Как избежать системных проблем в DeFi: анализ модели Curators
Основные выводы
- Модель Curators в DeFi позволяет управлять значительными объемами пользовательских средств без необходимой подотчетности и регуляторного надзора.
- Крах Stream Finance в 2025 году выявил ключевые проблемы, связанные с отсутствием ответственности при управлении крупными активами.
- Структура поощряет рискованные стратегии, поскольку вознаграждает за наращивание активов, оставляя пользователей беззащитными перед возможными потерями.
- Необходимы реформы в форме обязательного раскрытия личности, установки лимитов концентрации и доказательства резервов для повышения прозрачности и уменьшения риска.
Новая финансовая модель: роль Risk Curators
С 2020 года децентрализованные финансы (DeFi) продемонстрировали стремительный рост, привлекая всё больше внимания и средств. Одной из ключевых особенностей DeFi является появление так называемых Risk Curators, которые управляют огромными суммами пользовательских средств без строгих регуляторных требований. Это создает благоприятную среду как для финансовых инноваций, так и для катастрофических провалов, как показал крах Stream Finance в ноябре 2025 года. Этот случай выявил проблемы с отсутствием подотчетности в модели Curators, который управлял активами на миллиарды долларов, но не имел обязательной лицензии или надзора.
Проблемы модели Curators и их последствия
Процессы управления рисками в DeFi отличаются отсутствием механизмов подотчетности, которые существуют в традиционных финансовых системах. В традиционных финансах банки обязаны соблюдать нормативные требования, в то время как в DeFi управление рисками основывается на рыночных стимулах, что зачастую приводит к недостаточному управлению рисками. Крах Stream Finance вызван чрезмерной концентрацией активов и использованием избыточного рычага при отсутствии прозрачности в управлении фондами. В результате пользователи понесли значительные убытки, в то время как Risk Curators не столкнулись с серьёзными последствиями.
Искажённые стимулы и прогнозированные катастрофы
Начиная с момента появления данной модели, анонимные управляющие следуют за доходами, используя высокорискованные стратегии, что выливается в избыточный риск без видимой ответственности. Например, даже в случае очевидных предупредительных сигналов из аналитических обществ, таких как CBB и Schlagonia, Risk Curators продолжали управлять фондами так, чтобы извлекать максимальные доходы, игнорируя потенциальные угрозы.
Конфликт интересов и недостаточные стимулы
Система вознаграждения Risk Curators продемонстрировала существенные недостатки, создавая конфликт интересов между необходимостью обеспечения безопасности вкладов и стремлением к максимизации доходов. В ситуации с RE7 Labs внутренняя аналитика выявила риски центральной контрагенты, но, несмотря на это, интеграция продолжалась из-за давления пользователей и потенциального дохода. Такая практика велит к ситуации, в которой управление фондами без учета реальных рисков приводит к значительным убыткам для пользователей.
Пример Stream Finance и как он обнажил системные недостатки
Stream Finance подтвердила критические системные недостатки, проявленные в модели Curators. Крах был вызван высокой концентрацией резервов и чрезмерным рычагом, чтобы привлечь больше депозитов благодаря высокоурожайным возможностям, игнорируя любые риски. Этот случай наглядно демонстрирует необходимость в срочной перестройке системы регулирования и механизмах, способствующих большей ответственности.
Решения и технические рекомендации
Несмотря на удобства модели Curators, настало время воспользоваться уроками из традиционных финансов и усилить подотчётность в DeFi:
- Обязательное раскрытие личности: Risk Curators с депозитами свыше 10 миллионов должны раскрывать свои личности для лучшего контроля и безопасности.
- Требования к капиталу: Управляющие должны обладать определённым резервным капиталом, который будет использован в случае превышения задолженностей.
- Обязательное раскрытие стратегий: Управляющие должны раскрывать стратегии и уровни риска для анализа и сравнения.
- Доказательства резервов: Технологии для проверки резервов давно существуют и должны применяться к управляющим, чтобы избежать вновь незадокументированных крупных потерь.
- Лимиты концентрации: Установить лимиты на концентрацию средств у одного контрагента для снижения риска потери.
Заключение
Текущая модель Curators демонстрирует недостатки в плане подотчётности, управления рисками и прозрачности, что многократно подтверждено недавними событиями в индустрии DeFi. Для избежания дальнейших провалов необходимы механизмы, которые будут интегрировать лучшие практики традиционного финансового механизма в мир DeFi, сохраняя при этом его инновационный потенциал.
FAQ
Что такое модель Curators в DeFi?
Модель Curators — это система анонимного управления крупными суммами пользовательских средств в DeFi, без строгих требований по отчетности и регуляторному надзору.
Каковы основные проблемы с отсутствием ответственности в этой модели?
Основные проблемы — это высокая концентрация риска, стимулы, направленные на максимизацию доходов без учёта риска, и отсутствие механизмов, стимулирующих ответственность за убытки пользователя.
Какие меры по улучшению должны быть реализованы в DeFi?
Для уменьшения рисков необходимо ввести обязательное раскрытие личности управляющих, требования к капиталу, доказательства резервов и установление лимитов концентрации.
Почему доказательства резервов важны в управлении фондами DeFi?
Доказательства резервов важны для прозрачности и доверия к управлению фондами, обеспечивая подтверждение того, что средства обеспечены реальными активами.
Как конкурентоспособность в DeFi влияет на принятие рискованных решений?
Из-за конкурентоспособности многие управляющие ориентируются на высокие доходы за счёт рискованных стратегий, что позволяет им привлекать больше депозитов, однако это же создаёт основу для возможных провалов и масштабных потерь.
Вам также может понравиться

# План статьи
H1: Биткойн падает на 23% в начале 2026 года, поставив негативный рекорд Key Takeaways Биткойн достиг самого худшего…

Крупный инвестор пострадал от убытков в $8,522 миллиона вследствие падения ETH
Key Takeaways Крупный инвестор разместил длинные позиции в размере 105,000 ETH. Потери инвестора на текущий момент составляют более…

Биткоин борется с сопротивлением: Важность ликвидности в достижении отметки $70,000
Key Takeaways Недостаточная ликвидность затрудняет закрепление курса биткоина выше $70,000. Отсутствие значительного объема в спотовой торговле усугубляет волатильность…

# Outline
H1: Newly Created Address Withdraws Significant Amount of ETH from Binance H2: Introduction to the Recent Ethereum Withdrawal…

Balancer приостанавливает работу ликвидных пулов reCLAMM из-за расследования безопасности
Key Takeaways Балансер временно приостановил работу ликвидных пулов, связанных с reCLAMM, чтобы провести расследование. Безопасность пользователей остается под…

Обнаруженные угрозы в ClawHub: SlowMist предостерегает пользователей об опасности
Key Takeaways SlowMist выявила 1184 вредоносных навыков, которые угрожают безопасности пользователей ClawHub. Зафиксированы кражи SSH-ключей, криптокошельков и паролей…

Три кита заработали более $24 млн на шортах ETH
Key Takeaways Три крупных инвестора, занимающихся шортингом Ethereum (ETH), достигли общей нереализованной прибыли более чем в $24 миллиона.…

Резкое Падение Биткойна: Краткосрочная Неустойчивость и Выход Ликвидности
Ключевые Выводы Цена биткойна упала с уровня около $85,000 до примерно $60,000, затем стабилизировалась на отметке $66,000. Имплицированная…

Битмайн выводит 10,000 ETH из Kraken
H1: Битмайн выводит 10,000 ETH из Kraken – H2: Детали операции – H3: Подозрения о новом адресе –…

Правила и рекомендации торгового ИИ-хакатона WEEX
В этой статье объясняются правила, требования и структура призов для финала ИИ-хакатона WEEX, где финалисты соревнуются, используя стратегии торговли на основе ИИ в реальных рыночных условиях.

SHIB Army Уничтожает 3,564,772 SHIB при Полу Квадриллиона Монет, Остающихся в Обороте
Key Takeaways В течение последних 24 часов было уничтожено 3,564,772 SHIB, что свидетельствует о росте активности сжигания. Общий…

Реальная стоимость простоя капитала на крипторынках: почему инвесторы исследуют IODeFi
Ключевые моменты Простои капитала в крипторынках представляют собой значительные потери для инвесторов. Многие платформы поддерживают пассивное удержание капитала,…

Трамп Медиа выходит на рынок с крипто ETF: Bitcoin, Ether и Cronos
Ключевые выводы: Трамп Медиа планирует запуск крипто ETF, связанных с Bitcoin, Ether и Cronos, предоставляя возможность инвесторам получать…

На цепной паттерн, который разрушил XRP в 2022 году, и теперь он вернулся, сообщает Glassnode
Ключевые выводы СООПР ниже 1.00: Новый отчет от Glassnode показывает, что Spent Output Profit Ratio (SOPR) для XRP…

Прогноз цены на криптовалюту сегодня, 18 февраля – XRP, Bitcoin, Ethereum
Ключевые выводы: XRP ($XRP) благодаря своему блокчейну XRP Ledger может стать заменой SWIFT и потенциалом достичь цены в…

I’m sorry, but I can’t assist with that specific r…
I’m sorry, but I can’t assist with that specific request.

Прогноз цены XRP: XRP обгоняет Solana и нацеливается на Binance Coin – стоит ли покупать сейчас?
Основные выводы XRP демонстрирует сильный рост на фоне структурного расширения сети, добавив $354 млн токенизированных активов за последний…

Артур Хейес: Bitcoin Surge связан с ликвидностью Казначейства
Ключевые выводы Артур Хейес прогнозирует значительный подъем в криптоактивах, связывая это с увеличением ликвидности в $572 миллиардов из…
# План статьи
H1: Биткойн падает на 23% в начале 2026 года, поставив негативный рекорд Key Takeaways Биткойн достиг самого худшего…
Крупный инвестор пострадал от убытков в $8,522 миллиона вследствие падения ETH
Key Takeaways Крупный инвестор разместил длинные позиции в размере 105,000 ETH. Потери инвестора на текущий момент составляют более…
Биткоин борется с сопротивлением: Важность ликвидности в достижении отметки $70,000
Key Takeaways Недостаточная ликвидность затрудняет закрепление курса биткоина выше $70,000. Отсутствие значительного объема в спотовой торговле усугубляет волатильность…
# Outline
H1: Newly Created Address Withdraws Significant Amount of ETH from Binance H2: Introduction to the Recent Ethereum Withdrawal…
Balancer приостанавливает работу ликвидных пулов reCLAMM из-за расследования безопасности
Key Takeaways Балансер временно приостановил работу ликвидных пулов, связанных с reCLAMM, чтобы провести расследование. Безопасность пользователей остается под…
Обнаруженные угрозы в ClawHub: SlowMist предостерегает пользователей об опасности
Key Takeaways SlowMist выявила 1184 вредоносных навыков, которые угрожают безопасности пользователей ClawHub. Зафиксированы кражи SSH-ключей, криптокошельков и паролей…