A diferença de taxas de $80 da stablecoin da Kraken expõe custos ocultos

Converter $10,000 da stablecoin em dólares USDC para euros pode incorrer em uma taxa de negociação de $100 ou $20 na Kraken, antes dos custos de execução e retirada.

A diferença de $80 vem da precificação padrão de Compra/Venda Instantânea em comparação com o livro de ordens USDC/EUR de nível de entrada elegível, utilizando a tabela de taxas da exchange verificada em 20 de outubro.

A $200, a mesma diferença de 80 pontos base vale $1.60. Uma taxa fixa de pagamento bancário, então, leva uma parte muito maior da transferência, deixando menos espaço para a rota da stablecoin competir com uma empresa de transferência de dinheiro.

O Banco de Compensações Internacionais publicou o Documento de Trabalho 1385 em 19 de outubro. Wenxin Du, Catherine Huang e David Scharfstein comparam bancos, provedores de transferência fintech e rotas de stablecoin.

Seu resumo relata custos medianos de cerca de $40-$60 para transferências de $10,000 dos EUA através de grupos de moedas de mercados desenvolvidos. A separação dos autores entre os acréscimos de taxa de câmbio e taxas explícitas fornece uma estrutura para testar quanto o produto de conversão pode impactar.

A questão competitiva é quantos euros chegam ao banco do destinatário para o total de dólares gastos pelo remetente. Uma taxa de câmbio mais baixa altera esse cálculo, mas financiamento, movimentação de tokens, execução e pagamento ainda têm seus próprios preços.

Onde o preço de conversão altera a conta

As negociações instantâneas e recorrentes padrão da Kraken têm uma taxa de negociação de 1%, com um spread variável embutido no preço e possíveis taxas de método de pagamento. Seu mercado anunciado USDC/EUR oferece uma rota de execução diferente: um livro de ordens onde o USDC é o ativo base sendo trocado por euros.

Para uma negociação elegível nesse mercado, a tabela padrão de stablecoin/FX começa em 0.2% para ordens de criador e tomador. A explicação da taxa de stablecoin da Kraken distingue isso de mercados onde uma stablecoin é apenas a moeda de cotação.

A comparação também assume que a taxa instantânea padrão é realmente cobrada. Kraken+ pode isentar taxas de negociação instantâneas qualificadas em até $10,000 em volume de negociação mensal, enquanto spreads e taxas de processamento de cartão permanecem.

Os recursos Convert especificados da Kraken oferecem conversões de USD para USDC e de USDC para USD em 1:1, sem spread ou taxa de conversão, até $100,000 diariamente em cada direção. Um modelo usando esse recurso elegível não deve automaticamente cobrar 1% para adquirir USDC com dólares, e a isenção não torna a conversão subsequente de USDC para euros gratuita.

Para um pagamento a outra pessoa, considere uma rota do lado do receptor: o remetente adquire e envia a stablecoin em dólares USDC, e o destinatário a converte através de sua própria conta Kraken elegível antes de retirar para uma conta bancária em seu nome.

A exigência de retirada com o mesmo nome da Kraken torna essa estrutura de conta parte da comparação.

Agora mantenha constante o USDC bruto chegando para conversão em euros com um valor de $200 ou $10,000, usando $1 por USDC apenas para ilustração. Financiamento, aquisição, retirada de tokens e taxas de rede, spread de execução, slippage e outras taxas bancárias são adicionais ou não resolvidas.

A tabela de retiradas da Kraken lista um pagamento bancário SEPA de €1 através do Bank Frick ou Banking Circle, sujeito a elegibilidade, com um mínimo de €2. Suponha que um pagamento se aplique e traduza-o a €1=$1.10 apenas para o cálculo.

Estes subtotais incluem apenas a taxa de conversão declarada e um pagamento. Os custos de rota não resolvidos não foram atribuídos a um valor zero. A rota do livro de ordens elegível da Kraken reduz as taxas de conversão de USDC para 0,20% antes de um pagamento bancário separado de €1.

Agora introduza um preço hipotético de fintech de 0,50% tudo incluído. A $200, esse concorrente hipotético custa $1. Ambos os subtotais de conversão mais pagamento da Kraken já o superam, antes de quaisquer custos de rota não negativos adicionais e sem um ajuste favorável da taxa de câmbio.

A $10,000, o concorrente hipotético custa $50. O subtotal do livro de ordens deixa $28,90 para custos de rota líquidos adicionais antes de atingir esse preço. O subtotal padrão instantâneo já excede $50 antes de qualquer ajuste favorável da taxa de câmbio.

Um pagamento fixo em euros pesa muito mais sobre $200, enquanto a taxa de conversão percentual domina o exemplo maior. Os $80 permanecem uma diferença apenas de taxa sobre um montante de conversão idêntico de $10,000.

Um remetente cujas cobranças anteriores reduzem o montante que chega para conversão precisa de um cálculo de rota completo diferente.

O destinatário deve ser capaz de usar a rota

Um pagamento a outra pessoa requer mais do que vender USDC e retirar euros da conta de câmbio do remetente. A política de pagamento de terceiros da Kraken exige uma conta de retirada bancária em nome do titular verificado da Kraken.

A conta verificada do destinatário deve suportar o ativo, a conversão e o pagamento bancário, enquanto o local de aquisição e a rede de transferência do remetente também devem estar disponíveis e com preços. Uma listagem pública de mercado USDC/EUR não estabelece nenhuma dessas permissões individuais.

Duas pessoas podem enfrentar requisitos de acesso diferentes, mesmo quando ambas podem ver a mesma taxa de negociação anunciada.

As restrições regionais da Kraken tornam a localização e o acesso ao produto materiais. A elegibilidade para um par de negociação, um método de financiamento e um provedor de pagamento não podem ser inferidas da existência de uma página de conversão pública.

O ônus de recebimento difere do serviço de transferência bancária anunciado da Wise de US para a Europa, pois a Wise diz que o destinatário precisa de detalhes bancários locais, mas não precisa de uma conta Wise. Uma rota baseada em câmbio exige que o destinatário utilize uma conta adicional e um processo de conversão.

Para um remetente que financia uma conta Kraken, o método de depósito também muda quando o dinheiro pode sair. A tabela de depósitos em dinheiro da Kraken lista depósitos US ACH Plaid como gratuitos e quase instantâneos para negociação, mas com uma retenção de retirada de sete dias cobrindo cripto e fiat.

Ela lista depósitos elegíveis do US Dart Bank FedWire como gratuitos na Kraken, com uma estimativa de processamento de 0-1 dia útil e sem retenção de retirada listada.

Na outra extremidade, os métodos SEPA padrão de €1 têm tempos de processamento estimados de 0-5 dias úteis. Alternativas instantâneas listadas incluem €1 através do Banking Circle e €0,90 através do ClearJunction, com mínimos e disponibilidade diferentes.

Cheques bancários podem atrasar até mesmo uma opção instantânea, e a Kraken direciona os clientes para sua tela de financiamento conectada para os termos atuais aplicáveis.

Essas etapas explicam por que uma transferência rápida de tokens e acesso imediato a euros são medições diferentes. Os autores do BIS também distinguem os aumentos de câmbio de custos explícitos de câmbio, blockchain e retirada de fiat, e descrevem a conversão e o processamento bancário como potenciais atrasos.

O que uma cotação correspondente poderia estabelecer

A metodologia de comparação da Wise estima as taxas exibidas dos concorrentes usando aumentos anteriores e um novo ponto médio da Bloomberg, às vezes aplicando um limite de montante coletado mais alto.

Para uma observação correspondente, o recebimento líquido em euros pode ser convertido de volta em dólares usando um benchmark contemporâneo expresso em euros por dólar, que é então subtraído do débito total em dólares do remetente.

Os rankings ilustrativos mostram por que o pagamento de $200 está mais exposto a uma taxa fixa de pagamento, enquanto a escolha do produto cria uma maior margem em dólares de $10,000. Se essa margem se tornar um pagamento mais barato depende das contas utilizáveis, dos custos restantes e dos euros que finalmente chegam.

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