香港、新たなデジタル債券プラットフォームを地域のCryptoトークン化拠点とリンク

By: crypto insight|2026/02/26 19:00:02
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Key Takeaways

  • デジタル債券プラットフォームを構築する動きは、香港がパイロットプログラムから本格的な市場インフラへと移行する一環です。
  • このプラットフォームは、アジア市場全体の流動性を統合することを目指し、地域のトークン化拠点と連携します。
  • 香港は、安定した資産の裏付けを持つ発行者に対して限られた数のステーブルコインの発行者ライセンスを発行予定です。
  • インターオペラビリティが主要な課題となっており、異なる規制基準が流動性を国内に閉じ込める原因となっています。

WEEX Crypto News, 2026-02-26 08:29:19(today’s date,foramt: day, month, year)

香港は、債券市場をブロックチェーン時代に統合し、トークン化された債券の発行や決済を可能にする新たなデジタル資産プラットフォームを今年後半に導入する計画を発表しました。2026-2027年度の予算演説で、香港の財務長官であるPaul Chanは、香港金融管理局(HKMA)のCMU OmniClear Holdingsがこのインフラを構築し、地域のトークン化拠点と連携する明確な計画を有していることを確認しました。この動きは香港がパイロットプログラムから本格的な市場インフラへと移行し、アジア市場全体の流動性を統合することを目指しています。

HKMAがパイロットから本格インフラへ移行する理由

香港金融管理局(HKMA)のこのプラットフォームは、実験的な「プロジェクト・アンサンブル」から本番環境への移行を象徴しています。「プロジェクト・アンサンブル」は、資産運用会社Franklin Templetonがトークン化資産を発行するのを助けたサンドボックスプログラムでした。2025年末に10億ドルを超えるグリーンボンドの成功した発行を経て、この規制当局はポストトレードの摩擦を解消しようとしています。これは単に政府債務に留まらず、このインフラは主権発行を超えて規模を拡大することを目指しています。例えば、Bitpandaのような小売プラットフォームがトークン化された金属や商品へのアクセスを拡大しているのと同様に、香港の新たな拠点はRWA発行の制度側面を掌握することを目指しています。

香港では来月、初のステーブルコイン発行者ライセンスが発行される予定であり、財務長官のChanは2026-27年度の予算でそれを確認しました。同時に、香港では今年、デジタルアセットディーラーとカストディアンをライセンスする法案を導入することも決定しています。

インフラストラクチャの必要性と国境を超えた流動性

中央金融市場ユニット(CMU)内の決済を行うことで、香港は機関が必要とする法的確実性を提供します。このシステムはさまざまなデジタル資産の決済をサポートし、先の四半期に発行された12.8億ドルのトークン化債券の第3弾を超えていきます。重要なことに、政府は流動性ポンプを促進するために、定期的なトークン化発行を継続することを約束しています。

このインフラストラクチャの動きは、オンチェーンの利回りと決済効率に対する機関投資家の需要の急増と一致しています。スタンダード・チャータードのアナリストは、ステーブルコインが米国財務省の債券のトークン化に対する巨大な需要を引き起こしていることを最近指摘しました。地域の拠点を通じて、香港はアジアの債券市場において同様のフローを捕えることを試みています。

効率向上は測定可能である一方で、インフラプロバイダーにとっての収益の可能性がより大きなストーリーとなっています。ブルームバーグ・インテリジェンスは、これらの決済レイヤーが成熟するに伴い、機関的ステーブルコイン収入が大幅に拡大する可能性があるとしています。Chan長官は、これらの取引の実質的な決済レッグに当たる法定通貨参照のステーブルコインライセンスが3月に発行され始めることを確認し、HKMAのYue最高経営責任者も以前に同じことを述べていました。これらのライセンスは初期には限定され、堅実な資産バックとマネーロンダリング防止コントロールを持つ発行者に焦点を当てます。

Yueは、レビューが投機的な取引ではなく、真の商業的有用性を示すユースケースを優先することを確認し、3月には「非常に少数」のライセンスしか与えられないと予測しています。

香港とクリプトが直面する相互運用性の課題

技術的なハードルは依然として相互運用性にあります。HKMAが「地域プラットフォーム」とのリンクを計画している一方で、シンガポールや日本の規制基準の違いが摩擦を引き起こします。しかし、統一された基準がなければ、流動性は国内のサイロに閉じ込められるため、トークン化資産の有用性が低下します。

市場の観察者はOECDのCrypto-Asset Reporting Frameworkの導入も注視しており、香港はプラットフォーム構築と併行して進行中です。これらの税務透明性の措置は、完全なコンプライアンスを必要とする機関資本に不可欠です。香港政府は、3年連続して赤字を出した後に29億香港ドルの予算黒字を推定しており、これは2026年の財務長官Paul Chanの予算演説で発表されました。

もしCMU OmniClearプラットフォームが中国本土の決済システムやシンガポールのプロジェクト・ガーディアンと成功裏に統合できれば、香港はアジアへのクリプト・ファイナンシャル・ゲートウェイとしての地位を確立します。独立して運営する場合、10億ドルのパイロットの誇大宣伝に対抗するだけのボリュームを確保することは困難です。市場は2026年後半の最初の法令準拠の商業発行に注目しています。

よくある質問 (FAQ)

香港でのデジタル債券プラットフォームの目的は何ですか?

香港は、トークン化された債券の発行と決済を可能にするデジタル資産プラットフォームを構築し、アジア市場全体の流動性を統合するという目的を持っています。このプラットフォームを通じて、香港は市場の効率を向上させ、国際的なクリプト金融の拠点となることを目指しています。

インターオペラビリティが重要な理由は何ですか?

インターオペラビリティは、異なる規制基準がある国々とのシステム間での流動性や取引の効率を向上させるために重要です。例えば、異なる国間でのトークン化資産の運用が可能になることで、より多くの機関投資資本を引き込むことができます。

ステーブルコインの発行者ライセンスはどのように管理されていますか?

香港では、堅実な資産の裏付けとマネーロンダリング防止コントロールを持つ発行者に対して限定的にライセンスが発行されます。これにより、商業的有用性のあるユースケースを優先しつつ、安全で信頼性のあるトークン化市場を形成することを目的としています。

プラットフォームはどのようなデジタル資産をサポートしますか?

このプラットフォームは、トークン化された債券をはじめとした多様なデジタル資産の発行と決済をサポートする計画です。政府はトークン化発行を定期的に行うことで、流動性を促進し、市場の活性化を図ります。

どのようにして香港はアジアのクリプト・ファイナンシャル・ゲートウェイとしての地位を確立しようとしているのですか?

香港は、新しいプラットフォームを通じて、中国本土やシンガポールとの決済システムを統合することで、地域全体のクリプト金融取引の中心地となることを目指しています。この統合が成功すれば、より多くの商業発行がここを通じて行われることとなり、アジアのデジタル資産市場における中心的な役割を果たすことが期待されています。

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