a16zは「アメリカに勝ってほしかった」と150億ドルを調達

先週金曜日、a16zは150億ドルの資金調達ラウンドの完了を発表した。

これは投資ではなく資金調達であることに注意してください。 LP（リミテッド・パートナーズ）は、彼らに他の会社に投資するお金を託している。

この数字は、どれほど驚異的でしょうか?

2025年には、米国のすべてのVCが合計661億ドルを調達し、過去8年間で最低となった。

業界は下降線を辿り、蓄積しています。

しかし、なぜLPは、この困難な時期にお金を預けるのか。

不況時に儲けた実績があるからでしょうか。

2009年、金融危機直後のFacebookに投資したが、誰もあえて投資しなかった。 Bitcoinはギークなおもちゃだと多くの人が思っていた2013年、彼らはCoinbaseに投資した。 2022年5月、ビットコインは55％急落し、Coinbaseの株価は80％下落し、a16zは45億ドルの暗号ファンドをまだ調達していた。

当時、コメント欄には「乗っ取ったな」と笑いが溢れていた。

昨年、ザ・インフォメーションはファンドのリターンが急上昇したと報道した。 理由は簡単で、ソラナへの投資額が8ドルから180ドルに上昇していたからだ。

「他人が怖いときは欲張って」というのは、単なる動機付けのレトリックであることが多い。

しかし、恐れるたびに貪欲になり、そのたびに正しく賭けていれば、それは一種の:<強い>信用記録になる。

話を150億ドルの話に戻すと、a16zはどのように使うのだろうか。

そのうち67億5000万ドルは成長ステージの企業に投資され、すでに成功が実証され、さらなる拡大が見込まれるプロジェクトに追加資金が提供される。 アプリケーションレベルの技術に17億ドル、基礎技術に17億ドル、バイオメディシンに7億ドルを投資する。

「アメリカン・ダイナミズム」というテーマにさらに11億7600万ドルを投資する。

直訳すると、高級シンクタンクが作ったスローガンのように聞こえる。 このテーマで、彼らがすでに投資してきたものを見ると、その真意が明らかになります。

アメリカが再びモノを製造できるようにするためです。

何を製造する? 武器だ

アンドゥリル（自律兵器システム ） 、 シールドAI（軍用ドローン ） 、 サロニック（無人軍艦 ） 、 カステリオン（極超音速ミサイル）など、このポートフォリオの企業は、最大の顧客はペンタゴンであるという共通のスレッドを共有している。

a16z自身は、台湾海峡で中国と戦争になった場合、米国のミサイル兵器庫は8日間で枯渇し、補充に3年を要すると述べている。

米国の目には、これは警戒心ではなく、ビジネスチャンスである。

米国の軍産複合体は老朽化が進んでいる。ロッキード・マーティンや類似企業は遅すぎるし、コストも高い。 a16zはこのギャップに賭け、VCの資金を使って「ソフトウェア定義兵器」企業のグループをインキュベートし、成熟したら国防総省に売却する。

11億7,600万ドルは多くはないが、予測の賭けを表している。 米国は軍事産業を手始めに製造業を再建しようとしている。

防衛産業に賭けるには、お金以上のものが必要です。人脈が不可欠です。

a16zはこれらに事欠かない。

2024年後半、Marc Andreessenは政府効率局（DOGE）で「無給のインターン」であると主張し、同局の採用を手伝い、伝えられるところによると、マー・ア・ラゴでの勤務時間の半分をトランプに助言していた。

DOGEは昨年11月初旬に解散したが、a16zのネットワークは残った。 彼らの最初の従業員であるスコット・クーパーは、現在、アメリカ合衆国人事管理局長である。

トランプ氏は今週、来年の国防予算を1.5兆ドルに増額すると発表したばかり。

多くのVCは防衛産業に投資しているが、同時に企業への投資と政策に影響を与えることができるVCは非常に少ない。

投資だけでなく、ルール作りにも参画するa16zの真のお堀かもしれない。 ミサイル会社に投資しながら、政府が契約相手を決めるのを手伝う。

審判でもあり、選手でもあるような。

利益相反というか、リソース統合というか。 LPは気にせず、返品だけを気にする。

a16zを知っているのはCryptoのおかげです。

この150億ドルの割り当てでは、Cryptoは別に上場されておらず、30億ドルの「その他」カテゴリーに詰め込まれていた。

暗号は放棄されたのか?

いいえ、ベン・ホロウィッツ氏はブログで「AIと暗号は未来の重要なアーキテクチャだ」と明確に書いています。

しかしa16zの場合、暗号は別の資金を必要としなくなりました。

2018年、彼らの最初の暗号ファンドは3億5000万ドルでした。 2022年には45億ドルに成長した。 今? AI、軍事、エネルギーと同じプールに位置づけ、メインファンドから直接投資している。

これはどういう意味ですか?

彼らの目には、暗号が「新しいトラック」からインフラへと変貌したことを示している。

取引所はインフラ、パブリックブロックチェーンはインフラ、DeFiプロトコルはインフラです。 AWSやNvidia、ミサイルのように、いずれも基本的な要素です。

VCはこれまで暗号に投資していたが、現在はインフラに投資している。

風景が広がりました。

暗号業界にとって、これは実は朗報です。 「その他」と分類されると、格下げに思えるかもしれませんが、卒業に近いです。 この概念はもはや別の説明の必要はないということです。LPはそれを理解しており、欧米の規制当局も受け入れ始めています。

もちろん、これは暗号プロジェクトがAIや軍事関連のファンドと、同じ資金プールをめぐって競合することを意味する。

競争はますます激しくなっている。

一方、ベンはブログで、セコイア・キャピタルがあまり嬉しくないかもしれないという声明を書いている。

「米国のベンチャーキャピタルのリーダーとして、我々は新技術の運命に対する責任の一端を担う」

Sequoiaは業界に入って50年になりますが、a16zは16年しか経っていません。 それでも、現在はどちらも約900億ドルの資産を運用しており、世界1位につけている。

どうやって?

VC業界は本質的に、ビジョンとリソースの2つを売りにしている。

視力を証明するのは難しい。 目はいいと言うかもしれないが、見るには10年待たなければならない。 しかし、リソースは異なります。蓄積することができます。

a16zが長年やってきたことは、リソースの構築です。

ポッドキャスト、ブログ、ニュースレターなど、業界で最も強力なコンテンツチームを抱えており、その出力はメディア企業に匹敵します。 資金を確保する前から、起業家たちはすでにa16zの世界観に浸っている。

ワシントンにコネがある 何人かの政治家を知るだけでなく 直接 政府に参加してもらうことで

規模が大きいという利点もあります。 900億ドルを運用する場合、スペースXに10億ドルの小切手を書き込むことができます。少額のファンドでは、それができません。

投資を正確に行うだけでなく、かけがえのない存在にすることです。

起業家があなたのところに来るのは、あなたがお金をたくさん持っているからではなく、政府の契約を確保するのを助けることができるからです。 リミテッド・パートナー（LP）は、高いリターンのためではなく、他のパートナーがあなたの政策的影響力を持っていないためにあなたのところに来る。

このアプローチは、他のVCでは複製が困難です。

もちろんリスクも伴います。

a16zの現在の戦略は、アメリカの運命と一部結びついている。 AIの勝利、軍事産業の活況、アメリカの製造業の再生に関する彼らの判断が誤れば、150億ドルの投資の大部分が失われる。

a16zは技術循環だけでなく政治循環にも賭けています このサイクルは、技術サイクルよりも予測が難しいのは間違いない。

しかし、LPが150億を託す意向を示していることは、この評価が市場から信頼されていることを示している。

あるいは、不確実な世界において、a16zはある種の確実性を提供する。

お金を影響力に変え、影響力をリターンに変える方法を知っています。 他人が躊躇しているときに投資し、他人が理解していないときに賭ける。 そして、そのサイクルが回ってくるのを待って、その信頼の報酬を享受します。

したがって、この150億はa16zのLPからの信任投票として理解できる。

次に、a16zが米国にどのように投資しているかを見ていきます。