ガス先物市場と比較して、ETHGasはリアルタイム実行レイヤーに関心

By: blockbeats|2026/03/30 02:19:01
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原文タイトル: "ETHGas Aims to Be More About Real-Time Execution Layer Than Gas Futures Market"
原文著者: Eric, Foresight News

12月17日、イーサリアムブロックスペース先物市場であるETHGasは、Polychain Capitalが主導し、Stake Capital、BlueYard Capital、Lafayette Macro Advisors、SIG DT、Amber Groupが参加する1,200万ドルの資金調達ラウンドの完了を発表しました。創設者のKevin Lepsoe氏は、ETHGasが2024年半ばに約500万ドルの非公開のプレシードラウンドを調達済みであると述べました。

さらにLepsoe氏は、イーサリアムのバリデーター、ブロック生成者、リレイヤーが、現金投資ではなくETHGas市場へのイーサリアムブロックスペースの流動性という形で、市場および製品開発を支援するために約8億ドルを提供することを約束したと述べました。

このプロジェクトはブロックスペース先物市場と定義されていますが、その真のビジョンは「リアルタイム・イーサリアム」を実現することです。

ブロックオーダー

イーサリアムの共同創設者であるVitalik Buterin氏は今月初め、イーサリアムのガス代のボラティリティに対処することを目的としたガス先物市場の概念を提案しました。伝統的な商品先物市場の論理と同様に、将来のガス代を固定する先物市場の重要な役割は、ガス代を予測可能かつ制御可能にすることです。

その結果、DAppsは、ユーザーのトークンエアドロップなどのイベントの前にガス代を固定し、ユーザー活動に対するインセンティブを設計できるようになります。また、L2はガス代が低い時に先物を購入することで、L1へのデータパケット送信コストを削減し、L2上の取引コストを安定かつ予測可能にすることができ、株式のトークン化など、事前のコスト計算を必要とするビジネスに貢献します。

ドキュメントによると、ETHGasは、DAppsがガス補助金プランを提供できるようにするためのOpen Gasと呼ばれるノーコードツールも立ち上げ、ユーザーがETHGasプラットフォーム上でDAppを使用する際に消費したガス代を請求できるようにします。

ガス先物市場の設計と開発に大きな困難はありません。本質的には、十分な流動性を備えたオンチェーンの先物取引市場を確立する必要があります。しかし、ETHGasの「必殺技」はブロックスペースオークション市場です。

ガス先物市場と比較して、ETHGasはリアルタイム実行レイヤーに関心

このオークション市場はBlockspaceと呼ばれ、イーサリアムのバリデーター、ブロック生成者、リレーノードが、入札者の取引が次のブロックに含まれることを保証し、取引の実行効率を保証するために、今後のブロック内のスペースを競売にかけることができます。さらに、入札者は、次のブロック全体を競り落とし、自分自身の取引や他者から提供された取引のみを含めることも可能です。

取引を荷物に例えるなら、ブロックへの取引の包含を保証することは、荷物が確実に輸送機に積み込まれることを保証することであり、取引の実行を保証することは、荷物が時間通りに特定の受取人に届けられることを保証することに似ています。ブロック全体を競り落とすことは、荷物を輸送するために飛行機をチャーターすることに似ていますが、同時に、余剰スペースを他の荷物に転貸することもできます。

ETHGasの究極の目標は、Blockspaceを通じてイーサリアムの「リアルタイム取引」を実現することです。このリアルタイム取引は、イーサリアムメインネットでの取引完了がブロックの確定を待たなければならないため、引用符で囲む必要がありますが、取引が次のブロックに含まれることが保証されれば、ある程度「完了」と見なすことができます。ETHGasをイーサリアム上の実行レイヤーと考えることができますが、リアルタイム取引がフロントエンドにどのように反映されるかは、ETHGasの回答を待つ必要があります。

ETHGasの核心は、現在の混沌としたブロックスペースの奪い合いではなく、秩序あるブロックスペースを確立することにあります。現在の奪い合いは、制御不能なMEV取引を多数引き起こしています。予測可能な収益を通じてインフラ事業者をBlockspaceに参加させ、リアルタイム取引を実現するための十分な流動性を生み出すことで、効率の向上が様々なDAppsを引き寄せます。DAppsはOpen Gasを通じてユーザーを引き寄せ、ETHGasネットワークにより多くの出来高をもたらし、それによってインフラ事業者の収益を増加させ、好循環を生み出します。

良好なビジョンの下での課題

今まさにトークンエアドロップを実施しようとしているDAppにとって、エアドロップ請求の取引数を予測し、特定の時間以降のブロック数を予約し、ガス補助金プランを提供することで、トークン請求活動中にネットワークの混雑を引き起こすことなく、予算の制御可能性を達成できます。

このようなビジョンは理想的ですが、ブロックスペースを競売にかけることは、多くの予見可能な問題につながる可能性があります。

第一に、機関投資家がブロックスペースを自由に競り落とせるようになれば、ブロック全体を大量に入札し、それを個人投資家に転売する可能性があります。このシナリオでは、バリデーターの収益は確実で安定しますが、実際には個人投資家の取引コストが上昇します。この場合、個人投資家は技術的能力の欠如により機関投資家と競争できず、たとえ個人投資家がオークションに参加したり、先物市場を利用してガス代の上昇をヘッジしたりできたとしても、根本的には取引コストが上昇します。

さらに、先物市場は市場操作のツールとしても機能する可能性があり、大口保有者が意図的に大量のオンチェーン取引を生成してガス代を釣り上げ、先物市場で利益を得る可能性があります。しかし、この行為は他のユーザーがイーサリアムメインネット上で取引コストの上昇を経験する原因となる可能性があります。さらに、DApp運営者として、特定の行動が取引量の急増を引き起こす可能性のある特定の時間を認識していれば、先物市場での運用から積極的に利益を得ることができ、先物市場を情報優位を持つプレイヤーのためのアービトラージ市場に変えてしまい、市場ヘッジのみに頼る一般ユーザーに予期せぬ損失をもたらす可能性があります。

新しい取引市場の出現は、情報の非対称性によるアービトラージの機会が必然的に存在することを意味し、解決を目指す問題に対処する市場の能力に影響を与えます。ETHGasにとって、この問題をバランスさせ、「正のフィードバックループ」が「死の螺旋」に変わるのを防ぐには、いくつかの必要な規制措置が必要になるかもしれません。

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