افشای قرارداد «سرمایه‌گذاری بدون ریسک» بین Berachain و یک شرکت سرمایه‌گذاری خطرپذیر

طبق گزارش Unchained، پروژه لایه ۱ Berachain ظاهراً به یکی از سرمایه‌گذاران اصلی خود در آخرین دور تأمین مالی (سری B)، یعنی صندوق Nova Digital متعلق به شرکت سرمایه‌گذاری Brevan Howard، یک بند «سرمایه‌گذاری بدون ریسک» بسیار نادر اعطا کرده است. این توافق نشان می‌دهد که صندوق Nova Digital حق بی‌قید و شرط دارد که بازگشت ۲۵ میلیون دلار اصل سرمایه خود را تا یک سال پس از رویداد تولید توکن (TGE) پروژه درخواست کند.

افشای این بند ویژه در زمانی صورت می‌گیرد که توکن BERA متعلق به Berachain در بازار عملکرد ضعیفی داشته و باعث ایجاد پرسش‌های جدی از سوی جامعه ارز دیجیتال و سایر شرکت‌های سرمایه‌گذاری در مورد عدالت در تأمین مالی این پروژه شده است.

امتیاز بدون ریسک در سرمایه‌گذاری خطرپذیر

Berachain حداقل ۱۴۲ میلیون دلار سرمایه جذب کرده و ارزش توکن آن در دور تأمین مالی سری B به ۱.۵ میلیارد دلار رسیده است. این دور از تأمین مالی توسط Framework Ventures و صندوق Nova Digital به طور مشترک رهبری شد. با این حال، اسناد فاش شده نشان می‌دهد که صندوق Nova Digital متعلق به Brevan Howard حق اعمال بازپرداخت را «حداکثر تا یک سال پس از TGE در تاریخ ۶ فوریه ۲۰۲۵» به دست آورده است.

منطق مالی پشت این بند کاملاً واضح و به شدت ناعادلانه است: اگر توکن BERA عملکرد خوبی داشته باشد، صندوق Nova Digital می‌تواند از سود قابل توجهی برخوردار شود؛ اما اگر قیمت توکن کاهش یابد، این صندوق می‌تواند تقاضای بازپرداخت کامل کند که عملاً یک تضمین بدون ریسک برای اصل سرمایه ۲۵ میلیون دلاری آن فراهم می‌کند.

گزارش شده است که یکی از کارمندان سابق Berachain به یاد می‌آورد که هم‌بنیان‌گذار پروژه، «Papa Bear»، زمانی اشاره کرده بود که مشارکت Brevan Howard با هدف افزایش مشروعیت پروژه بوده است. با این حال، سایر مؤسساتی که در دور تأمین مالی سری B شرکت کردند، از جمله Framework Ventures، Arrington Capital، Hack VC، Polychain و Tribe Capital، ظاهراً از وجود این توافق جانبی مطلع نبودند. با توجه به کاهش قیمت توکن BERA از ۳ دلار در زمان سرمایه‌گذاری به حدود ۱ دلار (کاهش حدود ۶۷ درصدی)، Framework Ventures با ضرری بیش از ۵۰ میلیون دلار مواجه است.

فشار بازپرداخت احتمالی و اختلافات حقوقی

بر اساس قیمت فعلی توکن BERA (کاهش حدود ۶۶ درصدی نسبت به قیمت سرمایه‌گذاری ۳ دلاری)، اعمال حق بازپرداخت توسط صندوق Nova Digital با منافع مالی آن همسو است. اگر این صندوق تصمیم بگیرد قبل از مهلت ۶ فوریه ۲۰۲۶ از این حق استفاده کند، Berachain با فشار مالی قابل توجهی برای تأمین ۲۵ میلیون دلار نقدینگی جهت بازپرداخت به سرمایه‌گذار مواجه خواهد شد. اسناد پروژه نشان می‌دهد که توکن‌های خریداری شده توسط سرمایه‌گذاران Berachain دارای دوره قفل یک‌ساله هستند و اگر Nova Digital حق بازپرداخت را اعمال کند، ممکن است نیاز باشد تخصیص توکن BERA خود را واگذار کند.

در حال حاضر، قانونی بودن این توافق خاص همچنان مورد سوال است، به‌ویژه به دلیل شرایط «محرمانه‌ای» که بدون اطلاع سایر سرمایه‌گذاران امضا شده است.

افشای این رویداد بلافاصله باعث واکنش شدید در جامعه ارز دیجیتال شد و نظرات کاربران عمدتاً بر خشم نسبت به «عدم شفافیت» و «عدم تقارن بین نهادها و سرمایه‌گذاران خرد» متمرکز است.

هم‌بنیان‌گذار Berachain، Smokey the Bera، در شبکه‌های اجتماعی پاسخ داد و اظهار داشت که این گزارش «نه دقیق و نه کامل» است.