Como apoyo, cita estimaciones de Cambridge que indican que el consumo de electricidad de la red cayó de aproximadamente 190 teravatios-hora (TWh) en diciembre de 2025 a alrededor de 130 TWh a mediados de 2026, en paralelo con el avance de la IA como competidor por energía barata.

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