El CAPE de la bolsa estadounidense alcanza 42,39 veces, cerca de los niveles de la burbuja de Internet

Hasta el 7 de agosto, el CAPE (Cyclically Adjusted Price-to-Earnings ratio) del índice S&P 500 ha subido a 42,39 veces, muy por encima de la media a largo plazo de 17,40 veces, solo por debajo del pico histórico de 44,19 veces durante la burbuja de Internet, y supera las 32,56 veces antes del gran colapso de 1929, entrando en la segunda vez en la historia que el CAPE supera las 40 veces. Los análisis indican que el CAPE se utiliza principalmente para medir las expectativas de retorno de inversión a largo plazo, y no para predecir los picos del mercado a corto plazo. Los casos históricos de CAPE que superan las 40 veces se concentran casi en su totalidad en el periodo de la burbuja de Internet de 1999 a 2000, por lo que no se puede inferir simplemente que la bolsa estadounidense necesariamente entrará en una "década perdida" en los próximos diez años. Una alta valoración significa que el margen de error en la valoración a largo plazo de la bolsa estadounidense disminuye, y los retornos del mercado en el futuro dependerán más de que las ganancias empresariales superen las expectativas, en lugar de la expansión de la valoración. El mercado considera que la ola de inteligencia artificial (IA) podría ayudar a mantener las altas valoraciones durante más tiempo, pero si las ganancias de la IA no cumplen con las expectativas o si las tasas de interés reales continúan aumentando, el entorno de alta valoración podría amplificar la presión de ajuste del mercado. La señal clave que emite el CAPE es que la tasa de rendimiento esperada de la bolsa estadounidense podría enfrentar presiones a la baja en los próximos diez años, pero este indicador no implica directamente que la bolsa estadounidense esté a punto de alcanzar su pico, ni puede inferir que los rendimientos reales en los próximos diez años serán necesariamente negativos.

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