ビットコインの「クジラ」による売り加速、パニックの兆候ではない?

By: blockbeats|2026/03/29 13:01:41
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オリジナルタイトル: "Whale Accelerates Bitcoin Sell-off, but Still Not Considered a Panic Signal?"
オリジナルソース: Golden Finance

先週、ビットコインは重要な10万ドルの節目を割り込みました。「クジラ」(大量の仮想通貨を保有する投資家)やその他の長期保有者による売りが、最近の価格低迷の大きな要因となっています。

多くのブロックチェーン分析企業は、「クジラ」を1000ビットコイン以上を保有する個人または機関と定義しています。ほとんどの「クジラ」の正体は不明ですが、ブロックチェーンデータは仮想通貨ウォレットを追跡することで、彼らの活動の手がかりを提供します。

データによると、一部の「クジラ」は最近、ビットコインの売却ペースを加速させています。一部のアナリストは、この現象は注目に値するものの、必ずしもパニックのシグナルではないと述べています。彼らは、最近の売りはパニック売りではなく、過去のブルマーケットのサイクルと一致する安定した利益確定を反映している可能性があると指摘しています。

MarketVector Indexesのデジタル資産リサーチ・戦略ディレクターであるMartin Leinweber氏は、このような売りは「計画的な資産配分」を反映している可能性があると述べました。「一部のビットコイン投資家は、価格が1桁台の時に購入し、長い間待っていました。今、市場を完全に混乱させることなく売却できる十分な流動性がようやく確保されました」と彼はMarketWatchに語りました。

仮想通貨の強気派からの市場の流動性不足に対する最近の不満にもかかわらず、ビットコインの売買の容易さは10年前に比べて大幅に改善しています。

しかし、ブロックチェーン分析会社CryptoQuantのアナリストは、最近の「クジラ」の売りが市場心理の悪化や買いの減速と重なっており、ビットコイン価格をさらに圧迫する可能性があると懸念を表明しました。ダウ・ジョーンズの市場データによると、最大の仮想通貨は先週金曜日に約1万9400ドルまで下落し、5月6日以来の低水準となりました。

過去と現在の比較

長期および大規模保有者によるビットコインの売りは、現在のサイクルに限ったことではありません。ブロックチェーンデータプラットフォームGlassnodeのアナリストは最近のレポートで、最近の売りはパニックではなく、主に利益確定によって引き起こされている兆候があると記しています。

具体的には、7年以上ビットコインを保有し、1時間あたり1000コイン以上を売却している「クジラ」のウォレットは、一定期間、一貫した安定した売りパターンを示しています(以下のチャートを参照、データは11月13日木曜日時点)。

ビットコインの「クジラ」による売り加速、パニックの兆候ではない?

「クジラ」の売り行動は、一定期間、定期的で安定したパターンを示している

10万ドルの閾値の重要性

同時に、ビットコインに特化した金融サービス会社Swan BitcoinのCEOであり、長期ビットコイン投資家でもあるCory Klippsten氏は、ここ数ヶ月の「クジラ」による大規模な売りは、ビットコインの10万ドルの閾値に関連しているようだと述べました。多くの初期採用者は、このレベルを長い間、心理的な利益確定の閾値と見なしてきました。

「2017年にこの分野に参入して以来、私が知っている多くの初期保有者は10万ドルという数字について議論してきました」とKlippsten氏はMarket Watchに語りました。「なぜか、人々はいつもこの価格で保有資産の一部を売ると言っています。」

Glassnodeのデータによると、ビットコインが2024年12月に初めて10万ドルを突破して以来、長期保有者の売り行動は激化しています。

潜在的な警告シグナル

しかし、CryptoQuantのアナリストは最近のレポートで、変化している要因の一つは、売り圧力を吸収する市場の能力であると記しています。長期保有者が昨年末から今年初めにかけてビットコインを売却した際、他の買い手が介入して価格を支えましたが、この傾向は変化したようです。

投資商品のフローは需要の弱さを反映している可能性があります。ダウ・ジョーンズ・マーケットのデータによると、先週木曜日の時点で、ビットコインETFは1週間で3億1130万ドルの流出を記録し、3月14日に終わる週(5週連続の流出を記録)以来、5週連続の流出となる可能性があります。

過去5週間で、ビットコインETFは26億ドルの流出を記録しており、これは3月28日に終わる週(33億ドルの流出を記録)以来、最大の5週間の流出です。

最近の価格動向は、再び10万ドルの閾値に注目を集めています。執筆時点で、ビットコインはこの閾値を下回って取引されています。一部のテクニカルアナリストは、市場がこの重要なレベルを奪還できなかったため、さらなる利益確定行動を引き起こす可能性があると示唆しています。

さらに圧力を加えているのは、全体的なマクロ経済環境がリスク資産に有利ではないことです。外国為替および仮想通貨取引所を運営するLMAX GroupのマーケットストラテジストであるJoel Kruger氏は、これが一部のロングポジションの清算につながったと指摘しました。「我々は、市場が第4四半期に向けて先走りしていたと考えており、それは主に季節的な傾向分析、つまりこの期間に見られる歴史的なアウトパフォームに基づいていました」とKruger氏はMarket Watchへのメモに記しました。

Kruger氏は、投資家が12月のFRBによる利下げ期待を下方修正し、弱い労働市場データが経済への懸念を高めたため、ビットコインを含む全体的なリスク資産が再び圧力に直面したと指摘しました。

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Saylorは蓄積を継続

それにもかかわらず、最も有名なビットコインの「クジラ」の一人は、依然として買いを続けています。

ソフトウェア会社Strategy Inc.(現在はビットコイン投資のレバレッジ対象として広く見られている)の会長であるMichael Saylor氏は、先週金曜日にCNBCで、同社がビットコインの購入を「加速」させており、月曜日の朝に購入を発表すると述べました。

先週金曜日の時点で、Strategyは64万ビットコイン以上を保有しており、これは現在の流通供給量1990万ビットコインの3%以上に相当します。Strategyは、コメントを求めるメールにすぐには回答しませんでした。

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