Moody's : Le financement de l'IA stimule la croissance du crédit privé, mais fait face à des risques de refinancement

L'agence de notation Moody's a déclaré que le financement de l'infrastructure de l'intelligence artificielle (IA) pousse le crédit privé au-delà du domaine des prêts aux entreprises traditionnelles. Au cours des prochaines années, un grand nombre de prêts arriveront à échéance, et les emprunteurs ayant une faible solvabilité pourraient rencontrer des difficultés de refinancement. La demande de financement pour l'IA s'est étendue à des domaines tels que les terres, l'électricité, les semi-conducteurs, les GPU et les TPU. Moody's prévoit que les cinq plus grands fournisseurs de services cloud aux États-Unis, ainsi que CoreWeave, auront des dépenses en capital totalisant près de 1000 milliards de dollars d'ici 2027, avec des sources de financement comprenant les flux de trésorerie d'exploitation, la dette, ainsi que des structures de financement telles que des coentreprises et des véhicules à but spécifique (SPV). Moody's avertit que les prêts arrivant à échéance entre 2027 et 2029 mettront à l'épreuve la capacité de refinancement des emprunteurs moins qualifiés dans un environnement de taux d'intérêt plus élevés. Parmi les 607 entreprises emprunteuses suivies par Moody's, environ 17 % utilisent des paiements d'intérêts en nature (PIK), augmentant ainsi leur charge de dette. De plus, Moody's a signalé des risques de financement cyclique, car les investissements, les prêts et les achats entre entreprises technologiques, fabricants de puces et développeurs d'IA augmentent. Si le secteur entre dans un cycle de déclin, ces risques interconnectés pourraient se détériorer simultanément.

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