Jefferson z Fed sygnalizuje cierpliwość, gdy szanse na podwyżkę stóp procentowych w październiku spadają do 23%

Wiceprzewodniczący Rezerwy Federalnej Philip Jefferson zasugerował, że urzędnicy mogą potrzebować więcej czasu przed ponowną zmianą stóp procentowych, ponieważ szanse na podwyżkę w październiku, według danych Polymarket, spadły do 23% z około 70% w zeszłym tygodniu.

• Szanse na utrzymanie stóp procentowych w październiku, według raportu Polymarket, wynoszą 77%.
• Jefferson poparł podwyżkę we wrześniu, ale powiedział, że urzędnicy mogą potrzebować więcej czasu przed podjęciem kolejnej decyzji.
• Goldman Sachs przesunął swoją prognozę na następną podwyżkę stóp Fed na grudzień.
• Kashkari pozostaje niezdecydowany w sprawie października, oczekując dalszych podwyżek w celu kontrolowania inflacji.

Rezerwa Federalna opublikowała uwagi Jeffersona z 1 października wygłoszone na Uniwersytecie Wirginii w Darden School of Business, gdzie powiedział, że przyszłe zmiany polityki powinny zależeć od trendów gospodarczych, prognoz i równowagi ryzyk. Jego przemówienie miało miejsce po tygodniu, w którym inwestorzy zmniejszyli zakłady na kolejną podwyżkę na spotkaniu 27-28 października.

Cierpliwość Jeffersona obniża oczekiwania na podwyżkę stóp Fed w październiku

Po poparciu wrześniowej podwyżki o ćwierć punktu, Jefferson powiedział, że urzędnicy będą musieli sami ocenić warunki gospodarcze przed podjęciem decyzji o kolejnym ruchu.

"Moi koledzy i ja będziemy musieli dojść do własnego osądu, co może zająć więcej czasu."

W tym samym przemówieniu wskazał na rosnące rentowności obligacji we wszystkich terminach od wrześniowego spotkania, opisując wzrost jako znak, że inwestorzy ponownie oceniają gospodarkę. Z dodatkowymi danymi, powiedział, urzędnicy mogliby lepiej ocenić trendy inflacyjne i odpowiednie ustawienie polityki.

Jefferson również podtrzymał, że ryzyka inflacyjne pozostają skierowane w górę, wskazując na wydarzenia geopolityczne i silniejszy niż oczekiwano popyt. Jego stwierdzona baza zakładała, że inflacja początkowo pozostanie na wysokim poziomie, zanim zbliży się do celu Fed wynoszącego 2%, gdy szoki cenowe związane z energią i innymi czynnikami ustąpią.

Według danych Polymarket przytoczonych w raporcie, inwestorzy przypisali 77% prawdopodobieństwo utrzymania stóp w październiku, w porównaniu do 23% na podwyżkę. Prawdopodobieństwo podwyżki, o którym mowa, osiągnęło około 70% tydzień wcześniej.

Na początku tygodnia prezydent Fed w Nowym Jorku John Williams również powiedział, że nie widzi pilności w podnoszeniu stóp natychmiast, jednocześnie oczekując kolejnej podwyżki przed końcem roku, donosi Reuters.

Goldman Sachs teraz oczekuje kolejnej podwyżki w grudniu

Po komentarzach Williamsa i publikacji inflacji z 30 września, Goldman Sachs przesunął swoją prognozę na następną podwyżkę o ćwierć punktu na grudzień. Bank również uwzględnił możliwość, że dalsze podwyżki mogą okazać się niepotrzebne.

W ocenie ryzyk stóp procentowych Bitcoina na październik z 1 października, główny analityk ViaBTC Jeff Ko oszacował roczną inflację wydatków osobistych na 3,4%, poniżej oczekiwań wynoszących 3,7%. Inflacja bazowa PCE, która nie uwzględnia żywności i energii, wzrosła o 3,0% w skali roku w porównaniu do jego prognozy wynoszącej 3,3%.

Ko przypisał dużą część różnicy rewizjom metodologicznym, ostrzegając przed traktowaniem niższych odczytów jako dowodu na równoważne złagodzenie presji cenowej. W jego ocenie, oczekiwania na podwyżkę w październiku spadły do 38,2% z 70,9% tydzień wcześniej, podczas gdy oczekiwania na podwyżkę w grudniu wyniosły 86%.

Wrześniowa decyzja już podniosła docelowy przedział stóp funduszy federalnych do 3,75%–4,00%. Jak donosił crypto.news 16 września, jednomyślna podwyżka o ćwierć punktu uzyskała poparcie wszystkich 12 członków głosujących i była pierwszą podwyżką Fed od lipca 2023 roku.

Zgodnie z tym raportem, 16 z 18 decydentów prognozowało co najmniej jedną dodatkową podwyżkę o ćwierć punktu przed końcem 2026 roku. Mediana prognoz umiejscowiła docelowy przedział na koniec roku na poziomie 4,00%–4,25%.

Kay Haigh, szef globalnego rynku obligacji w Goldman Sachs Asset Management, powiedział Reuters po wrześniowej decyzji, że grudzień jest podstawowym przypadkiem dla kolejnej podwyżki. Haigh powiedział, że nadchodzące dane inflacyjne i ceny energii wpłyną na decyzję, podczas gdy prognozy nie sygnalizowały agresywnego cyklu zacieśniania.

Amerykańscy inwestorzy w Bitcoinie stają w obliczu ekspozycji przez rentowności i przepływy funduszy

Dla amerykańskich inwestorów posiadających Bitcoin bezpośrednio lub przez amerykańskie fundusze ETF, starszy badacz HashKey Group Tim Sun zidentyfikował rentowności obligacji skarbowych, przepływy ETF i dźwignię pochodnych jako główne kanały do obserwacji.

W raporcie z 29 września na temat ryzyk związanych z kolejną podwyżką Fed, Sun powiedział, że podwyżka w październiku mogłaby skłonić inwestorów do postrzegania decyzji wrześniowej jako początku powtarzającego się zacieśniania, a nie jednorazowego środka zapobiegawczego.

Wyższe stawki długoterminowe i bardziej napięta płynność dolara mogą wywierać presję na popyt na Bitcoina, według Suna, podczas gdy przepływy funduszy i pozycje dźwigni mogą wpływać na wielkość jakiejkolwiek zmiany cen. Uważał, że potencjalny wpływ kolejnej podwyżki był bardziej znaczący dla Bitcoina niż opóźnienie w ustawie CLARITY.

W ocenie Suna wrześniowa podwyżka była w dużej mierze uwzględniona przed ogłoszeniem, co pomaga wyjaśnić późniejszy wzrost kryptowalut. Powiedział, że utrzymujące się wpływy ETF mogą wspierać Bitcoina, ale nadmierne gromadzenie pożyczonych pozycji handlowych pozostawi rynek wrażliwym na zmiany warunków.

Sun również ostrzegł, że krótkoterminowe przepływy ETF mogą podążać za ceną Bitcoina, a nie niezawodnie przewidywać jego następny ruch.

Kashkari pozostawia październik otwarty, oczekując dalszego zacieśnienia

Prezydent Fed w Minneapolis Neel Kashkari powiedział Reuters w wywiadzie z 1 października, że pozostaje niezdecydowany w sprawie podwyżki stóp na październikowym posiedzeniu, mimo że oczekuje dalszych podwyżek w celu ograniczenia gospodarki.

"Jestem otwarty na różne opcje," powiedział, dodając, że nie ma silnego zdania na temat tego, czy kolejna podwyżka powinna nastąpić w tym miesiącu.

Prognozy Kashkariego z września przewidywały kolejną podwyżkę o ćwierć punktu w 2026 roku i jeszcze jedną w 2027 roku. Od momentu złożenia tych prognoz powiedział, że gospodarka radziła sobie lepiej, niż się spodziewał, podczas gdy inflacja pozostawała zbyt wysoka.

Według Kashkariego, niespodziewanie odporne wzrosty i uporczywa inflacja mogą wymagać podwyżek stóp powyżej jego obecnych prognoz.