Yayasan Cardano menyatakan dalam tanggapannya pada 30 September 2026 atas konsultasi peninjauan MiCA Uni Eropa bahwa regulator tidak seharusnya memperluas MiCA menjadi rezim baru untuk DeFi, staking, dan bentuk partisipasi lain di tingkat protokol. Isu ini masih berada pada tahap konsultasi, bukan undang-undang baru, meski ESMA secara terpisah mengusulkan persyaratan pengungkapan dan perlindungan staking yang lebih ketat bagi penyedia jasa aset kripto berizin.

Apa yang Sebenarnya Diajukan Yayasan Cardano dalam Peninjauan MiCA

Peringatan Yayasan Cardano merujuk pada respons konsultasi yang menurutnya diajukan pada 30 September 2026, bukan perubahan MiCA yang telah diberlakukan. Dalam respons tersebut, yayasan itu menyatakan Uni Eropa sebaiknya tidak memperluas cakupan MiCA atau menciptakan rezim tersendiri untuk DeFi, staking, dan bentuk partisipasi lain di tingkat protokol. Sebaliknya, aturan perlu diterapkan berdasarkan fungsi yang benar-benar dijalankan dan risiko yang terkait.

Dengan demikian, maknanya lebih terbatas dan jelas dibandingkan kesan yang mungkin ditimbulkan oleh tajuk mengenai “regulasi kripto Eropa yang baru”. Posisi Yayasan Cardano adalah bahwa netralitas teknologi, proporsionalitas, dan pendekatan berbasis fungsi harus menjadi pedoman untuk setiap tindak lanjut. Dalam praktiknya, yayasan itu menolak penyamaan perangkat lunak dan partisipasi di tingkat protokol dengan layanan keuangan melalui perantara hanya karena keduanya berada dalam ekosistem kripto yang sama.

Kuesioner konsultasi yang direproduksi dalam pengajuan Grup Deutsche Börse membantu menjelaskan mengapa staking dan pinjaman menjadi bahan perdebatan. Disebutkan bahwa bagian 4.2 konsultasi meminta masukan mengenai staking, pemberian pinjaman, dan peminjaman aset kripto sebagai aktivitas yang “saat ini belum diatur dalam regulasi MiCA”. Frasa tersebut penting karena menunjukkan bahwa peninjauan ini membahas kemungkinan cakupan di masa mendatang, bukan perubahan aturan yang sudah berlaku.

Siapa yang Menjadi Sasaran Usulan Staking ESMA

Usulan regulator yang paling konkret dalam materi yang ditelaah berasal dari ESMA. Lembaga itu menyatakan layanan staking yang disediakan CASP berizin perlu dikenai persyaratan perilaku usaha, pengungkapan, dan perlindungan aset yang terarah. ESMA juga menegaskan staking tidak semestinya otomatis diperlakukan sama dengan pemberian pinjaman atau pengelolaan investasi; pembedaan ini mempersempit cakupan usulan tersebut dibandingkan kekhawatiran yang lebih luas terhadap staking sebagai suatu kategori.

Dalam cakupan yang berfokus pada CASP tersebut, ESMA mencantumkan aspek pengungkapan yang ingin diperkuat, yaitu imbalan, periode penguncian dan unbonding, risiko slashing, pemilihan validator, biaya, ketergantungan operasional, serta perlakuan dalam kondisi insolvensi. ESMA juga mengusulkan persyaratan tambahan terkait tata kelola, benturan kepentingan, dan manajemen risiko apabila penyedia layanan memiliki diskresi dalam memilih validator, mengumpulkan aset klien, atau menggunakan entitas terafiliasi maupun entitas di negara ketiga.

Di sinilah argumen Yayasan Cardano yang lebih luas bertemu dengan perdebatan kepatuhan praktis. Teks ESMA yang ditelaah menyasar penyedia layanan berizin yang mengelola staking bagi klien, sementara Cardano berpendapat bahwa perlakuan Uni Eropa di masa depan harus tetap bertumpu pada kendali, fungsi, dan risiko, alih-alih secara otomatis memasukkan partisipasi tingkat protokol ke dalam kategori yang sama.

Langkah Selanjutnya dalam Proses Uni Eropa

Bukti yang ditelaah menunjukkan bahwa Yayasan Cardano dan ESMA sama-sama menyerahkan respons konsultasi pada 30 September 2026. Namun, bukti tersebut tidak menetapkan tanggal keputusan Komisi yang dijadwalkan maupun teks tindak lanjut yang telah diadopsi. Dengan demikian, langkah berikutnya yang telah dikonfirmasi masih berupa penelaahan masukan konsultasi, bukan amendemen MiCA yang sedang berlaku.

Materi sekunder menyebut Komisi meluncurkan peninjauan terarah itu pada 20 Mei 2026 dan proses tersebut akan menjadi masukan bagi pekerjaan peninjauan Komisi selanjutnya, bukan otomatis mengubah MiCA ketika konsultasi ditutup. Ada satu detail prosedural yang terbatas tetapi penting: ulasan hukum terdahulu menyebut tenggat 31 Agustus, sedangkan catatan pengajuan yang lebih baru menunjukkan 30 September 2026. Bukti yang tersedia mendukung penggunaan tanggal terakhir untuk catatan konsultasi, tetapi tidak menjelaskan alasan perubahan tersebut.

Bagi pembaca yang menanyakan apa yang “sebenarnya” dimaksud peringatan Cardano, jawabannya adalah pertarungan kebijakan mengenai cakupan MiCA di masa depan. Bagi yang menanyakan siapa yang akan tercakup dalam usulan paling jelas saat ini, teks ESMA mengarah pada CASP berizin yang menawarkan layanan staking, dengan persyaratan tambahan yang bergantung pada cara layanan itu dijalankan.