分析:ステーキング解除を待っているETHの膨大な量は、Aaveにおけるイーサリアムの供給量の急激な減少に関連している可能性があります。状況が悪化すれば、stETHのペッグが解除される可能性があります。

By: theblockbeats.news|2025/07/23 21:32:24
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BlockBeatsのニュースによると、7月23日、暗号資産KOLのダークプールがソーシャルプラットフォームで分析を公開し、最近62万ETHがアンステーキング待ちになった理由は以下の通りである可能性があると述べています。

クジラがAaveからETH預金を引き出した(ETH供給が減少)ため、AaveのETH利用率が急上昇し、ETH貸出金利が急上昇しました。
stETHをループに使用していたユーザーは、高コストのために利益が出なくなり、レバレッジを解消し始めました。
レバレッジが解消された大量のstETHがステーキングの引き出しキューに入りました。
一部のユーザーは、引き出しキューを避けるためにstETHを直接売却することを選択しました。その結果、stETHは30ベーシスポイント(0.3%)デアンカーされました。

残りのループユーザーは、30ベーシスポイントの割引(3%の損失)を受け入れるか、 stETHのレバレッジが10倍にまで下がるまで、あるいはポジションを保持し続け、stETHのレバレッジが完全に解消されるまで金利損失を負担するか、再ペッグするかのどちらかです。

stETHのオラクル価格は市場価格ではなく償還価値に基づいているため、貸し手は現在ポジションを維持できておらず、最大約18日間(ETHのステーキング解除にかかる現在の待ち時間)待たなければならない可能性があります。状況が悪化し続ければ、stETHは金利の蓄積によって清算される可能性があり、stETHのアンカリングがさらに抑制され、状況はさらに悪化するでしょう。

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