نبرد مجوز استیبل کوین‌ها به پایان رسید: هنگ کنگِ مضطرب، منتظر تِتِر بعدی نخواهد ماند

مقاله از Sleepy.md

در ژوئیه ۲۰۲۴، نهاد پولی هنگ کنگ فهرست سه شرکت‌کننده در سندباکس استیبل کوین را اعلام کرد.

یکی از این سه شرکت، CircleCoin Technology نام دارد که توسط چن دلین تأسیس شده است. این نام در حلقه مالی هنگ کنگ بسیار شناخته شده است، زیرا او به مدت یک دهه کامل به عنوان مدیر اجرایی نهاد پولی خدمت کرد و شخصاً چارچوب نظارتی مالی فعلی هنگ کنگ را شکل داد. پس از بازنشستگی، او کارآفرینی را آغاز کرد و ۴۰ میلیون دلار سرمایه جذب کرد و وارد فضای کاری شخصی خود شد.

دو سال بعد، در آوریل ۲۰۲۶، اولین دسته از مجوزهای استیبل کوین اعلام شد. چن دلین انتخاب نشد. در ماه آوریل، صدور مجوز استیبل کوین هنگ کنگ به عنوان نقطه عطفی در نوآوری مالی مطرح شد. با این حال، اگر روایت پر زرق و برق «پذیرش وب ۳» را کنار بگذارید، داستان کاملاً متفاوتی خواهید دید.

از طریق این مجوز، هنگ کنگ معضل خود را در گذار بین دوران قدیم و جدید آشکار کرد. این شهر زمانی کاملاً تحت تأثیر تاریخ خود شکل گرفته بود و اکنون محکم در دام این تاریخ سنگین گرفتار شده است.

رقابت برای مجوز استیبل کوین هنگ کنگ بیشتر شبیه یک «ازدواج از پیش تعیین شده» بود که از همان ابتدا مقدر شده بود. در مجموع ۳۶ موسسه درخواست‌های مجوز استیبل کوین را ارائه کردند و صف طولانی‌ای را تشکیل دادند که شامل غول‌های فناوری، شرکت‌های اوراق بهادار سنتی و تازه‌واردان بومی Web3 با پول واقعی بود. با این حال، در نهایت تنها دو مجوز صادر شد که نرخ تأیید آنها تنها ۵.۵ درصد بود.

در میان نامزدهای ناموفق، شرکت CircleCoin Technology به رهبری مدیر اجرایی سابق نهاد پولی، چن دلین، JD CoinLink، یکی از شرکت‌کنندگان سابق سندباکس، و OSL، بزرگترین صرافی دارایی‌های مجازی دارای مجوز هنگ کنگ، حضور داشتند. موسساتی که جاه‌طلبی‌های استراتژیک داشتند و سعی کردند قلمرو خود را در موج ارزهای دیجیتال با پول داغ گسترش دهند، همگی با شکست کامل مواجه شدند.

خب، چه کسی بلیط طلایی را دریافت کرد؟

یکی از آنها بانک HSBC است. این موسسه باسابقه که ۱۶۰ سال است در هنگ کنگ اسکناس منتشر می‌کند، قصد دارد در نیمه دوم سال ۲۰۲۶ یک استیبل کوین دلار هنگ کنگ راه‌اندازی کند و آن را در PayMe و اپلیکیشن بانکداری موبایل خود ادغام کند. ورود آن به دنیای وب ۳ شامل جا دادن ایمن چیزهای جدید در آشناترین بطری قدیمی‌اش است.

مورد دیگر، فناوری مالی انکر پوینت است. این نهادی است که با عجله و صرفاً برای دریافت مجوز تشکیل شده است، به طوری که بانک استاندارد چارترد ۵۰.۵ درصد، آنیموکا برندز ۳۷.۵ درصد و هنگ کنگ تله‌کام ۱۲ درصد از سهام آن را در اختیار دارند. بانک استاندارد چارترد به دنبال تاییدیه انطباق است، تله‌کام به سناریوی پرداخت اهمیت می‌دهد و انیموکا مشتاق کانال‌های درون زنجیره‌ای است. هیچ‌کدام از سه طرف اعتماد به نفس لازم برای مقابله با این مشکل سخت را به تنهایی نداشتند، بنابراین تصمیم گرفتند با هم متحد شوند.

بدون استثنا، هر دو موسسه مورد تایید، اشراف قدیمی در سیستم مالی سنتی هستند و هر دو بانک‌های صادرکننده اسکناس می‌باشند.

چرا نهاد نظارتی هنگ کنگ این مجوز را که نمایانگر زیرساخت مالی آینده است، به ظاهراً کمترین نیاز به آن اعطا کرد؟ چرا آن کارآفرینان پرشور کنار گذاشته شدند؟

شاید جواب خیلی ساده باشد. از نظر نهاد نظارتی، یک استیبل کوین هرگز یک کسب و کار نبوده، بلکه یک زیرساخت بوده است. و قرار است زیرساخت‌ها فقط به آگاه‌ترین افراد داخلی سپرده شوند.

بازده محدود، ریسک نامحدود

آستانه نظارتی برای مجوز استیبل کوین هنگ کنگ آنقدر بالاست که فقط یک بانک صادرکننده می‌تواند الزامات را برآورده کند. با این حال، وقتی واقعاً سر میز مذاکره حاضر شوند، متوجه می‌شوند که این تجارت تقریباً سودآور نیست.

طبق الزامات آیین‌نامه استیبل‌کوین هنگ کنگ، صادرکنندگان موظفند ۱۰۰٪ ذخیره دارایی‌های با کیفیت بالا را حفظ کنند. این بدان معناست که به ازای هر ۱۰۰ واحد استیبل کوین صادر شده، باید ۱۰۰ واحد پول نقد یا اوراق قرضه دولتی کوتاه مدت به طور امن در یک بانک ذخیره شده باشد. این پول را نمی‌توان برای وام دادن یا جستجوی بازده بالا استفاده کرد. در عین حال، صادرکننده باید حداقل سرمایه پرداخت شده ۲۵ میلیون دلار هنگ کنگ را حفظ کند، با احتیاط و تحت استانداردهای سختگیرانه ضد پولشویی در سطح بانکی فعالیت کند و متعهد شود که ظرف یک روز کاری به درخواست‌های بازخرید کاربران پاسخ دهد.

می‌توانیم این را با بانک‌های مجازی هنگ کنگ مقایسه کنیم. در حال حاضر، 8 بانک مجازی دارای مجوز کامل در هنگ کنگ وجود دارد. آنها می‌توانند وام‌های با بهره بالا ارائه دهند، در سرمایه‌گذاری اوراق بهادار مشارکت کنند، اما از زمان افتتاح در سال ۲۰۲۰، هیچ یک از این ۸ بانک سودآور نبوده‌اند. کل ضررها تا سال ۲۰۲۴ به چندین میلیارد دلار هنگ کنگ رسید و از زمان افتتاح هیچ سودی نداشته است.

حتی بانک‌های مجازی با مجوزهای کامل نیز با ضرر و زیان دست و پنجه نرم می‌کنند. تصور کنید صادرکنندگان استیبل کوین فقط می‌توانند در اوراق قرضه دولتی کوتاه‌مدت سرمایه‌گذاری کنند و با بهره ناچیزی زندگی خود را بگذرانند. آنها باید مسئولیت نامحدود حفظ ثبات ارز را بر عهده بگیرند و هزینه‌های بالای انطباق با قوانین و زیرساخت‌های فناوری را بی‌سروصدا تحمل کنند.

در نهایت، این یک تجارت با بازده محدود و ریسک نامحدود است.

در این بازی، به سختی می‌توان گفت که استاندارد چارترد و اچ‌اس‌بی‌سی برندگان واقعی هستند. می‌توان آنها را مجبور به نشستن سر میز مذاکره دانست. اگر HSBC اعمال نشود، معادل واگذاری مسیر اصلی دلار دیجیتال هنگ کنگ به استاندارد چارترد است؛ اگر استاندارد چارترد اعمال نشود، معادل پذیرش عدم حضور آن در نقشه آینده سیستم مالی هنگ کنگ است.

دولت هنگ کنگ از طریق آستانه‌های بالای انطباق و قوانین نانوشته، این دو بانک صادرکننده را کاملاً پای میز مذاکره نگه داشته است. از طریق این طراحی هوشمندانه قانون، نهاد نظارتی باعث شده است که غول‌ها «با کمال میل» هزینه هنگفت ساخت زیرساخت ارز دیجیتال را متحمل شوند. هر کسی که با این شهر آشنا باشد، می‌داند که این در واقع سبک ثابت نهاد نظارتی هنگ کنگ است.

با این حال، این ژن تنظیمی که به شدت ریسک‌گریز است و ترجیح می‌دهد نوآوری را در قفس آهنین حبس کند، واقعاً از کجا آمده است؟

اختلال استرس پس از سانحه

محافظه‌کاری شدید هنگ کنگ نسبت به استیبل کوین‌ها توسط جهان خارج به عنوان مانع نوآوری مورد انتقاد قرار گرفته است. با این حال، اگر در تاریخ مالی هنگ کنگ کاوش کنید، متوجه خواهید شد که این محافظه‌کاری به دلیل ترسو بودن نهادهای نظارتی فعلی نیست، بلکه حافظه‌ای قوی است که با درس‌های خونین از چندین موقعیت حیاتی که شهر با آن مواجه بوده، شکل گرفته است.

پشت هر قانون سختگیرانه‌ای، در واقع یک بحران واقعی نهفته است.

اولین بحران در سال ۱۹۸۳ بود.

در آن سال، مذاکرات چین و بریتانیا به بن‌بست رسید. عدم قطعیت شدید سیاسی مستقیماً باعث بحران اعتماد به دلار هنگ کنگ شد. شهروندان با عجله دلارهای هنگ کنگ را فروختند تا دلار آمریکا بخرند و باعث شدند نرخ ارز دلار هنگ کنگ تنها در عرض چند روز از حدود ۱ دلار به ۵ دلار هنگ کنگ و در نهایت به ۹.۶ دلار هنگ کنگ سقوط کند. دستمال توالت و مواد غذایی کنسروی در سوپرمارکت‌ها خالی شدند و وحشت در سراسر شهر گسترش یافت.

در طول آن آخر هفته پرآشوب، دولت هنگ کنگ فوراً سیستم نرخ ارز پیوندی را معرفی کرد و اعلام کرد که دلار هنگ کنگ به طور قطعی با نرخ 7.8 دلار هنگ کنگ در برابر 1 دلار آمریکا "ثابت" خواهد شد. به ازای هر ۷.۸ دلار هنگ کنگ صادر شده، بانک صادرکننده باید ۱ دلار آمریکا نزد صندوق بورس سپرده‌گذاری می‌کرد. آنها تلاش کردند ذخایر مطلق دلار آمریکا را با اعتماد مطلق عمومی معاوضه کنند.

این تصمیم عجولانه که در این بحران گرفته شد، ۴۳ سال است که در حال اجراست و هرگز متزلزل نشده است. این امر به سنگ بنای خدشه‌ناپذیر سیستم پولی و مالی هنگ کنگ تبدیل شده است، اما همچنین منشأ محافظه‌کاری این شهر نیز بوده است.

بحران دوم در سال ۱۹۹۷ بود.

طوفان مالی آسیا از راه رسید و سفته‌بازان بین‌المللی به رهبری سوروس سه بار به در کوبیدند و دلار هنگ کنگ را هدف قرار دادند. آنها از تعامل بازارهای ارز خارجی، سهام و شاخص آتی سوءاستفاده کردند تا سعی کنند سیستم نرخ ارز پیوندی را بشکنند. در آن نبرد بدون تیراندازی اما فوق‌العاده شدید، دولت هنگ کنگ از ۱۱۸ میلیارد دلار هنگ کنگ از صندوق بورس برای مداخله در بازار و تثبیت بازار سهام هنگ کنگ با خرید حداکثر ۷ درصد از ارزش بازار آن استفاده کرد و در نهایت فروشندگان استقراضی را دفع کرد.

این یک پیروزی بی‌رحمانه بود که با پول واقعی خریده شده بود. بهایی که این اتفاق برای شهر به جا گذاشت، حساسیت شدید مقامات نظارتی به ریسک‌های سیستمی و بحران‌های نقدینگی بود.

بحران سوم در سال ۲۰۰۸ بود.

در آن سال، ورشکستگی بانک لمان برادرز یک سونامی مالی جهانی را به راه انداخت. در هنگ کنگ، بیش از ۴۴۰۰۰ شهروند به دلیل خرید محصولات مرتبط با لمان، پس‌انداز زندگی خود را از دست دادند که مبلغی بالغ بر ۲۰.۱ میلیارد دلار هنگ کنگ را شامل می‌شد. افراد مسن بی‌شماری با موهای خاکستری در ورودی‌های بانک‌ها جمع شدند تا از ضرر و زیان خود ناله کنند و صدای اعتراض ماه‌ها در خیابان‌ها طنین‌انداز شد.

این حادثه زخم عمیقی بر جامعه هنگ کنگ گذاشت. این امر نه تنها مستقیماً منجر به ایجاد چارچوب نظارتی سختگیرانه هنگ کنگ برای محصولات مالی خرد شد، بلکه احتیاط و بی‌اعتمادی عمیقی نسبت به مشتقات مالی پیچیده را در قلب یک نسل کامل از مردم هنگ کنگ کاشت.

با مشاهده‌ی زخم‌های این سه تاریخ، شاید درک کنید که چرا نهاد پولی هنگ کنگ در مواجهه با یک استیبل کوین، در اعمال سختگیرانه‌ترین الزام جهان مبنی بر «ذخیره‌ی ۱۰۰٪ دارایی‌های با کیفیت بالا» تردید نکرد.

از دیدگاه نظارتی، مهم نیست که ظاهر فناوری استیبل کوین چقدر آوانگارد باشد، جوهره آن در نهایت نوعی انتشار خصوصی است که از تأیید اعتبار ملی جدا شده است.

وقتی دارایی‌های ذخیره یک استیبل کوین حتی یک درصد افت قیمت نشان دهد، وقتی یک جهش قیمتی رخ دهد، چه کسی از آن پشتیبانی خواهد کرد؟ آیا این باعث می‌شود مالیات‌دهندگان عادی این داروی تلخ را قورت دهند، یا باعث می‌شود دولت بار دیگر برای پر کردن جای خالی به ذخایر ارزی متوسل شود؟

در مواجهه با یک استیبل کوین، اولین غریزه هنگ کنگ هرگز این نبوده که چگونه نوآوری را بپذیرد، بلکه این بوده که «نباید اجازه دهد فروپاشی دوباره تکرار شود». این وسواس به ایمنی مطلق بیشتر شبیه یک واکنش طولانی مدت به استرس پس از سانحه است که در نهایت به جوهری مهار شده تبدیل می‌شود و با دقت، کلمه به کلمه، در متون حقوقی حک می‌شود.

با این حال، وقتی شهری تا سر حد امکان به دنبال «ایمنی» است، چه بهایی باید بپردازد؟

شهری که در دام موفقیت مفرط گرفتار شده است

مشکل هنگ کنگ ناشی از عقب ماندگی نیست، بلکه دقیقاً به این دلیل است که زمانی بیش از حد پیشرفته بوده است. این شهر به برتری در یک دوره خاص عادت کرده است، و سپس بی‌سروصدا در دام این موفقیت عظیم گرفتار می‌شود و در نهایت دوره بعدی را از دست می‌دهد.

بارزترین نمونه، کارت اختاپوس است.

در سال ۱۹۹۷، کارت اختاپوس در هنگ کنگ عرضه شد. این یکی از اولین و موفق‌ترین سیستم‌های پرداخت الکترونیکی بدون تماس در جهان بود که زمانی مشتاقانه توسط شهرهای بزرگ جهان مورد مطالعه قرار می‌گرفت. با این کارت کوچک، تقریباً بدون هیچ مانعی می‌توانستید با متروی هنگ کنگ سفر کنید، اتوبوس سوار شوید، روزنامه بخرید، فست فود بخورید.

با این حال، دقیقاً به این دلیل که کارت اختاپوس بیش از حد موفق، گسترده و راحت بود، بازرگانان و مصرف‌کنندگان هنگ کنگ هیچ انگیزه‌ای برای روی آوردن به روش‌های پرداخت جدید نداشتند. وقتی علی‌پی و وی‌چت پی با نیرویی مقاومت‌ناپذیر سرزمین اصلی چین را درنوردیدند و با کدهای QR کل چشم‌انداز تجاری اجتماعی را تغییر دادند، مردم در ایستگاه‌های مترو و فروشگاه‌های رفاه هنگ‌کنگ هنوز هم طبق عادت از کارت اختاپوس استفاده می‌کردند.

موفقیت کارت اختاپوس باعث شد هنگ کنگ یک دهه کامل در موج پرداخت موبایلی عقب بماند.

اکنون، در مواجهه با موج استیبل کوین و وب ۳، هنگ کنگ در حال تکرار سناریوی کارت اختاپوس است. فقط این بار، چیزی که آن را به دام می‌اندازد، سیستم مالی سنتی و مغرور آن است.

هنگ کنگ جامع‌ترین نظام حقوقی مالی سنتی جهان، بالغ‌ترین نظام بانکی صادرکننده و پایدارترین و آزموده‌شده‌ترین نرخ ارز پیوندی را در اختیار دارد. این چیزها در دوران مالی سنتی، خندق بی‌نظیر هنگ کنگ بودند. با این حال، در دنیای وب ۳، آنها به سنگین‌ترین بار تبدیل شده‌اند.

هنگ کنگ در تلاش است تا الگوی جدیدی را با هدف ایجاد اختلال در معماری‌های سنتی بدون ایجاد تغییرات اساسی در زیرساخت‌های مالی موجود خود، در پیش بگیرد. واکنش آن این بوده که وب ۳ را به زور در چارچوب بانکداری سنتی بگنجاند و سپس به جهانیان اعلام کند که این «نوآوری» است.

این فقط تکبر نسبت به نوآوری نیست، بلکه ترس شدید از دست دادن کنترل نیز هست. این شهر آنقدر از اشتباه کردن می‌ترسد که ترجیح می‌دهد ظاهری بی‌عیب و نقص داشته باشد و گذر دوران را تماشا کند تا اینکه با لبه‌های تیز با آینده روبرو شود.

دو مسیر، یک شهر

هنگ کنگ درگیر یک آزمایش مالی «دو مسیری» است.

بیایید تمرکزمان را از مجوزهای استیبل کوین به ۴۰۰ فروشگاه زنجیره‌ای Circle K در سراسر شهر تغییر دهیم.

در اکتبر ۲۰۲۵، این فروشگاه‌های رفاه بی‌سروصدا گزینه جدیدی را در پیشخوان‌های صندوق خود معرفی کردند: پشتیبانی از پرداخت با یوان دیجیتال (e-CNY). همراه با این تغییر، تکمیل اولین ارز دیجیتال قانونی جهان با قابلیت اتصال دوطرفه بین «سیستم پرداخت سریع‌تر» سازمان پولی هنگ کنگ و سیستم یوان دیجیتال نیز اتفاق افتاد.

بانک چین هنگ کنگ، پشت صحنه، قاطعانه همه این‌ها را هدایت می‌کند.

حالا، دوباره لیست متقاضیان مجوز استیبل کوین را بررسی کنید. هنگ کنگ سه بانک صادرکننده اسکناس دارد: اچ‌اس‌بی‌سی، استاندارد چارترد و بانک چین هنگ کنگ. دو مورد اول مجوز را دریافت کرده‌اند، اما بانک چین هنگ کنگ به وضوح غایب است.

غیبت بانک چین هنگ کنگ نشان می‌دهد که بنیاد مالی هنگ کنگ به دو مسیر موازی تقسیم شده است. و این دو مسیر به سوی دو آینده‌ی کاملاً متفاوت امتداد می‌یابند.

یک مسیر به دیدگاه غربی منتهی می‌شود. هنگ کنگ تلاش می‌کند با مجوز استیبل کوین دلار هنگ کنگ که کاملاً مطابق با قوانین این کشور است، به سرمایه‌های بین‌المللی نشان دهد که همچنان همان مرکز مالی شناخته شده بین‌المللی با قوانین شفاف و مقررات سختگیرانه است. در چشم‌انداز ارزهای دیجیتال که تحت سلطه دلار آمریکا است، هنگ کنگ هنوز هم توانایی این را دارد که سهم خود را از این بازار به دست آورد.

مسیر دیگر با نبض سرزمین اصلی در هم تنیده شده است. ورود یوان دیجیتال به خیابان‌های هنگ کنگ، اهداف استراتژیک ملی بین‌المللی‌سازی یوان و تغییر شکل تسویه حساب‌های پرداخت‌های فرامرزی را در پی دارد. در این چشم‌انداز وسیع از دوران، هنگ کنگ باید قاطعانه این مسئولیت را بپذیرد و به ایفای نقش بی‌بدیل خود به عنوان «ابر رابط» ادامه دهد.

آن دسته از موسسات چینی که بی‌سروصدا و قبل از مهلت مقرر از درخواست مجوز استیبل‌کوین انصراف دادند، از قبل افق‌های دوردستی را که این دو مسیر به آنها منتهی می‌شود، درک کرده بودند.

طبق گزارش فایننشال تایمز، در اکتبر ۲۰۲۵، گروه Ant و JD.com پس از دریافت دستورالعمل‌هایی از بانک خلق چین و اداره فضای مجازی چین مبنی بر «عدم ادامه موقت پروژه»، برنامه‌های استیبل کوین هنگ کنگ خود را به حالت تعلیق درآوردند. چکش در فوریه سال بعد فرود آمد، زمانی که بانک مرکزی، به همراه هشت اداره دیگر، برای اولین بار در قالب یک سند نظارتی، اطلاعیه‌ای صادر کردند که به وضوح بیان می‌کرد هیچ نهاد یا شخصی نباید استیبل کوین‌های وابسته به یوان چین را در خارج از کشور منتشر کند؛ نهادهای داخلی و شرکت‌های وابسته به آنها در خارج از کشور، بدون تأیید، نباید ارزهای مجازی را در خارج از کشور منتشر کنند.

در مواجهه با این خط قرمز واضح، استیبل کوین دلار هنگ کنگ با نقدینگی قفل شده متولد شد.

نمیتونه بره شمال. سرزمین اصلی چین به وضوح ارز مجازی را به عنوان فعالیت مالی غیرقانونی طبقه‌بندی کرده است، بنابراین استیبل کوین دلار هنگ کنگ هرگز نمی‌تواند به کانالی برای انتقال وجوه سرزمین اصلی به خارج از کشور تبدیل شود.

همچنین رفتن به غرب با مشکل مواجه است. با نگاهی به آن سوی اقیانوس، USDT و USDC در حال حاضر بیش از ۸۵ درصد از بازار جهانی استیبل کوین‌ها را در اختیار دارند. با پیشرفت تدریجی آمریکا «قانون نبوغ‌آمیز»، سنگر استیبل‌کوین‌های دلاری مدت‌هاست که محکم شده است و استیبل‌کوین نوپای دلار هنگ‌کنگ تقریباً هیچ قدرتی برای مقابله با دلار در آب‌های بین‌المللی ندارد.

هنگ کنگ در یک بازی مالی بین دو نهاد اقتصادی بزرگ جهانی قرار گرفته است و سعی می‌کند با یک موضع بسیار محافظه‌کارانه در رعایت قوانین، در یک فضای محدود مانور دهد. این نهاد باید ضمن حفظ شأن نظم مالی غرب، مسئولیت سنگین استراتژی ملی را نیز بر عهده بگیرد.

این فقط معضل مجوز استیبل کوین نیست؛ بلکه دوران اضطرابی است که هنگ کنگ، به عنوان یک «ابر رابط»، باید در بحبوحه جهانی شدن زدایی با آن روبرو شود.

یک شهر تا چه مدت می‌تواند همزمان در دو مسیر متفاوت حرکت کند؟

پونی گمشده

هنگ کنگ از وضعیت خود بی‌خبر نیست. پشت هر عمل محافظه‌کارانه، هر دفاعی، یک وسواس عمیق وجود دارد: من دیگه نمیتونم ببازم.

حداقل در ظاهر، چراغ‌های بندر ویکتوریا هنوز به روشنی می‌درخشند. در آخرین شاخص مرکز مالی جهانی در مارس 2026، هنگ کنگ با قاطعیت جایگاه سوم جهانی را در اختیار دارد و بخش‌های بانکی و تأمین مالی در صدر قرار دارند. بدون شک، هنوز هم آن مرکز مالی برتر جهانی درخشان است.

در عین حال، مجموعه دیگری از داده‌ها داستان کاملاً متفاوتی را روایت می‌کنند.

در سال ۲۰۲۵، نرخ خالی بودن ساختمان‌های اداری درجه یک در هنگ کنگ به ۱۷.۵ درصد افزایش یافت و به بالاترین حد تاریخی خود رسید. کل فضای اداری خالی در هنگ کنگ معادل ۱۳ ساختمان فاز ۲ مرکز مالی بین‌المللی است. موسسات مالی خارجی همچنان در حال کوچک‌سازی هستند، به طوری که بزرگترین صندوق بازنشستگی هلند APG و چندین شرکت حقوقی اروپایی و آمریکایی به طور متوالی حضور خود را در هنگ کنگ کاهش می‌دهند.

تا سه ماهه اول سال 2026، شاخص فناوری هانگ سنگ 15.7 درصد کاهش یافت و در بین شاخص‌های اصلی سهام جهانی در رتبه آخر قرار گرفت. خروج سرمایه‌های خارجی از بخش سهام فناوری هنگ کنگ ادامه یافت و سرمایه‌های عازم جنوب به تنها پشتوانه تبدیل شدند.

حتی دستاورد غرورآفرین «مبلغ جمع‌آوری کمک‌های مالی از طریق عرضه اولیه سهام بورس هنگ کنگ در سال ۲۰۲۵ به ۲۸۵.۸ میلیارد دلار هنگ کنگ رسید و این بورس دوباره جایگاه اول جهانی را به دست آورد»، با بررسی دقیق‌تر نشان می‌دهد که تقریباً نیمی از این ۲۸۵.۸ میلیارد دلار هنگ کنگ از شرکت‌های سهام درجه A که در هنگ کنگ پذیرفته شده‌اند، حاصل شده است. به جای اینکه بگوییم سرمایه جهانی با شور و شوق به هنگ کنگ سرازیر می‌شود، دقیق‌تر این است که بگوییم شرکت‌های سرزمین اصلی به شدت به دنبال یک منبع تأمین مالی در خارج از کشور هستند تا نفسی تازه کنند.

هنگ کنگ بیش از حد تلاش می‌کند تا خود را ثابت کند. مشتاق است به جهان بگوید: «من هنوز مرکز مالی بی‌بدیل هستم.»

جان وو در سال ۱۹۸۶ فیلم «فردایی بهتر» را کارگردانی کرد. در فیلم، شخصیت مارک گور با بازی چو یون-فات می‌گوید:

«سه سال منتظر این فرصت بودم. می‌خواهم خودم را ثابت کنم، نه برای اینکه نشان دهم چقدر عالی هستم، بلکه برای اینکه آنچه را که از دست داده‌ام، دوباره به دست بیاورم.»

سال ۱۹۸۶ بود، درست پس از پایان مذاکرات چین و بریتانیا، و تمام شهر مملو از اضطراب درباره آینده و اشتیاق شدید برای عزت و کرامت بود. سخنان مارک گور، مانند چاقویی تیز، دقیقاً عمیق‌ترین احساسات آن نسل از مردم هنگ کنگ را نشانه گرفت.

چهل سال بعد، هنگ کنگ هنوز منتظر است، منتظر فرصتی تا بار دیگر خود را ثابت کند.

با این حال، این بار، در مواجهه با فرصتی که وب ۳ و ارزهای دیجیتال برای تغییر چشم‌انداز مالی جهانی ارائه داده‌اند، محافظه‌کارانه‌ترین، ایمن‌ترین و کم‌خطاترین راه را برای بهره‌برداری از آن انتخاب کرده‌اند. با میل و رغبت، هوشمندانه‌ترین نوآوری را در محکم‌ترین قفس آهنین حبس کرده است.

هنگ کنگی که زمانی وحشی بود، جرات می‌کرد بر لبه صخره برقصد، و حاضر بود هر کاری برای بازپس‌گیری آنچه از دست داده بود انجام دهد، ظاهراً ناپدید شده است.