Как Coinbase покорила индекс S&P 500 и что это значит для криптоиндустрии

Крупнейшая криптовалютная биржа США — Coinbase — войдет в индекс S&P 500 начиная с 19 мая 2025 года. Впервые компания из криптовалютного сектора получила место в одном из самых влиятельных американских фондовых индексов.Динамика акций Coinbase на бирже Nasdaq в период с марта по май 2025 года. Данные: TradingView.На фоне новостей акции фирмы подскочили на 10,6%, а аналитики спрогнозировали миллиардные вливания в акции Coinbase. Это достижение воспринимается представителями фирмы не только как признание успехов платформы, но и как сигнал роста институционального доверия к индустрии в целом.Редакция Incrypted изучила ситуацию вокруг включения Coinbase в индекс S&P 500 и собрала мнения аналитиков относительно перспектив такого решения.Долгий путь к вершинеКомпания Coinbase основана в 2012 году предпринимателями Брайаном Армстронгом и Фредом Эрсамом. Изначально платформа представляла собой простой сервис для покупки биткоина, но всего за два года превратилась в одного из ключевых игроков отрасли с клиентской базой в миллион пользователей. В 2021 году компания провела публичное размещение акций (IPO) на фондовой бирже Nasdaq. В первые часы после листинга ее рыночная капитализация подскочила до внушительных $110 млрд при пиковой цене акций в $429,5. Тем не менее уже к концу первой торговой сессии показатели опустились до $85,8 млрд и $328,3 соответственно.Динамика акций Coinbase на бирже Nasdaq в период с апреля по сентябрь 2021 года. Данные: TradingView. Однако с ростом пришли и трудности. Платформа привлекла внимание Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), что впоследствии превратилось в многолетнее противостояние ведомства и компании.Вдобавок в период 2022 по 2023 год на Coinbase со всей силой обрушилась «криптозима». Биржа столкнулась с классическими проблемами того периода: падение рынка, сокращение доходов, массовые увольнения и закрытие филиалов в различных странах. Именно на фоне этих событий компания достигла дна на фондовом рынке — 6 января 2023 года ее ценные бумаги торговались на уровне $31,5. Рыночная капитализация при этом сократилась до $15,35 млрд. К счастью для Coinbase, в последующие месяцы обстановка начала меняться. В достаточно тесной связке с крипторынком позиции биржи постепенно укреплялись и уже концу 2023 года акции компании подскочили до $185. Биткоин в эти дни торговался в районе $43 400, по данным TradingView.Динамика курса BTC/USDT на бирже Binance в период с сентября 2023 по январь 2024 года. Данные: TradingView.В последующие годы Coinbase занималась планомерным развитием бизнеса, включая расширение линейки продуктов и наращивание пользовательской базы. И что немаловажно — стремилась выйти в регулярную квартальную прибыль. Если на протяжении всего 2023 года компания демонстрировала убытки в отчетах, то уже в следующем году положение дел изменилось. Для понимания того, как развивалась ситуация:Q2, 2023 — -$97,4 млн;Q3, 2023 — -$2,3 млн; Q4, 2023 — -$557 млн.Q1, 2024 — +$1,18 млрд;Q2, 2024 — +$36 млн;Q3, 2024 — +$75,5 млн;Q4, 2024 — +$1,3 млрд;Q1, 2025 — +$66 млн.В дальнейшем мы поймем, почему этот момент играет важную роль в разрезе «покорения» фирмой индекса S&P 500. В I квартале 2025 года Coinbase зафиксировала $2,03 млрд выручки и $66 млн чистой прибыли. Среди основных драйверов роста компания указала увеличение объемов транзакций, наращивание капитала в стейблкоинах и расширение глобальной экспансии.Информация о положении дел в компании на май 2025 года. Данные: Coinbase.По состоянию на май размер активов на платформе достиг $404 млрд. Биржа обслуживает свыше 10 млн пользователей в более чем 100 странах и насчитывает около 3700 сотрудников. В этом же месяце компания приобрела за $2,9 млрд платформу Deribit, предоставляющую услуги по торговле опционами и фьючерсами, дополнительно укрепив позиции на рынке.Кроме того, Coinbase развивает собственный блокчейн Base, предоставляет криптовалютные займы и продвигает решения для розничных и институциональных инвесторов. Решение на миллиард пользователей: зачем Coinbase запустила сеть Base 22.08.2023 22 мин 3396 читать Своеобразной «вишенкой на торте» в 2025 году для компании и ее клиентов стало завершение длительных судебных разбирательств с SEC. Этому способствовал приход к власти администрации Дональда Трампа и смена государственной политики в отношении криптокомпаний. Как результат, в феврале Комиссия согласилась прекратить дело против Coinbase, в рамках которого пыталась классифицировать ряд токенов как ценные бумаги. Как черепаха зайца обогналаИнтерес общественности и аналитиков к включению Coinbase в S&P 500 объясняется не только финансовыми показателями и значением для отрасли, но и ее конкурентами. В комьюнити давно обсуждали, какая из криптокомпаний первой войдет в индекс, внеся свое название в историю. Основным конкурентом эксперты считали основанную биткоин-максималистом Майклом Сэйлором компанию Strategy (ранее MicroStrategy). Эта публичная фирма является крупнейшим корпоративным держателем первой криптовалюты — более 555 000 BTC. Однако Strategy не выполнила ключевое условие, которое заключается в необходимости продемонстрировать стабильную квартальную прибыль. Более того, за прошедший отчетный период фирма и вовсе понесла чистый убыток в $4,2 млрд.Динамика акций Strategy на бирже Nasdaq в период с декабря 2024 по май 2025 года. Данные: TradingView.Здесь важно отметить, что в декабре 2023 года компания Сэйлора вошла в другой индекс — Nasdaq 100. Именно после этого события в сети начали активно обсуждать потенциальное включение Strategy в состав S&P 500. Но ей не суждено было стать первой криптокомпанией в списке, ведь Coinbase в тот момент уже была в шаге от этого достижения. MicroStrategy: чем занимается компания с 386 00 BTC на балансе 09.10.2023 28 мин 6435 читать Фирма Брайна Армстронга по результатам I квартала 2025 года соответствовала всем необходимым критериям. Помимо положительной прибыли и высокой капитализации ($52,9 млрд на момент анонса включения в индекс), компания доказала устойчивость бизнес-модели, ориентированной на инфраструктурное развитие. При этом ранее Армстронг подчеркнул, что биржа сознательно отказалась от биткоин-стратегии Сэйлора, считая ее слишком рискованной. Coinbase сделала ставку на сервисы, институциональные продукты и деверсификацию активов.«Сначала они тебя игнорируют, потом смеются над тобой. Затем они сражаются с тобой, а после добавляют тебя в S&P 500», — написала команда Coinbase.As the saying goes...“First they ignore you.Then they laugh at you.Then they fight you.Then they add you to the S&P 500.”...or something like that.— Coinbase (@coinbase) May 12, 2025Включение в перечень означает, что акции фирмы будут учитываться в миллионах портфелей — от пенсионных фондов до ETF. По всей видимости, компания займет место в нижней части индекса с «весом» около 0,1–0,2% от суммарной капитализации, отслеживаемой S&P 500. Для сравнения, Apple занимает около 7%, а менее значимые компании — от 0,01%. Отметим, что, когда дело касается индустрии и индекса S&P 500, то до недавнего времени в него удавалось попасть лишь компаниям вроде Tesla и Block Inc, имеющих косвенную связь с криптосферой. Однако теперь в его состав включена фирма, чья бизнес-модель целиком построена на цифровых активах и блокчейн-решениях.«Присоединение к этому престижному индексу отражает, насколько далеко продвинулись Coinbase и индустрия, и является сигналом того, куда движется мир», — заявила финансовый директор Coinbase Алесия Хаас. К слову, Сэйлор не забыл поздравить компанию и «условного» конкурента с попаданием в основной фондовый индекс США.Congratulations @Brian_Armstrong on $COIN being added to the S&P 500 Index. A major milestone for Coinbase and for Bitcoin.— Michael Saylor (@saylor) May 12, 2025Новые горизонтыВключение в индекс дает Coinbase как немедленные, так и долгосрочные преимущества. Главный — рост пассивного капитала. Аналитики Bernstein оценили приток инвестиций в акции компании на уровне $9 млрд. Это результат действия фондов, которые обязаны держать акции всех компаний из индекса S&P 500.«Мы оцениваем потенциальный объем покупок для Coinbase в размере $9 млрд за счет пассивных ETF, связанных с индексом S&P 500, и не только. Постепенно, для активных фондов, соответствующих требованиям, мы оцениваем распределение в размере ~0,1% от индекса в потенциальный объем покупок на $7 млрд», — заявил эксперт Bernstein Гаутам Чхугани. Второй эффект — повышение доверия со стороны институциональных инвесторов. Coinbase, по сути, стала одной из немногих платформ, прошедших «институциональное сито» и окончательно установивших связь с TradFi. Это может облегчить партнерства с банками, хедж-фондами и другими участниками традиционных финансовых рынков. Why Coinbase entering the S&P 500 matters pic.twitter.com/xroBJncUei— Ryan Rasmussen (@RasterlyRock) May 13, 2025Третий аспект — репутационный. Попадание в индекс является формальным сигналом рынку о том, что Coinbase соответствует требованиям крупнейших экономических институций США. Аналитики Bitwise уже заявили, что COIN «будет в каждом американском портфеле». Главный операционный директор Coinbase Эмили Чой подчеркнула, что индекс — это не просто список, а «магнит институционального капитала». Ценные бумаги фирмы теперь будут учитываться в бенчмарках наряду с Apple, Microsoft и Nvidia.«S&P 500 — это биткоин среди фондовых индексов: самый надежный, самый отслеживаемый и главный магнит пассивных потоков. При отслеживании по крайней мере $5 трлн и предположении веса ~0,2%, индексные фонды будут покупателями акций COIN на около $10 млрд», — заявил руководитель отдела исследований цифровых активов VanEck Мэтью Сигел.Coinbase Global Set to Join S&P 500 Stock +9% after hours.The S&P 500 is the Bitcoin of stock indices: most trusted, most tracked, & the ultimate passive flows magnet. With at least $5T tracking it & assuming a ~0.2% weight, index funds will be buyers of ~$10B+ $COIN. pic.twitter.com/yL4AHcTsj5— matthew sigel, recovering CFA (@matthew_sigel) May 12, 2025С учетом текущих темпов, Coinbase может стать не просто участником индекса, но и одним из его устойчивых компонентов. Рост спроса на криптовалютные инструменты, внедрение стейблкоинов в расчетные системы — все это делает бизнес компании особенно актуальным на горизонте ближайших лет.Попадание фирмы в индекс S&P 500 действительно является историческим моментом для всей отрасли. По всей видимости криптоактивы окончательно вошли в мейнстрим. И Coinbase — их первое официальное лицо на Уолл-стрит.Сообщение Как Coinbase покорила индекс S&P 500 и что это значит для криптоиндустрии появились сначала на INCRYPTED.