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創業者の時代への別れ――ネオが真の再生を導く

By: blockbeats|2026/04/14 18:19:58
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Aaveが最近直面している苦境は、暗号資産コミュニティ全体にとって警鐘となった。

プロトコルの初期段階では、多くの課題を一時的に棚上げにすることがよくあります。ユーザー層や資金が比較的限られているため、多くの人が同じ考えを抱いています。つまり、まずは何とかしてサービスを開始し、軌道に乗せることです。あるプロトコルが真に「大成功」を収めた時点で、潜在的なリスクが最も潜んでいる領域は、すでにビジネスの成長の域を超えている。Aaveをめぐる最近の騒動について、簡単に振り返ってみましょう。Aave DAOは中核となるスマートコントラクトと資金管理を担当し、一方、創設者のスタニが率いるAave Labsは、フロントエンドのウェブサイトとブランドを統括しています。そのプロトコルが年間数千万ドルの収益を生み出し始めた頃、緊張が高まった。Aave Labsは収益の一部を充当しようとしたが、コミュニティはこれを財源の浪費と見なし、即座に反対した。双方は、オンチェーン・ガバナンスとソーシャルメディア・プラットフォームをめぐって激しい議論を交わした。

これは、長期間にわたるプロジェクトが規模を拡大するにつれて、ほぼ避けられない問題です。プロトコルがスケールアップすると、問題は表面的な懸念の域を超えてしまう。真の課題は、もはや避けられない過去の未解決の問題に起因することが多い。

2014年に登場した老舗のパブリックブロックチェーンであるNeoは、共同創業者間の対立が公になった。財務の不透明さをめぐる継続的な論争により、財団の資産管理とメインネットのガバナンスが注目を集めている。一見、単なる個人間の確執のように見えるかもしれませんが、実際にはもっと複雑な事情があります。長年にわたり未解決だった問題が、一気に噴出しているような状況だ。

そのため、論争が収束する前から、すでに財団の再編案が提示されている。

この再編案は、Neoの創業者でありNGDのCEOでもあるダ・ホンフェイ氏によって、率直な形で提案された。提案書には、共同創業者2人のビジョンや優先順位に相違が生じ、その結果、ガバナンスの行き詰まりを招き、重要な意思決定が妨げられていると率直に記されている。一方で、オンチェーンガバナンスは長らく財団が管理するトークンによって支配されており、それ以外のトークン保有者は疎外感を抱いてきた。この提案では、これらが突如として浮上した些細な問題ではなく、構造的な欠陥の兆候であることを明確に指摘している。さらなる対応を先延ばしにすれば、事態は悪化するばかりだ。

現在、多くの初期段階のプロジェクトが、同様の過去の遺産に起因する課題に直面している。しかし、市場がNeoが果てしない内部対立と衰退に陥ると予想していたまさにその時、この鋭い洞察に満ちた基盤再構築案が提示された。注目すべきは、提案者であるダ・ホンフェイが、NGD（Neo Global Development）が管理するすべての資産を新しい財団に移管する予定であるという点だ。この「自己改革」という誠実な取り組みを通じて、ダ・ホンフェイがネオのために新たな統治体制を築こうと真摯に目指していることは明らかである。

ネオ財団の全面的な再編

この再編案の主な目的は、以下の4つのポイントから成っています。第一に、オンチェーンとオフチェーンのガバナンス枠組みを統合し、Neoコイン保有者が真に主導権を握り、意思決定者となれるようにすること。第二に、ステーキング投票メカニズムを導入し、ただ便乗しようとするユーザーを直接排除すること。 3つ目、そして最も野心的な点は、エコシステムが創設者に依存する構造を完全に断ち切り、すべてのコア資産と管理権限を財団へ強制的に移管することで、少数の個人の衝動的な決定によって引き起こされる可能性のあるネットワークの破綻を断固として回避することです。最後のポイントは、新システムにおいて高い効率性と絶対的な透明性を徹底的に追求することです。

ロードマップの観点から見れば、これは単なるスローガンレベルの基盤再構築案ではなく、明確な段階に分けられた体系的な進展である。

最初の1～3ヶ月間は、財団のケイマン諸島への移転や初代理事会の設置など、ガバナンスおよび法的枠組みの再構築に重点を置きます。

2ヶ月目から5ヶ月目にかけては、トークンおよびプロトコルレベルでの調整に移行します。具体的には、Giveback IIのベスティングアドレスへのトークン移管を開始し、ネットワークアップグレードに向けた準備を行います。

その後、ステーキング投票メカニズム、NEOの分割可能性、トークンの再配分、資産の統合といった主要な再構築が順次実施されていきます。計画の完全な実施を確実にするため、全体的なスケジュールを約1年周期に延長します。

公平性と正義を実現し、保有者に真の権利を付与するため、本提案ではNeo財団の人事制度を徹底的に再構築する。

本提案では、独立監査役を補佐役として加えた、二重の均衡を保つ5名体制の取締役会を強固に設計している。創業者は、最初の2年間、これらの重要なガバナンス職務に干渉することを明示的に禁じられている。ホルダーのパワーも最大化されます。ステーキングの最低要件を満たしていれば、取締役候補者を指名することができます。また、不満がある場合は、職務を遂行していない現職の取締役を直接解任するための投票を提案することさえ可能です。

具体的には、最初の取締役会は2人の創設者がそれぞれ4名ずつ指名し、独立したコミュニティリーダーとコア開発者が、この8名の候補者の中から5名の取締役を選出することになります。このように、創業者は取締役会に影響を及ぼすことができないだけでなく、本提案では取締役会とは独立した財団監督機関を設置し、取締役会による一連の経営および予算に関する決定を監督・是正することで、内部運営における公平性と公正性を確保するものである。

トークン保有者の権利については、最低ステーキング投票要件を満たすトークン保有者は、取締役候補者を指名することができます。さらに、トークン保有者は、取締役または監査役を解任するための投票を提案することができます。選定から削除に至るまで、トークン保有者はまさに「コインのボス」となった。

人事制度の変更に伴い、法的枠組みもそれに合わせて整備されなければならない。この提案は、現在のシンガポールのCLGについて非常に明快である。同社は、この構造が現在のNeoには適していないと考えている。名目上は財団のようだが、重大な事態に直面すると、その会員構成のせいで容易に行き詰まりに陥ってしまう。したがって、最初のステップは明らかです。すなわち、会員制度のないケイマン諸島の財団会社への移行です。その意味するところは明白だ――将来、この財団が少数の個人の手に独占され続けるようなことがあってはならない。

投機家による悪影響を防ぐため、Neoは180日間のステーキング投票メカニズムも導入しました。以前は、誰でも無料で投票できたため、気まぐれな決定が下されることになっていました。さて、ガバナンスに参加したいのであれば、リスクを負うために実際のお金をステーキングする必要があります。同時に、NEOトークンはついに分割可能となり、これにより、大口保有者だけでなく個人投資家も投票に参加できるようになりました。

以前の投票システムは、通りすがりの人が何気なく「いいね」を押すのとあまりにも似ていた。さて、ネオが変えようとしているのは、親指を立てる仕草を賭け事にすることだ。この場で発言権を得たいのであれば、まずは自らの時間的コストと機会費用を投じなければならない。

地域社会への還元、財団トークンの再分配

「ギブバックII」は、この提案の中で最も抜本的な措置である。その理由は本提案書に明記されている通りである。NFとNGDは合わせて4,100万NEOと4,000万GASを保有しており、その大部分は依然として単一の鍵によって管理されている。この提案では、これを現在の7つのコンセンサスノードを支える投票重みと比較し、その著しい違いを浮き彫りにしている。その意味するところは明らかだ。10年近く稼働しているメインネットにおいて、資産や議決権がこれほど集中していることは、信頼性を損なうことになる。

実際、2017年にはすでに、Neoは「Giveback」キャンペーンを実施しており、Neo財団はICO期間中に資金を提供した参加者全員に資金を全額返還した一方で、参加者が保有するNeoトークンはそのまま維持しました。「Giveback II」は、ネオコミュニティの全メンバーに再び報酬を還元することを目的としています。トークンの大部分をコミュニティに再分配し、戦略的準備金を最小限に留めることで、財団がGASのステーキング報酬を通じて運営を維持できるようにすることを目指しています。地域団体もNEOの一部を受け取り、今後数年にわたりステーキングを継続し、GASを用いた運営を支援することになります。その大部分（約2,600万NEOおよび4,000万GAS）は、オンチェーン・リベーシングを通じて保有者に再分配されます。

その後の資産統合も簡単です。この提案は、現金、ステーブルコイン、流動性の高い資産など、直接移転可能な資産を財団名義の下に一元化することを目的としている。直ちに処分できない投資資産や売掛金についても、財団による実効的な管理下に置かれることになる。将来的には、ドメイン名、商標、知的財産、コードリポジトリといった非金融資産も対象に含まれることになるでしょう。最終的な目標は、複数の関連組織がそれぞれ一部を管理するのではなく、適切な財務体制を構築することです。

ネオにとって、現在欠けているのは新たな物語ではなく、信頼の回復である。

普段は目立たない問題かもしれませんが、一度表面化すると甚大な被害をもたらす可能性があります。業界関係者はその動向を注視している。開発者たちは、このチェーンが将来、内部対立に満ちたものになってしまうのではないかと懸念している。パートナー各社は、貴財団の財務状況や権限が明確であるかどうかも精査しています。このコミュニティの個人投資家たちは特に注視しており、自分たちはただ傍観して応援するだけなのか、それとも実際に利益の一部を分け合えるのかと気にかけている。実際、この提案ではすでにその点が明確に示されています。基盤の再構築、膠着状態の打破、そして過度に集中した議決権の再配分――これらはすべて、ネオが次の段階に向けて信頼できる強固な基盤を築くことを目的とした、本質的に厳しい措置である。

少し視野を広げてみると、これはネオに限った話ではないことがわかります。Aaveはここ数ヶ月、収益の配分やブランドの監督権限をめぐり激しい議論に巻き込まれており、実質的にプロトコルチームと開発チームの境界線を再定義することになっている。Lidoは、stETH保有者がいつでも一時停止できるデュアルガバナンスの仕組みを導入し、ガバナンストークンの発行のみに頼って事態を収拾することはもはや現実的ではないことを示した。そして、Arbitrumもまた、AIP-1提案によって大きな混乱に見舞われ、最終的には予算の透明性とセキュリティ評議会メカニズムを段階的に導入せざるを得なくなりました。これは、彼らが苦い経験を通じて学ばなければならなかった、必要な教訓でした。ネオは今、歯を食いしばって復讐を果たそうとしている。将来、すべてが崩壊した状況の中でそれを成し遂げなければならない状況に比べれば、間違いなく今の方がはるかに有利な立場にある。

創設者が経営の中心から退くが、このブロックチェーンはより円滑に稼働できるだろうか

これは非常に重要かつ実用的な問題です。

しかし、はっきり言えるのは、権力の中心から距離を置くことが、創設者がNeoから完全に離れることを意味するわけではないということです。むしろ、ガバナンスモデルのもとでは、創設者がNeoコミュニティ全体により良く貢献できるようになるのです。ダホンフェイ氏はBlockBeatsに対し、「業界で最も歴史のあるパブリックチェーンの一つとして、同時代のプロジェクトの多くは、創設者によって強固に支配されているか、ガバナンスの行き詰まりに陥っているか、あるいは静かに消え去りつつある」と語った。「現存するプロジェクトのうち、真に抜本的な組織再編を試みたものはほとんどない。」

今日のネオは、まるで大人になった人のようだ。かつては、業界の力強い発展に頼り、忍耐強く、意見の相違を一時的に棚上げにすることで、多くのことを前進させることができた。しかし、そのような日々もいずれ終わりを迎えることになる。人々が本当に背を向けたとき、そのプロトコルは自立することを学ばなければならない。このプロセスは決して簡単ではなく、見た目もあまりきれいとは言えません。ルールを決めるのは、あくまで第一歩に過ぎません。提案のスケジュールを月単位で組むこと自体が、これが単なる名称変更や表面的な刷新ほど単純なものではないことを示している。多くのことは、少しずつ磨き上げていく必要があります。

別の角度から見れば、ネオには現在、容易な選択肢はない。このまま現状のモデルを続ければ、問題はさらに深刻化するばかりだ。これらの提言は、これらが単なる景気変動ではなく、より根深い構造的な問題であることを明確に示している。こうした理由から、「制度的推進力」はもはや理想的な物語ではなく、真っ向から向き合わなければならない変革なのである。

大紅飛氏が述べたように、改革が成功すれば、業界全体にとって意義深いものとなるだろう。さらに彼は、再編されたNeo財団が、真に説明責任を果たす組織に運営を委ねることができる成熟した暗号資産プロジェクトとして、また、自身の名義で保有するトークンをコミュニティに還元し、財務面および運営面において高い透明性を実現し、創設者が役職に基づく権力構造から身を引くと同時に、貢献者としてエコシステムの発展に引き続き参画できる、そのような模範となる存在になることを期待していると説明した。もしNeoがこれを成し遂げれば、他のプロジェクトが模倣すべき手本となるだろう。

創業者の時代との決別は、ロマンチックなものではなく、ネオにとっても容易なことではない。この「手術」が成功すれば、ネオは過去の論争から徐々に距離を置き、たとえ創設者と決別したとしても発展と改良を続けられるチェーンへと生まれ変わり、長期的な基盤を築くとともに、業界全体にとっての模範となるでしょう。

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