چرا داستان افزایش نقدینگی با “Bitcoin” هنوز تحقق نیافته است؟

نکات کلیدی:

• فدرال رزرو در حال سخت کردن شرایط مالی است که باعث افزایش ریسک اشتباهات سیاستی می‌شود.
• شرکت‌های بزرگ تکنولوژی از رشد مبتنی بر نقدینگی به سمت استفاده از اهرم‌های مالی حرکت کرده‌اند.
• نشانه‌هایی از فشار قیمت‌گذاری وام در بازار خصوصی دیده می‌شود.
• ظهور اقتصاد “K شکل” به یک مسئله سیاسی تبدیل شده است.

تغییر موقعیت ماکرو اقتصادی

در طی این دوره اقتصادی، ترکیب “با نگرانی ولی سازنده” منطقی به نظر می‌رسید. حتی با وجود تورم پایدار، نرخ افزایش سرعت کمتری پیدا کرده است و سیاست‌ها همچنان به‌طور کلی حمایت‌کننده بوده‌اند. اما این وضعیت به شکل چشمگیری تغییر یافته است. یکی از دلایل برجسته این تغییر، تعطیلی‌های دولتی طولانی‌مدت است که باعث اختلال در انتشار داده‌های کلان اقتصادی کلیدی و کاهش کیفیت اطلاعات شده است.

پیاده‌سازی سیاست‌های محدودکننده در “مه”

سوال اساسی فقط این نیست که آیا سیاست‌ها محدود‌کننده‌اند یا خیر، بلکه این است که چگونه و کجا این سیاست‌ها اعمال می‌شوند. پس از تعطیلی‌ها، داده‌های کلیدی همچون تورم و اشتغال با تأخیر و عدم دقت همراه بوده‌اند، و ابزارهای نظارتی فدرال رزرو در مواقع حساس غیرقابل اعتماد شده‌اند. پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهند که تورم در اوایل سال آینده کاهش خواهد یافت، اما اظهارات مقامات فدرال رزرو حالت سخت‌گیرانه‌ای داشته و به شدت انتظارات بازار برای کاهش نرخ‌ها در کوتاه‌مدت را کاهش داده‌اند.

تغییری شگرف در شرکت‌های تکنولوژی و “AI”

رهبران “AI” و غول‌های تکنولوژی به شکلی چشمگیر از دخایر نقدی به سمت رشد مبتنی بر اهرم تغییر مکان داده‌اند. بیش از دهه گذشته، شرکت‌های بزرگ به مانند اوراق قرضه بودند که دارای سهم بازار بالا، جریان نقدینگی آزاد عظیم و برنامه‌های بازخرید قابل توجه بودند. اما در سال‌های اخیر، بخش بزرگی از این جریان نقدی به سمت سرمایه‌گذاری در “AI” تخصیص داده شده است.

ترک‌های اولیه در بازار خصوصی و اعتباری

علیرغم آرامش ظاهری در بازار عمومی، فشارهایی در بازار خصوصی و اعتباری ظاهر شده‌اند. اختلاف قیمت‌های پیشنهادی برای همان وام در موسسات مختلف نشان از مشکلی دارد که با عنوان “قیمت مدلی در برابر قیمت بازاری” شناخته می‌شود. شباهت‌هایی با الگوی سال‌های 2007 و 2008 دیده می‌شود؛ جایی که بازارهای نقدی پیشتر مورد اطمینان به ناگهان دچار بحران شدند.

اقتصاد “K شکل” به عنوان یک متغیر سیاسی

اقتصاد “K شکل” اکنون به یک موضوع سیاسی تبدیل شده است. بخش‌هایی از این اقتصاد در یک چرخه متفاوت به پیش می‌روند. سرمایه‌گذاران و صاحبان دارایی‌ها شاهد افزایش سریع دارایی‌ها و قیمت سهام هستند، در حالی که کارگران حقوق‌بگیر و صنایع کوچک و متوسط در حال تجربه رکود یا ایستادگی هستند. این عدم تساوی اقتصادی به یک مسئله سیاسی تبدیل شده و بر رفتارهای سیاسی تأثیر می‌گذارد.

ریسک‌های ناشی از تمرکز بازار

تمرکز بازار یکی از اصلی‌ترین مشکلات ساختاری و سیاسی است. شرکت‌های بزرگ با داشتن سهم عظیمی از بازار، به هسته‌های مرکزی در طرح‌های بازنشستگی و پورتفولیوهای خرده‌فروشی تبدیل شده‌اند و با خطرات جغرافیایی و اهرمی حساسیت زیادی دارند. این شرکت‌ها نه تنها موتورهای رشد اقتصادی هستند بلکه به اهداف سیاستی نیز تبدیل شده‌اند.

“Bitcoin”، طلا و تحقق نیافته “مقام‌های محافظ”

در جهانی که مملو از اشتباهات سیاستی، فشارهای اعتباری و ناپایداری سیاسی است، انتظار می‌رفت Bitcoin به عنوان یک ابزار مهم برای محافظت در برابر خطرات ماکرو شناخته شود. اما واقعیت این است که طلا همچنان نقش خود را به عنوان محافظ بحران سنتی ایفا می‌کند. Bitcoin بیشتر شبیه به یک دارایی پر خطر با بتای بالا در تبادل است که به چرخه نقدینگی وابسته است و تحت تأثیر سیاست‌های مالی قرار دارد.

پرسش‌های متداول

Bitcoin چرا هنوز به عنوان یک ابزار محکم برای محافظت به حساب نمی‌آید؟

Bitcoin همچنان بیشتر به عنوان دارایی‌ای با بتای بالا و وابسته به چرخه‌های نقدینگی شناخته می‌شود. در حال حاضر، نقش محافظیتی که برای آن مطرح شده بود، در عمل کمتر دیده می‌شود.

چرا شرکت‌های تکنولوژی به سمت استفاده از اهرم‌های مالی حرکت کرده‌اند؟

با تمرکز بیشتر بر “AI”، بسیاری از شرکت‌های تکنولوژی سرمایه‌گذاری‌های سنگینی در زیرساخت‌های پیشرفته انجام داده‌اند که معمولاً نیازمند تأمین مالی از طریق بدهی‌ها بوده است.

چگونه اقتصاد “K شکل” به یک موضوع سیاسی تبدیل شده است؟

به دلیل اختلاف فزاینده در سود اقتصادی بین اقشار مختلف جامعه، از جمله کاهش فرصت‌های برابر برای بسیاری از کارگران، این اختلاف به یک مسئله سیاسی تبدیل شده است.

تاثیر این تغییرات در بازارهای مالی چیست؟

این تنش‌ها ممکن است منجر به افزایش بی‌ثباتی مالی و نیاز به سیاست‌های جدید برای مدیریت و کاهش ریسک‌های ناشی از تمرکز و نابرابری شوند.

پیش‌بینی شما برای آینده Bitcoin چیست؟

انتظار می‌رود که در سال 2026، همراه با چرخه‌های جدید سیاست‌گذاری و کاهش اعتماد به دارایی‌های سنتی، Bitcoin به تحولات جدیدی دست یابد.با این حال، هنوز نیاز به تکامل و اجرا به عنوان یک ابزار محافظت دارد.