IA e chips: Washington aperta o cerco aos investimentos americanos na China

Fim do recreio para o capital de risco americano. O Tesouro dos Estados Unidos publicou na quinta-feira, 22 de outubro, um projeto de regra que proíbe ou submete a declaração uma parte dos investimentos americanos em IA, semicondutores e quatro outras famílias de tecnologias na China, Rússia, Irão, Coreia do Norte e Cuba.

O Congresso havia incluído a Venezuela na lei, mas o Tesouro a retira. O texto chega também alguns dias após um desinvestimento recorde dos fundos de hedge na tecnologia, medido pela Goldman Sachs. Os fundos de criptomoedas americanos também estão envolvidos. Muitos apostam em projetos que misturam IA e blockchain, e agora terão que verificar se nenhuma empresa chinesa está por trás.

Pontos-chave

• Seis setores visados, com a biotecnologia a juntar-se aos cinco previstos pelos legisladores
• Caracas sai do perímetro, Moscovo e Pequim permanecem
• Títulos cotados, fundos indexados e pequenos investimentos de patrocinadores poupados
• Consulta aberta até 7 de dezembro antes de uma versão definitiva

O Tesouro coloca seis setores de investimento na China sob vigilância

O projeto implementa o COINS Act (Comprehensive Outbound Investment National Security Act), incluído na lei de programação militar do exercício de 2026 que Donald Trump promulgou a 18 de dezembro de 2025. Este texto consagra um programa nascido de um decreto de Joe Biden em agosto de 2023. Até agora, visava apenas a China, Hong Kong e Macau. A sua regra de aplicação, finalizada em 2024, entra em vigor a partir de 2 de janeiro de 2025.

O Congresso designou os semicondutores e a microeletrónica, a IA, as tecnologias quânticas, a computação de alto desempenho e os sistemas hipersónicos. Scott Bessent adiciona a biotecnologia, como a lei permite. O projeto renomeia a inteligência artificial como << superinteligência >>, em aplicação de um decreto presidencial de 29 de setembro que impõe este vocabulário às agências federais.

A versão de Trump endurece claramente a de 2024 sobre a IA. Qualquer investimento numa entidade de um país visado que desenvolva tal sistema torna-se proibido, e a simples obrigação de declaração desaparece para essas operações. O mesmo se aplica aos chips. Às proibições existentes (softwares de design, equipamentos de fabricação, processadores avançados) juntam-se, entre outros, os componentes endurecidos contra radiações, os chips fotónicos e a memória de alta largura de banda que equipa os aceleradores de IA.

No comunicado do Tesouro, Scott Bessent afirma querer impedir << os nossos adversários de usarem o investimento americano para desenvolver tecnologias críticas que ameaçam a segurança nacional dos Estados Unidos >>.

Fundos de capital de risco e LP na linha da frente

A regra aplica-se a cidadãos e residentes permanentes americanos, entidades de direito americano e suas filiais estrangeiras, a qualquer pessoa presente em solo dos Estados Unidos e a empresas estrangeiras que controlam. Estão visadas as participações, algumas dívidas convertíveis, as joint ventures, as novas implantações e uma parte dos compromissos de LP (os patrocinadores que confiam seu dinheiro a um fundo) em veículos não americanos.

As ações cotadas, os fundos mútuos e os ETFs escapam à regra. O particular que detém um tracker sobre valores chineses pode dormir descansado. Um LP que investe 2 milhões de dólares ou menos num fundo também está isento. Quanto às operações que somam 50 mil dólares ou menos em doze meses, permanecem sujeitas às proibições, mas escapam à declaração.

Ninguém filtra os dossiês à priori. Cada investidor deve estabelecer sozinho se a sua operação é proibida, a notificar ou fora do âmbito, e Washington não publicará nenhuma lista das empresas estrangeiras envolvidas.

O Tesouro já usou a vara. A Amidi, empresa-mãe do acelerador Plug and Play, foi multada em julho em 200 mil dólares, tornada pública a 7 de outubro. O seu erro? Não ter declarado uma participação de 92.478 dólares adquirida por uma filial na Noematrix, uma start-up chinesa de IA e robótica.

A Venezuela sai da lista, a Rússia permanece

A lei visava a << Venezuela sob o regime de Nicolás Maduro >>. Este regime não existe mais desde que Maduro foi capturado e extraditado para os Estados Unidos a 3 de janeiro de 2026. Caracas já não responde, portanto, à definição de país preocupante. O Tesouro avisa que alguns investimentos relacionados a entidades venezuelanas ainda podem cair sob a alçada da lei, sem dar exemplos.

Moscovo, por outro lado, permanece na mira. Segundo a AP, a Rússia figura no projeto alguns dias após Donald Trump ter levantado algumas sanções contra ela após um acordo sobre o diesel com Vladimir Putin. A trégua comercial concluída no ano passado com Xi Jinping vigora até janeiro.

Os comentários estão abertos em regulations.gov até 7 de dezembro. A lei dá ao Tesouro 450 dias após a sua promulgação para finalizar os seus regulamentos, ou seja, até 13 de março de 2027. As regras da era Biden permanecem aplicáveis até lá, enquanto Donald Trump se recusa a desacelerar a corrida à IA.

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