El PPI de EE. UU. en julio sube un 4,7% interanual, lo que refuerza la teoría de la congelación de tasas de la Fed en septiembre

[México=Reportero Sim Young-jae] El índice de precios al productor (PPI) de EE. UU. para julio se mantuvo sin cambios (0%) en comparación con el mes anterior. Esta cifra es más baja de lo esperado por el mercado. La caída de los precios de los productos, especialmente en energía y alimentos, tuvo un gran impacto. Por otro lado, los precios de los servicios y los indicadores que muestran la presión inflacionaria básica aumentaron. Hay un mayor margen para que la Reserva Federal (Fed) considere la desaceleración del empleo en su decisión de tasas de interés de septiembre, aunque también se analiza que las preocupaciones sobre la inflación no han desaparecido por completo.

Según la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. (BLS), el índice de precios al productor final para julio, publicado el 13 (hora local), se mantuvo en el mismo nivel que el mes anterior. En junio, cayó un 0,1% y en mayo, aumentó un 0,5%. El PPI de julio subió un 4,7% en comparación con el mismo mes del año anterior, lo que representa una desaceleración respecto al 5,5% de junio.

El mercado había anticipado que el PPI de julio aumentaría un 4,9% interanual. El PPI de julio, que fue más bajo de lo esperado, refuerza la perspectiva de que la Fed podría mantener las tasas de interés en su reunión de septiembre, tras la reciente debilidad en el mercado laboral y la moderada tendencia de los precios al consumidor.

La caída de los precios de los productos presiona el PPI... el precio de la gasolina cae un 5,7%

La principal razón por la que el PPI total no se movió es la caída de los precios de los productos.

Según el BLS, los precios de los productos finales cayeron un 0,7% en julio. Esta es la segunda caída consecutiva, después de una disminución del 1,4% en junio. En particular, los precios de la energía cayeron un 3,1%, lo que arrastró los precios de los productos. Los precios de los alimentos también cayeron un 0,9%. Sin embargo, los precios de los productos, excluyendo alimentos y energía, aumentaron un 0,1%.

En términos más detallados, el impacto de los precios de la energía fue notable. El precio de la gasolina cayó un 5,7%. El BLS informó que la caída del precio de la gasolina explicó más de la mitad de la disminución en los precios de los productos finales. También se registraron caídas en los precios de verduras frescas y secas, diésel, combustible de aviación, residuos de petróleo, resinas termoplásticas y materiales.

Hubo algunos artículos que se movieron en dirección opuesta. Los precios de los automóviles y equipos automotrices aumentaron un 0,3%. También aumentaron los precios de la electricidad y los granos. No fue que todos los precios de los productos cayeran simultáneamente; la caída en energía y algunos alimentos arrastró significativamente el índice total.

Reuters destacó que la encuesta del PPI se realiza principalmente a principios de mes. Esto sugiere que el fuerte aumento de los precios internacionales del petróleo a finales de julio puede no haberse reflejado completamente en este PPI. Por lo tanto, es prematuro concluir que el riesgo inflacionario relacionado con la energía se ha resuelto solo con los datos de julio.

Los servicios aumentan un 0,2%... la gestión de carteras se dispara un 6,5%

A diferencia de los precios de los productos, los precios de los servicios aumentaron.

Según el BLS, los precios de los servicios finales aumentaron un 0,2% en julio. En junio, aumentaron un 0,5%. El aumento del 0,6% en los precios de los servicios, excluyendo comercio y transporte/almacenamiento, impulsó el aumento general de los precios de los servicios. Sin embargo, los precios de los servicios de transporte y almacenamiento cayeron un 1,8%, y los precios de los servicios comerciales también cayeron un 0,1%.

Entre los servicios, los precios de la gestión de carteras se dispararon un 6,5%. Los márgenes de venta al por menor de productos de salud, belleza y óptica, así como los márgenes de venta de automóviles y piezas de automóviles también aumentaron. Los márgenes de venta al por menor y mayor de equipos y suministros de jardinería, agricultura y alimentos/bebidas también aumentaron.

Por otro lado, los precios del transporte de camiones de carga cayeron un 1,8%. También se registraron caídas en los índices relacionados con la venta al por mayor de maquinaria y automóviles, así como en los índices de corretaje, negociación y asesoría de inversiones.

Los costos de construcción también impulsaron los precios. Los precios de construcción de productos finales aumentaron un 2,2% en julio. Aunque los precios de los productos cayeron un 0,7%, el aumento del 0,2% en los servicios y del 2,2% en la construcción mantuvo el PPI final en un 0% en comparación con el mes anterior.

Los indicadores que muestran la tendencia de los precios mostraron una imagen diferente. Los precios finales, excluyendo alimentos, energía y servicios comerciales, aumentaron un 0,4% en julio. La tasa de aumento en junio fue del 0,1%. Este indicador también aumentó un 4,7% en comparación con el mismo mes del año anterior. Aunque el PPI general fue más bajo de lo esperado, no se puede concluir que la presión inflacionaria básica haya desaparecido.

¿Refuerza la Fed su decisión de septiembre?... los precios de la energía son un factor variable

Según Reuters, este PPI, junto con los recientes datos de empleo y precios al consumidor, refuerza la base para que la Fed mantenga las tasas de interés en su reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) del 15 al 16 de septiembre. La Fed mantuvo las tasas de interés en un rango de 3,50% a 3,75% en su reunión de julio.

La Fed utiliza el índice de precios de gastos de consumo personal (PCE) en lugar del PPI como un indicador clave para su objetivo de inflación del 2%. Según las proyecciones del mercado antes del anuncio del PPI, se esperaba que el PCE subyacente, excluyendo alimentos y energía, aumentara un 0,2% en julio en comparación con el mes anterior. La tasa de aumento en junio fue del 0,1%. Se prevé que la tasa de aumento interanual del PCE subyacente sea del 3,3%, igual que en junio.

Por lo tanto, las señales que muestra este PPI no se pueden interpretar de una sola manera. El PPI general fue más débil de lo esperado. La tasa de aumento interanual también disminuyó del 5,5% al 4,7%. Los precios de los productos y la energía también cayeron significativamente.

Por otro lado, los precios de los servicios aumentaron. El precio subyacente, excluyendo alimentos, energía y servicios comerciales, también aumentó un 4,7% interanual y un 0,4% en comparación con el mes anterior. En particular, los costos de gestión de carteras se dispararon.

Peter Schiff, economista jefe de Euro Pacific Asset Management, también advirtió sobre el efecto de los precios de la energía. Schiff afirmó el 13 en X (anteriormente Twitter) que, aunque este PPI fue mejor de lo esperado, no tiene un gran significado para juzgar la inflación futura. Esto se debe a que, aunque el precio promedio de la energía ha caído, los precios de la energía a finales de mes han aumentado significativamente.

Esto también se relaciona con el problema del momento de la encuesta del PPI que destacó Reuters. Si el aumento de los precios del petróleo a finales de julio no se reflejó adecuadamente en este indicador, no se puede descartar la posibilidad de que la presión de los precios de la energía vuelva a aparecer en el PPI futuro.

El PPI de julio envió una señal de que la presión de precios en la etapa de producción de EE. UU. no se ha acelerado de inmediato. Sin embargo, detrás de esto, hubo una caída significativa en los precios de la energía, incluida la gasolina. Al mismo tiempo, los precios de los servicios y los precios subyacentes aumentaron. Para la Fed, se encuentra en una situación en la que debe equilibrar entre la desaceleración del empleo, la caída de los precios generales y la inflación subyacente aún alta antes de la reunión de septiembre.

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