Prywatny odrzutowiec, presja inwestorów, CEO Polymarket zmuszony do dojrzewania

Autorzy: Ben Weiss, Annie Massa, Bloomberg

Tłumaczenie: Luffy, Foresight News

W 2025 roku fundusz Founders Fund rozważał inwestycję w startup rynku prognoz Polymarket, odkrywając, że młody dyrektor generalny Shayne Coplan wykorzystywał fundusze firmy na opłacenie prywatnych odrzutowców, czynszów za apartamenty oraz różnorodnych wydatków osobistych. W tym czasie Polymarket nie przynosił zysków.

Osoby zaznajomione z negocjacjami prywatnymi ujawniają, że po ujawnieniu tej sprawy fundusz należący do Petera Thiela postawił warunki: przed zainwestowaniem, Coplan musi wdrożyć poprawki w zakresie kontroli finansowej i zwrócić te środki.

Coplan zwrócił odpowiednie fundusze i ostatecznie uzyskał inwestycję od Founders Fund, co wyceniło Polymarket na 1,2 miliarda dolarów. Rzecznik Polymarket stwierdził, że odrzutowiec był używany do podróży służbowych, a Coplan dobrowolnie ujawnił inwestorom te wydatki.

Jednak za tym wszystkim kryje się ogromna presja, jaką 28-letni założyciel odczuwa ze strony inwestorów, którzy żądają zmiany sposobu zarządzania szybko rozwijającym się startupem. Polymarket przyczynił się do popularności rynku prognoz, umożliwiając użytkownikom obstawianie na różne wydarzenia, takie jak wydarzenia sportowe czy wybory.

Wielu osób zaznajomionych z działalnością Polymarket ujawnia, że zmiany wprowadzone przez inwestorów nie ograniczają się tylko do nawyków konsumpcyjnych Coplana, ale mają na celu stworzenie bardziej uregulowanego systemu zarządzania dla firmy, która powstała z intuicji młodego założyciela. Niektóre z wymaganych przez inwestorów reform już zostały wdrożone, ale proces przekształcania startupu prowadzonego przez założycieli w dojrzałą giełdę finansową napotyka liczne trudności, a niektórzy kluczowi inwestorzy są z tego powodu niezadowoleni.

Shayne Coplan, CEO Polymarket

Matka giełdy nowojorskiej ICE jest również ważnym akcjonariuszem Polymarket. Osoby zaznajomione z sytuacją twierdzą, że kierownictwo ICE prywatnie wyraża trudności w kierowaniu Coplanem w zarządzaniu firmą. Osoby zaznajomione z sytuacją ujawniają, że ICE i Founders Fund zasugerowały Coplanowi zatrudnienie dyrektora operacyjnego, ale do tej pory nie podjął tej decyzji.

W momencie, gdy inwestorzy wywierają presję, wolumen transakcji Polymarket został znacznie wyprzedzony przez konkurenta Kalshi. Polymarket był kiedyś wiodącą platformą pod względem wolumenu transakcji na rynku prognoz, ale obecnie boryka się z awariami systemu, skargami użytkowników, oskarżeniami ze strony stanu Nowy Jork o prowadzenie nielegalnych gier hazardowych w USA, wieloma kontrowersjami związanymi z handlem wewnętrznym oraz szerokim śledztwem wszczętym przez Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

W sprawie kontrowersji dotyczącej wydatków Coplana, rzecznik firmy stwierdził, że CEO założył Polymarket w wieku 21 lat, nie pobierał wynagrodzenia przez długi czas, a nawet mieszkał w biurze. Po rozwoju firmy w 2024 roku, dobrowolnie rozliczył każdy grosz wydatków i szczerze zwrócił długi, które były nawet mniejsze niż roczne wynagrodzenie jednego inżyniera oprogramowania.

Founders Fund odmówił komentarza w tej sprawie.

Rzecznik ICE nie dodał nic więcej, cytując jedynie podcastowe wywiady z sierpnia, w których CEO ICE Jeffrey Sprecher powiedział: „Nasze relacje są bardzo dobre.”

Reklama Polymarket w nowojorskiej stacji metra

Zgodnie z informacjami od osób zaznajomionych z odpowiednimi umowami, na żądanie Founders Fund i ICE, Coplan we wrześniu tego roku zatrudnił pierwszego w historii firmy dyrektora finansowego, co było jednym z warunków wstępnych dla inwestycji w 2025 roku.

Ten młody CEO stopniowo rekrutuje wielu menedżerów z doświadczeniem w dużych firmach, w tym byłego analityka FBI do spraw dochodzeniowych oraz doświadczonych menedżerów z Goldman Sachs, DoorDash i Robinhood.

Prywatny prawnik Elona Muska, Alex Spiro, dołączył do zarządu Polymarket, biorąc udział w codziennych operacjach, w tym w rekrutacji.

Alex Spiro, prywatny prawnik Elona Muska

Osoby zaznajomione z sytuacją twierdzą, że zarząd Polymarket składa się z czterech osób: samego Coplana, jednego partnera Founders Fund, inwestora kryptowalutowego Nicka Tomaino oraz Alexa Spiro. Kancelaria, w której pracuje Spiro, nie odpowiedziała na prośbę o komentarz.

Coplan w oświadczeniu przesłanym do Bloomberga stwierdził: „Wzrost firmy zawsze wiąże się z bólem, a ja również muszę się rozwijać, przekształcając się w menedżera, jakiego firma potrzebuje. Jedynym rozwiązaniem jest zbudowanie doskonałego zespołu menedżerskiego, dlatego uczyniłem to moim priorytetem na 2026 rok.”

Utrata pozycji lidera branży

Pomimo wprowadzenia szeregu reform, Polymarket wciąż ma trudności z odzyskaniem udziału w rynku, który został przejęty przez Kalshi. Platforma wcześniej obsługiwała użytkowników zagranicznych na giełdzie blockchain, a dopiero w tym roku wprowadziła platformę na rynek amerykański; nowa platforma rośnie w siłę, ale wolumen transakcji na pierwotnej platformie zagranicznej maleje.

Osoby zaznajomione z sytuacją ujawniają, że Polymarket lobbował u organów regulacyjnych w celu połączenia obu platform. Po połączeniu użytkownicy z USA mogliby handlować z użytkownikami zagranicznymi, którzy nie przeszli tak rygorystycznej weryfikacji KYC. Coplan zaproponował ten plan, ale obecnie CFTC jeszcze go nie zatwierdził.

Organizacja samoregulacyjna branży instrumentów pochodnych, National Futures Association (NFA), wysłała list do Polymarket, grożąc zakończeniem członkostwa z powodu problemów z przechowywaniem dokumentów. Osoby zaznajomione z sytuacją twierdzą, że firma już naprawiła te problemy i wciąż zachowuje status klienta NFA.

CFTC nie odpowiedziało na prośbę o wywiad. Rzecznik NFA potwierdził jedynie, że Polymarket wciąż jest klientem, odmawiając dalszych komentarzy.

Obecnie Polymarket prowadzi nową rundę finansowania, której liderem jest 1789 Capital, w której partnerem jest Donald Trump Jr., a po inwestycji wycena wynosi 21 miliardów dolarów. Ta wycena jest ponad dwukrotnością wyceny 9 miliardów dolarów z inwestycji ICE w 2025 roku, ale stanowi tylko połowę wyceny nowej rundy finansowania Kalshi (40 miliardów dolarów). Osoby zaznajomione z sytuacją twierdzą, że Founders Fund również bierze udział w tej rundzie finansowania.

Styl przedsiębiorczości oparty na szybkim testowaniu

Coplan dorastał w Nowym Jorku, a siedzibę Polymarket umieścił w przestronnym lofcie w dzielnicy SoHo, z abstrakcyjnymi dziełami sztuki na ścianach, ale zawsze uważał się za buntownika w stylu Silicon Valley.

Osoby zaznajomione z sytuacją ujawniają, że Coplan prywatnie konsultował się z wieloma radykalnymi założycielami technologii, w tym z Travisem Kalanickiem, współzałożycielem Ubera, Brianem Chesky, założycielem Airbnb oraz Vitalikiem Buterinem, współzałożycielem Ethereum. Chesky, Buterin odmówili komentarza, a Kalanick nie odpowiedział na prośbę o wywiad.

Travis Kalanick, współzałożyciel Ubera

Polymarket wielokrotnie był ścigany przez amerykańskie organy regulacyjne. W 2022 roku CFTC oskarżyło platformę o oferowanie transakcji amerykańskim użytkownikom bez rejestracji, nakładając na nią karę w wysokości 1,4 miliona dolarów. Po zakończeniu wyborów prezydenckich w USA w 2024 roku FBI przeprowadziło nalot na apartament Coplana, a Departament Sprawiedliwości badał, czy Polymarket przyjmował amerykańskich użytkowników do handlu.

W 2025 roku Bloomberg donosił, że po objęciu władzy przez Trumpa, Departament Sprawiedliwości zakończył śledztwo w sprawie Polymarket, nie stawiając żadnych zarzutów, co było postrzegane jako korzystne dla platformy. Jednak w tym roku CFTC rozpoczęło nową rundę szerokiego śledztwa. Wcześniej Wall Street Journal donosił, że Polymarket zachęcał influencerów do publikowania wprowadzających w błąd treści dotyczących fałszywych transakcji.

Chris Grove, honorowy partner w instytucie badawczym Eilers & Krejcik Gaming, ocenił: „Shayne jest typowym założycielem w stylu 'szybkiego testowania i łamania zasad'."

Proces uruchamiania amerykańskiej giełdy Polymarket był pełen przeszkód. Firma nabyła QCEX, posiadającą licencję CFTC, aby przyspieszyć wdrożenie, ale później odkryła, że ten system nie może obsłużyć wolumenu transakcji Polymarket. Zespół deweloperów musiał niemal od podstaw zbudować giełdę i przeprosić użytkowników z powodu ciągłych problemów technicznych.

Wiceprezydent ds. inżynierii Josh Stevens napisał w sierpniu: „Polymarket musi poważnie zrozumieć, że jesteśmy giełdą. Zarządzamy funduszami użytkowników, a nie zabawą.”

Osoby zaznajomione z sytuacją twierdzą, że Coplan stał się wąskim gardłem decyzyjnym, szczególnie w zakresie rekrutacji. Jego bliscy doradzają mu, aby bardziej delegował uprawnienia. Pewnego razu firma już wysłała ofertę do jednego z wyższych menedżerów, ale ostatecznie wycofała ją z powodu sprzeciwu Coplana.

W 2025 roku Shayne Coplan uczestniczy w wspólnym okrągłym stole SEC i CFTC w siedzibie SEC w Waszyngtonie

Fala zmian

Inwestorzy podejmują kroki, aby umocnić pozycję Coplana jako CEO. Naciskają na niego, aby otrzymywał formalne wynagrodzenie, a nie polegał na funduszach firmy na pokrycie wydatków osobistych. Osoby zaznajomione z sytuacją ujawniają, że Founders Fund wprowadził mechanizm ochronny w warunkach inwestycji: bez zgody samego Coplana nie może zostać usunięty.

Wczesny inwestor, partner zarządzający Dragonfly Haseeb Qureshi, stwierdził: „Kiedy po raz pierwszy spotkałem Shayne'a, miał na koncie bankowym tylko ponad 50 tysięcy dolarów, spalał 25 tysięcy dolarów miesięcznie, a zespół pracował w jego apartamencie. Byliśmy w skrajnej sytuacji finansowej, nawet planowaliśmy pożyczyć mu pieniądze.”

Qureshi stwierdził, że w 2025 roku Coplan dobrowolnie ujawnił tę kwotę, która nie była duża i nie miała wyraźnych złych intencji. Wówczas bez wahania dokonali inwestycji, a sposób, w jaki Coplan to załatwił, był odpowiedni.

Polymarket również zreorganizował zespół marketingowy, zatrudniając założyciela startupu Bird zajmującego się elektrycznymi hulajnogami, a kontrowersyjny dotychczas dyrektor marketingu Matthew Modabber został zdegradowany.

Coplan aktywnie buduje sieć kontaktów na Wall Street, zapraszając CEO Goldman Sachs Davida Solomona do biura Polymarket. Następnie Solomon polecił Lisę Mantil, która dołączyła jako szefowa działu biznesu instytucjonalnego, mając 27-letnie doświadczenie w Goldman Sachs. Ostatnio Mantil prowadzi rozmowy z uznaną firmą maklerską Cantor Fitzgerald w celu otwarcia kontraktów Polymarket dla klientów instytucjonalnych na Wall Street. Dwa miesiące temu Kalshi już nawiązał podobną współpracę z Cantor Fitzgerald. Goldman Sachs i Cantor Fitzgerald odmówiły komentarza.

W tym miesiącu, na konferencji dotyczącej kryptowalut, Coplan przyznał, że wciąż uczy się, jak prowadzić dojrzałą firmę. „Oczywiście, wciąż się uczę, a droga przede mną jest długa.”

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.