جریان طولانی‌مدت خروجی ETF ارز دیجیتال نشان‌دهنده فاصله‌گیری مؤسسات از بازار کریپتو: Glassnode

نکات کلیدی

• از اوایل نوامبر، جریان‌های خروجی مداوم از ETFهای Bitcoin و Ether نشان‌دهنده کاهش مشارکت‌های مؤسسات است که باعث کاهش نقدینگی کل در بازار ارزهای دیجیتال می‌شود.
• این کاهش در جذب منابع به ETFها معمولاً پس از کاهش در بازارهای نقدی رخ می‌دهد، و این جریان نزولی از اواسط اکتبر به وجود آمده است.
• در حالی که فشار فروش در ETFهای رمزنگاری شده وجود دارد، BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT) هنوز هم توانسته است جذب منابع محدودی داشته باشد.
• علی‌رغم خروج سرمایه از صندوق‌های رمزگذاری، صندوق BlackRock همچنان با ورود 62.5 میلیارد دلار از زمان تأسیس، از سایر ETFهای Bitcoin نقدی پیشی گرفته است.

WEEX Crypto News, 2025-12-24 15:45:18

ورود و خروج سرمایه‌گذاری‌ها: تحلیل ETFهای کریپتو

از اوایل نوامبر، بازار رمزنگاری، به ویژه در رمز ارزهای اساسی مثل Bitcoin و Ether، شاهد خروجی‌های قابل‌توجهی از صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) بوده است. نهاد تحلیلی Glassnode این موضوع را به فاصله‌گیری مؤسسات سرمایه‌گذاری از بازارهای ارز دیجیتال نسبت داده است. به نظر می‌رسد این جدایی موسسات با کاهش نقدینگی در سراسر بازار ارزهای دیجیتال همراه بوده است.

در طی این دوره، میانگین متحرک ساده 30 روزه از جریان‌های خالص ورودی به ETFهای نقدی Bitcoin (BTC) و Ether (ETH) در ایالات متحده منفی شده است. این رویداد به وضوح نشان‌دهنده کاهش فعالیت و مشارکت از سوی تخصیص‌دهنده‌های نهادی است. به دلیل این که ورود سرمایه‌ها به ETFهای کریپتو معمولاً روندی نسبتاً آهسته‌تر نسبت به بازارهای نقدی دارند، این جریان نزولی از اواسط اکتبر قابل مشاهده بوده است.

فشار فروش و وضعیت عمومی بازار

به گزارش Coinglass، جریان‌های ETFهای Bitcoin در چهار روز متوالی گذشته قرمز بوده‌اند. با این حال، BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT) با تمام این تفاصیل افزایش‌های کوچک در منابع را تجربه کرده است. Kobeissi Letter وضعیت فعلی را به عنوان “بازگشت فشار فروش ETFهای رمزنگاری” توصیف کرده و یادآور شده که در هفته گذشته 952 میلیون دلار از صندوق‌های رمزنگاری خارج شده و در شش از ده هفته گذشته خروج سرمایه‌ها ثبت گردیده است.

علیرغم جریان‌های خروجی اخیر، BlackRock همچنان با ورود 62.5 میلیارد دلار از زمان تأسیس، نسبت به کلیه ETFهای نقدی Bitcoin دیگر ممتازی بالاتر دارد.

مقایسه IBIT و جریان‌های طلا: چشم‌اندازهای بلندمدت

با توجه به داده‌های منتشر شده توسط اکثریت تحلیل‌گران، به ویژه گزارشات Bloomberg، IBIT تنها ETF در رده‌بندی “Leaderboard جریان‌های 2025” است که بازده منفی برای سال جاری داشته است. اما نکته‌ی قابل‌توجه این است که با وجود این بازدهی منفی همچنان در رده ششم رتبه‌بندی قرار گرفته است.

Eric Balchunas، تحلیل‌گر ETF در Bloomberg، اشاره کرده است که صندوق پرچمدار Bitcoin در BlackRock حتی بیش از صندوق اشتراک طلا SPDR Gold Shares (که با 64% رشد همراه بوده) منابع دریافت کرده است. این موضوع درازمدت یک علامت بسیار مثبت به شمار می‌رود.

“تصور کنید اگر می‌توانید در یک سال نامناسب 25 میلیارد دلار جمع کنید، در یک سال مطلوب‌تر چه پتانسیلی برای جذب سرمایه دارید.”

آینده بازار: سیگنال‌های تقاضا و عرضه

به نظر می‌رسد که حرکات بازار و خروج مؤسسات بزرگ‌تر از ETFهای رمزنگاری شده، ضعف معناداری در تقاضا و عرضه این دارایی‌ها نشان می‌دهد. این موضوع نه تنها به کاهش اعتماد نسبت به رده‌های مرکزی و اساسی این صندوق‌ها اشاره دارد، بلکه می‌تواند نشانه‌ای از تغییرات ساختاری عمیق‌تر در روندهای کلی بازار باشد.

اما آیا این تغییرات خود مراجع به سادگی تغییر ذائقه مؤسسات هستند، یا اینکه نشان‌دهنده‌ی تزلزل بیشتری در چشم‌اندازهای آینده بازار هستند؟ به نظر کارشناسان، برای فهم بهتر این پرسش‌ها نیاز به بررسی‌های عمیق‌تر دارد و شاید نیازمند تحلیل‌های جامع‌تری از حرکات سرمایه‌گذاری و تخصیص‌دهی منابع باشد.

تحلیل‌‌های بیشتر در مورد آینده‌ی بازارهای ETF و بیت‌کوین

افزایش خروجی‌های سرمایه از ETFهای کریپتو و کاهش مشارکت‌های نهادهای مالی ممکن است به موقعیتی اشاره کند که در آن بازار نیازمند تنظیم مجدد در ساختار و چشم‌اندازها است. این تغییرات ممکن است با وادار کردن مؤسسات به تجدیدنظر در راهبردهای سرمایه‌گذاری‌شان و همچنین مشخص کردن کشش‌های جدید در بازارها، به نوعی به ثبات‌های جدید منجر شود.

پتانسیل‌های افزایش تقاضا و بهبود در جریان‌های سرمایه‌گذاری همچنان وجود دارد. اما برای دستیابی به چنین بهبودی، احتمالا نیاز به شرایط بازار مساعدتر و اعتماد مؤسسات سرمایه‌گذاری به راهبردهای بزرگتر از نظر تخصیص‌دهی منابع خواهد بود.

در نهایت، آنچه که آینده‌ی ETF های بیت‌کوین و دیگر صندوق‌های رمزنگاری‌شده را شکل خواهد داد، احتمالاً ترکیبی از عوامل اقتصادی جهانی، سیاست‌های مالی و تحولات سریع فناوری در حوزه ارزهای دیجیتال است.

پرسش‌های متداول

چرا ETFهای بیت‌کوین و اتر با جریان‌های خروجی مداوم مواجه شده‌اند؟

کاهش اعتمادی که به دلیل نوسانات شدید در بازارهای نقدی ارزهای دیجیتال به وجود آمده و نتایج نامساعد اقتصادی جهانی، احتمالاً به این جریان‌های خروجی دامن زده‌اند.

آیا خروج مؤسسات از ETFهای کریپتو پایدار خواهد بود؟

این موضوع بستگی به تغییرات احتمالی در وضعیت اقتصادی، سیاست‌گذاری‌های مالی و پیشرفت‌های فناوری دارد و ممکن است با شرایط مساعدتر دوباره بهبود یابد.

چرا BlackRock’s IBIT با وجود بازده منفی همچنان جریان جذب منابع را دارد؟

با اینکه نتایج سالانه منفی بوده، اما BlackRock همچنان توانسته است اعتماد سرمایه‌گذاران را حفظ کرده و به واسطه راهبردهای قدرتمند جذب سرمایه‌گذاری‌ها کند.

آیا سایر بازارها همچنان تحت‌تأثیر فشارهای فروش هستند؟

بله، بازارهای دیگر نیز با مسائل مشابهی دست و پنجه نرم می‌کنند و این فشارها می‌تواند نمودی از تغییرات کلان اقتصادی باشد.

چه عواملی می‌تواند به بهبود وضعیت بازارهای ETF کریپتو کمک کند؟

عوامل مختلف، از جمله بهبود در اقتصاد جهانی، تنظیم سیاست‌های مالی پایدار، و پیشرفت‌های تکنولوژیکی می‌توانند به ایجاد اعتماد مجدد در این بازارها کمک کنند.