La blockchain porta Hana Bank a regolamenti nello stesso giorno

Hana Bank, la seconda banca più grande della Corea del Sud, ha emesso un'obbligazione da 100 milioni di dollari tramite la piattaforma blockchain di Euroclear. La transazione è stata regolata lo stesso giorno, invece dei consueti tre-cinque giorni lavorativi, ed è la prima volta che un'istituzione finanziaria coreana utilizza direttamente l'infrastruttura blockchain dell'ente di custodia internazionale. Significa che le banche coreane stanno ora accelerando la digitalizzazione del mercato dei capitali?

Cosa ha emesso Hana Bank

Hana Bank, con quasi 500 miliardi di dollari di attivi in gestione, è una delle più grandi banche della Corea del Sud, e ha collocato l'obbligazione in valuta estera a cinque anni tramite la Digital Financial Market Infrastructure (D-FMI) di Euroclear, secondo CoinDesk. La D-FMI gestisce l'emissione, la registrazione e la regolazione dei titoli su un libro mastro distribuito anziché tramite sistemi convenzionali.

L'assegnazione e il pagamento sono avvenuti il giorno stesso dell'emissione, ovvero T+0 -- un termine dal commercio di titoli che indica che una transazione viene regolata il giorno dell'esecuzione, invece di dopo il consueto periodo di attesa. Hana ha utilizzato per questo la documentazione del suo programma di note a medio termine globale esistente, con Standard Chartered come unico lead manager.

Cosa dice Hana Bank

Un portavoce di Hana Bank ha sottolineato al Korea Herald che il passo va oltre la semplice diversificazione dei canali di finanziamento.

"L'emissione di obbligazioni digitali da 100 milioni di dollari e l'implementazione della regolazione T+0 rappresentano un passo significativo oltre la semplice diversificazione dei nostri canali di finanziamento, poiché portano la tecnologia blockchain nel mercato dei capitali. Continueremo ad adottare infrastrutture avanzate ed esplorare soluzioni di finanziamento innovative che soddisfino le esigenze degli investitori globali."

Hana Bank ed Euroclear non hanno risposto direttamente a una richiesta di ulteriori informazioni da CoinDesk. Dettaglio importante: la piattaforma D-FMI si collega alla rete di regolazione esistente di Euroclear, consentendo agli investitori istituzionali di acquistare e negoziare l'obbligazione tramite i loro conti Euroclear esistenti senza dover installare sistemi separati.

Non la prima, ma la prima del suo genere

La transazione di Hana non è la prima obbligazione digitale di una banca coreana in valuta estera. KB Kookmin Bank ha già completato a giugno un'obbligazione simile da 100 milioni di dollari tramite la piattaforma Orion di HSBC a Hong Kong, riducendo il periodo di regolazione da cinque a tre giorni lavorativi.

La differenza sta nell'infrastruttura: Hana è la prima istituzione coreana a utilizzare direttamente la D-FMI di Euroclear, che da quando è stata lanciata nel 2023 è già stata utilizzata per emissioni di debito digitale da parte di istituzioni come la Banca Mondiale, la Banca asiatica per gli investimenti nelle infrastrutture e banche turche come İşbank e Akbank. Questa piattaforma offre quindi un track record operativo che altre istituzioni possono sfruttare, simile a come ABN AMRO e altre nove banche europee hanno creato una rete blockchain congiunta per beni reali.

Anticipare la regolamentazione

Il tempismo non è casuale. La Commissione per i servizi finanziari della Corea del Sud (FSC) ha fissato il 4 febbraio 2027 come data di inizio per un ampio quadro di tokenizzazione, in cui i titoli tramite libri mastri distribuiti saranno legalmente riconosciuti secondo la legislazione esistente sui titoli.

L'obbligazione di Hana dimostra che le banche coreane non devono attendere quella regolamentazione interna per utilizzare già l'infrastruttura blockchain internazionale consolidata. Questa è anche una lezione rilevante al di fuori della Corea: le istituzioni che si uniscono presto a piattaforme come la D-FMI di Euroclear acquisiscono esperienza prima che la legislazione locale imponga un quadro obbligatorio -- una dinamica che è visibile anche nella ricerca sui test di tokenizzazione di BlackRock e Goldman Sachs tramite DTCC.

Cosa significa e cosa non significa per il mercato

L'emissione di 100 milioni di dollari è modesta in termini assoluti e non cambia nulla nella dinamica quotidiana dei mercati delle criptovalute o delle obbligazioni. Si tratta di un pilota controllato e istituzionale all'interno di un quadro regolamentato, non di una svolta che porterà a una più ampia adozione di titoli tokenizzati da parte degli investitori al dettaglio nel breve termine.

Tuttavia, la transazione conferma una tendenza che è visibile anche altrove: le istituzioni finanziarie consolidate non testano l'infrastruttura blockchain come esperimento speculativo, ma come mezzo per ridurre i tempi di regolazione e abbattere i costi operativi. Se questo porterà a una maggiore liquidità per le obbligazioni tokenizzate dipenderà da come il quadro di tokenizzazione della Corea del Sud sarà concretamente attuato nel 2027.