O L1 está morto, o Appchain deve ressurgir
Autor: iwillpat
Compilado por: Jiahua, ChainCatcher
Desde que a era do "Rollup as a Service" (RaaS) teve início, o resultado já estava decidido. Isso é um prenúncio de que a camada de execução entrará em uma espiral descendente e sofrerá uma comoditização.
O que quero dizer é que os tokens L1 de uso geral continuarão tendendo a zero, e possivelmente sem exceção. Vou tentar explicar os motivos e como eu mudaria de estratégia se fosse um operador de nível 1.
Os principais fatores que levam ao fracasso da L1 são os seguintes: emissão linear de tokens, propostas de valor ineficazes, má gestão e a “liderança” do setor.
Vou abordar brevemente esses pontos — trata-se apenas de opiniões pessoais, não de conclusões.
A forma atual de distribuição de recompensas do staking linear apresenta algumas vantagens, nomeadamente a distribuição por meio do staking líquido (“Meus 7% ao ano!”), mas tem falhado em vários aspectos fundamentais.
A Prova de Participação Delegada (DPoS) facilita a participação na segurança da rede para os “puristas da descentralização” que falam muito, mas não incentiva adequadamente os participantes internos, usuários e desenvolvedores. Na melhor das hipóteses, isso apenas incentiva as pessoas a manterem os tokens, o que não contribui em nada para a criação de valor real.
Já ouvi o argumento clássico sobre o PoS: os grandes validadores têm incentivos econômicos para não despejar suas moedas sobre você. Mas isso não os impediu de vender todos os montantes de desbloqueio e recompensas de bloco possíveis.
Isso me leva ao meu próximo ponto: eles vendem porque os tokens L1 não oferecem nenhuma proposta de valor a longo prazo.
Um “lenço de papel” que se rasga com um toque
Os argumentos sobre “tokens de gás” e “governança” são antigos e pouco convincentes — como dois lenços Bounty que se desfazem com um único toque. O valor dos tokens de rede depende do que você pode comprar com eles.
Portanto, o objetivo de todas as equipes de blockchain deve ser promover seus tokens o mais amplamente possível para que circulem como moeda. Na busca por um TPS mais alto e tempos de bloco mais curtos, a visão do setor sobre o “dinheiro eletrônico ponto a ponto” parece ter se perdido.
Para ser franco: a taxa de processamento, o TVL e a baixa latência não conferem nenhum valor aos tokens. A liquidez e o uso, sim.
O próximo ponto é o mais prático e o mais doloroso: os “laboratórios” de blockchain. (E várias fundações.)
A venda massiva de tokens após o período de lock-up, negociações fora do mercado com descontos enormes, despesas operacionais astronômicas, programas de incentivo para atrair capital especulativo, contratação de “KOLs”… todos nós podemos citar alguns exemplos.
Em última análise, cada centavo gasto pela Labs é um imposto cobrado dos detentores de tokens. A menos que as Labs gerem receita por meio de algum serviço, carteira própria ou aplicativo, elas sobrevivem vendendo tokens.
Isso não é necessariamente algo ruim — elas oferecem serviços valiosos por meio de recursos de engenharia, navegadores e APIs. Mas se os Labs não gerarem uma nova pressão de compra líquida sobre os tokens e os gastos continuarem a aumentar de forma insustentável, eles irão morrer lentamente por esgotamento.
Um dos principais objetivos
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