Wintermute: Tendencia de transacciones de BTC más bajista que el índice bursátil, la prima narrativa al alza ya no existe

BlockBeats News, 14 de noviembre, el último informe de Wintermute señalaba que la correlación entre Bitcoin y el índice Nasdaq sigue siendo de hasta 0,8, pero la tendencia comercial de Bitcoin es más bajista que la del índice bursátil, con una respuesta mucho mayor al pesimismo del mercado que al optimismo. En los días de negociación en que el mercado de valores está a la baja, la caída de BTC es generalmente mayor que el índice bursátil, mientras que en los días en que el mercado de valores está al alza, el aumento de Bitcoin es menor, un patrón visto por última vez durante el mercado bajista de 2022. Wintermute declaró que hay dos factores potenciales principales que conducen a este fenómeno:

A lo largo de la mayor parte de 2025, los fondos que normalmente fluyen hacia el espacio de criptomonedas (incluidos nuevos lanzamientos de tokens, actualizaciones de infraestructura y participación minorista) se han desplazado al mercado de valores. Las empresas tecnológicas de gran capitalización se han convertido en el foco de atención para las instituciones y el comercio minorista que buscan un alto coeficiente beta / alto crecimiento. Cuando el sentimiento de riesgo global cambia, Bitcoin sigue conectado a él, pero no se beneficia proporcionalmente cuando regresa el optimismo. Es más como la "cola beta alta" de los riesgos macro que una narrativa independiente, con el efecto beta negativo todavía presente, pero la prima narrativa al alza ya no existe.

Hoy en día, las condiciones de liquidez de las criptomonedas son diferentes de los ciclos de riesgo anteriores. El suministro de stablecoin se ha estabilizado, las entradas de fondos del ETF se han desacelerado y la profundidad del mercado de la plataforma de negociación aún no se ha recuperado a los niveles de principios de 2024. Esta fragilidad amplificará la reacción negativa durante un retroceso bursátil. El resultado es: La participación de Bitcoin en las caídas sigue siendo mayor que en las ganancias, lo que exacerba esta desviación de rendimiento.