بیانیه بانک مرکزی ژاپن: افزایش ۲۵ واحدی نرخ بهره و بررسی تعدیل‌های بیشتر

عنوان مقاله اصلی: "بیانیه بانک مرکزی ژاپن: افزایش ۲۵ واحدی نرخ بهره، بررسی تعدیل‌های بیشتر"

منبع اصلی: FXStreet

در ۱۹ دسامبر، بانک مرکزی ژاپن نرخ بهره معیار خود را از ۰.۵٪ به ۰.۷۵٪ افزایش داد که با انتظارات بازار همسو بود. سطح نرخ بهره به بالاترین حد خود در ۳۰ سال گذشته رسید و اولین افزایش نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن پس از ۱۱ ماه از ژانویه ۲۰۲۵ را رقم زد.

بیانیه کامل سیاست پولی

تغییرات در دستورالعمل عملیات بازار پولی

در جلسه سیاست پولی امروز، هیئت سیاست‌گذاری بانک مرکزی ژاپن به اتفاق آرا تصمیم گرفت دستورالعمل عملیات بازار پولی برای دوره بین جلسات را به شرح زیر تعیین کند:

بانک مرکزی ژاپن نرخ بهره وام‌های شبانه بدون وثیقه را در حدود ۰.۷۵٪ حفظ خواهد کرد.

در راستای تعدیل دستورالعمل عملیات بازار پولی، بانک مرکزی ژاپن به اتفاق آرا تصمیم گرفت نرخ‌های قابل اعمال برای اقدامات مربوطه خود را تعدیل کند.

(۱) نرخ بهره بر ذخایر مازاد

نرخ بهره بر ذخایر مازاد (یعنی نرخ قابل اعمال بر بخشی از موجودی حساب جاری مؤسسات مالی نزد بانک مرکزی ژاپن پس از کسر ذخایر قانونی) در ۰.۷۵٪ تعیین شده است.

(۲) وام‌های با نرخ بهره سیاستی

وام‌های با نرخ بهره سیاستی تحت تسهیلات ذخایر مازاد دارای نرخ بهره سیاستی ۱.۰٪ هستند.

در حالی که اقتصاد ژاپن به طور کلی روند بهبود ملایمی را نشان می‌دهد، برخی مناطق همچنان ضعف‌هایی دارند. با در نظر گرفتن شرایط زمینه‌ای روندهای دستمزد، بازار کار همچنان فشرده است و انتظار می‌رود سود شرکت‌ها به طور کلی بالا باقی بماند، حتی با در نظر گرفتن تأثیر سیاست‌های تعرفه‌ای.

در این وضعیت، با در نظر گرفتن موضع کارگران و مدیریت در مذاکرات دستمزد بهار سالانه و اطلاعات دست‌اولی که از طریق دفتر مرکزی و شعب بانک مرکزی ژاپن جمع‌آوری شده است، اطمینان بالایی وجود دارد که پس از دستیابی به افزایش دستمزد قوی در سال جاری، شرکت‌ها در سال آینده نیز به افزایش مداوم دستمزدها ادامه خواهند داد و ریسک کمی برای توقف تعیین دستمزد فعال توسط شرکت‌ها وجود دارد.

اگرچه عدم قطعیت پیرامون اقتصاد ایالات متحده و تأثیر سیاست‌های تجاری بر اقتصادهای مختلف باقی مانده است، این عدم قطعیت کاهش یافته است. در جبهه قیمت‌ها، همزمان با ادامه انتقال افزایش دستمزدها به قیمت‌های فروش توسط شرکت‌ها، تورم شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) هسته به روند صعودی ملایم خود ادامه می‌دهد.

بر اساس داده‌های اخیر و اطلاعات دست‌اول، می‌توان با اطمینان بالا گفت که مکانیسم افزایش ملایم و همزمان دستمزدها و قیمت‌ها حفظ خواهد شد. در این پس‌زمینه، از نیمه دوم دوره پیش‌بینی "چشم‌انداز فعالیت اقتصادی و قیمت‌ها" در اکتبر ۲۰۲۵، احتمال سناریوی پایه، که در آن نرخ تورم CPI پایه به طور گسترده با هدف ثبات قیمت ۲٪ همسو می‌شود، در حال افزایش است.

با توجه به تحولات فعالیت اقتصادی و قیمت‌های ذکر شده در بالا، بانک مرکزی ژاپن قضاوت می‌کند که از منظر دستیابی پایدار و باثبات به هدف ثبات قیمت ۲٪، تعدیل ملایم سطح تسهیل پولی مناسب است. پس از تعدیل نرخ بهره سیاستی، انتظار می‌رود نرخ‌های بهره واقعی به طور قابل توجهی منفی باقی بمانند و محیط مالی تسهیل‌کننده به حمایت قوی از فعالیت اقتصادی ادامه خواهد داد.

در مورد عملیات سیاست پولی آینده، با در نظر گرفتن سطح بسیار پایین فعلی نرخ‌های بهره واقعی، اگر چشم‌انداز فعالیت اقتصادی و قیمت‌ها همانطور که در گزارش چشم‌انداز اکتبر ۲۰۲۵ نشان داده شده است محقق شود، بانک مرکزی ژاپن به افزایش نرخ بهره سیاستی و تعدیل سطح تسهیل پولی ادامه خواهد داد زیرا فعالیت اقتصادی و قیمت‌ها بهبود می‌یابند. در حدود هدف ثبات قیمت ۲٪، بانک مرکزی ژاپن از منظر دستیابی پایدار و باثبات به این هدف، سیاست پولی را به صورت به موقع بر اساس تغییرات در فعالیت اقتصادی، قیمت‌ها و شرایط مالی اجرا خواهد کرد.

فعالیت اقتصادی و قیمت‌ها در ژاپن: وضعیت فعلی و چشم‌انداز

اقتصاد ژاپن به طور کلی روند بهبود ملایمی را نشان می‌دهد، اما برخی مناطق همچنان ضعف‌های خاصی دارند. اقتصاد جهانی به طور کلی رشد ملایمی را حفظ می‌کند، اما ضعف جزئی نیز به دلیل تنش‌های تجاری و سایر تأثیرات سیاستی بر اقتصادهای مختلف مشهود است. صادرات و تولید صنعتی به طور کلی در روند ثابتی قرار دارند اما تحت تأثیر تعرفه‌های ایالات متحده هستند.

سود شرکت‌ها به طور کلی در سطوح بالایی قرار دارد، اگرچه بخش تولید به دلیل اثرات تعرفه دچار رکود شده است، اما احساسات تجاری در سطح نسبتاً مطلوبی باقی مانده است. در این زمینه، سرمایه‌گذاری ثابت شرکت‌ها روند صعودی ملایمی را نشان می‌دهد.

مصرف خصوصی در برابر بهبود شرایط اشتغال و درآمد مقاوم است اما تحت تأثیر افزایش قیمت‌ها قرار دارد. از سوی دیگر، سرمایه‌گذاری مسکن در حال کاهش است.

در عین حال، سرمایه‌گذاری عمومی به طور کلی بدون تغییر باقی مانده است. محیط مالی همچنان تسهیل‌کننده است.

از نظر قیمت‌ها، با ادامه انتقال افزایش دستمزدها به قیمت‌های خرده‌فروشی و تأثیرپذیری از افزایش قیمت مواد غذایی مانند برنج و عوامل دیگر، نرخ رشد سالانه شاخص قیمت مصرف‌کننده بدون احتساب مواد غذایی تازه اخیراً در حدود ۳٪ باقی مانده است. انتظارات تورمی به طور ملایم در حال افزایش است.

تحت تأثیر سیاست‌های تجاری و سایر سیاست‌های نهادهای اقتصادی مختلف، رشد اقتصادی خارجی کند شده است که از طریق کانال‌هایی مانند کاهش سود شرکت‌ها بر اقتصاد داخلی تأثیر گذاشته است. انتظار می‌رود رشد اقتصادی ژاپن ملایم باقی بماند، اما عواملی مانند محیط مالی آزاد انتظار می‌رود حمایت لازم را فراهم کنند.

در آینده، با بازگشت اقتصادهای خارجی به مسیر رشد، انتظار می‌رود نرخ رشد اقتصادی ژاپن بهبود یابد. با کاهش تدریجی تأثیر افزایش قیمت مواد غذایی، از جمله برنج، و تا حدی به دلیل اقدامات دولت برای مقابله با افزایش قیمت‌ها، انتظار می‌رود نرخ رشد سالانه CPI بدون احتساب مواد غذایی تازه تا نیمه اول سال مالی ۲۰۲۶ به زیر ۲٪ کاهش یابد.

متعاقباً، با بازگشت نرخ رشد اقتصادی، افزایش احساس کمبود نیروی کار و افزایش انتظارات تورمی میان‌مدت و بلندمدت، انتظار می‌رود تورم CPI هسته و نرخ تورم بدون احتساب مواد غذایی تازه به تدریج افزایش یابد. تا نیمه دوم دوره پیش‌بینی "چشم‌انداز فعالیت اقتصادی و قیمت‌ها" در اکتبر ۲۰۲۵، انتظار می‌رود آن‌ها به سطحی برسند که به طور گسترده با هدف ثبات قیمت سازگار باشد.

چشم‌انداز با ریسک‌هایی مواجه است از جمله: فعالیت اقتصادی خارجی و روندهای قیمت تحت تأثیر سیاست‌های تجاری و سایر سیاست‌های نهادهای اقتصادی مختلف، رفتار تعیین دستمزد و قیمت شرکت‌ها، و همچنین روندها در بازارهای مالی و بازارهای ارز خارجی. نظارت دقیق بر تأثیر این ریسک‌ها بر فعالیت اقتصادی و قیمت‌های ژاپن ضروری است.

لینک مقاله اصلی