ビットコインを80億ドルで攻撃する、暗号通貨の信頼性を問う衝撃的な仮説

51%攻撃がデリバティブ市場によって利益を生む

ビットコインはプルーフ・オブ・ワークに基づいており、マイナーはネットワークを保護するために計算能力を動員します。51%攻撃は、理論的には、ハッシュレートの十分な割合を制御して最近のブロックを再編成したり、特定の取引を検閲したり、二重支払いを行ったりすることを意味します。

ポッドキャスト「The Wolf of All Streets」に招待されたカナダの経済学者キャンベル・ハーヴィーは、このリスクは長い間知られていたが、これまでそのような攻撃は経済的に非合理的と見なされていたと指摘しました。

彼自身の計算によれば、ビットコインを攻撃するために十分な数のマイニングマシンを購入することは、BTCの時価総額の約0.5%に相当します。時価総額が1,600億ドルと見積もられる中で、この操作のコストは約80億ドルに達することになります。

さらにキャンベル・ハーヴィーは、この数十億ドルの支出が、攻撃者がデリバティブ市場で同時に大規模なショートポジションを取ることで利益に変わる可能性があると付け加えています。

この仮説は多くの人々を不安にさせるかもしれません。なぜなら、ビットコインの安全性はまさに経済的インセンティブと攻撃のコストに依存しているからです。しかし、80億ドルという初期の見積もりは、仮説を疑問視するいくつかの重要な制約を無視しているようです。

マシンの価格は同じままではない

80億ドル分のマイニングマシンを購入することは、流動性が高く深い市場で注文を出すこととは異なります。ASIC市場は産業的であり、在庫は限られており、生産には数ヶ月の遅延があり、いくつかの主要な製造業者に集中しています。

もし国家や大規模な組織がこれらのマシンを大量に購入し始めた場合、その価格はおそらく安定しないでしょう。需要が価格を押し上げ、納期が延び、既存のマイナーは自らの計算能力を増加させて自分の地位を守る必要が出てきます。

ハーヴィーの静的な計算は実際には誤解を招くもので、サプライチェーンは攻撃者のポートフォリオのサイズを超える制約を追加します。攻撃者が購入すればするほど、その意図が明らかになり、市場が適応し、実際のコストが増加し、他の産業に使用される原材料の採掘も増加します。

エネルギー、物流、原材料がシナリオを複雑にする

たとえマシンがすでに存在するか、攻撃者によって十分な数が押収されたとしても、それらを輸送し、設置し、冷却し、維持し、電力を供給する必要があります。

ビットコインに対する攻撃の規模では、数千万台のマシンと数十TWhの電力が必要であり、これらの批判者が好んで指摘するように、これはベルギーのような小国の電力消費を超えます。

したがって、国家はビットコインを攻撃する政治的な利害関係を持つ可能性があります。特に、BTCを通貨の脅威と見なす場合。しかし逆に、攻撃者はエネルギーを利益に変えるためにそれを使用し、保護する方がはるかに大きな利害関係を持つでしょう。

ビットコインのショートポジションは攻撃の利益を保証しない

最後に、キャンベル・ハーヴィーは、デリバティブ市場でのポジションを取ることだけが、この攻撃をより安価に、あるいは利益をもたらす可能性があると主張しています。

しかし、BTCが50%下落した場合に80億ドルを得るためには、約160億ドルのショートポジションが必要です。BTCがゼロに落ちるという極端なシナリオでも、プラットフォームとカウンターパーティーがこれらのポジションを開くための十分な流動性を持ち、実際に生成された利益を支払う必要があります。

これほど大きなポジションは価格、資金調達率、マージン要件、取引所の注目を動かすでしょう。技術的な攻撃が成功したとしても、プラットフォームが流動性危機の中でこれらの利益を吸収し、支払うことができるかどうかは疑問です。

したがって、キャンベル・ハーヴィーの仮説は良い質問を提起する価値がありますが、ビットコインを攻撃するのに80億ドルで利益を上げることができると主張することは、実際のリスクよりもむしろSFのシナリオに近いものです。

実際、そのような攻撃は理論的には可能ですが、ビットコインネットワークは攻撃するよりも保護する方がはるかに利益をもたらすように構築されているため、実行可能には見えません。